Sau một năm đầy biến động trên thị trường, tương lai dường như không chắc chắn hơn bao giờ hết, theo Goldman Sachs. Công ty nói rằng bốn yếu tố chính sẽ quyết định định hướng chiến lược và chiến lược của cổ phiếu Hoa Kỳ vào năm 2019, bao gồm Fed, chính sách thương mại, nền kinh tế Trung Quốc và thu nhập của công ty. "Điều quan trọng nhất đối với hiệu suất của cổ phiếu là sự thay đổi biên trong từng biến số liên quan đến kỳ vọng của nhà đầu tư, " Goldman nói trong báo cáo Khởi động hàng tuần mới nhất của Mỹ. Các biến này được liệt kê chi tiết hơn dưới đây.
4 Trình điều khiển thị trường chính
- Nếu Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất ở mức hiện tại Tăng trưởng kinh tế yếu ở Trung Quốc Tranh chấp thương mại Mỹ-Trung Thu nhập thấp của công ty
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Thu nhập sửa đổi. "Ở Mỹ, kết quả kiếm tiền 4Q và hướng dẫn chuyển tiếp đã được trộn lẫn", báo cáo quan sát. Với khoảng một nửa số công ty trong Chỉ số S & P 500 (SPX) báo cáo kết quả 4Q 2018 cho đến nay, 46% đã đánh bại ước tính EPS bằng ít nhất một độ lệch chuẩn, phù hợp với mức trung bình lịch sử. Tuy nhiên, ước tính EPS cho S & P 500 năm 2019 đã bị cắt giảm gần 4% trong ba tháng qua, bao gồm giảm 2% chỉ trong tháng qua.
Sau khi công bố báo cáo của Goldman, triển vọng thu nhập cho năm 2019 đã quyết định ảm đạm hơn. Các ước tính đồng thuận mới nhất từ các nhà phân tích chứng khoán hiện chỉ ra mức giảm 0, 8% trong năm của lợi nhuận S & P 500 trong quý đầu tiên của năm 2019, theo dữ liệu được biên soạn bởi Factset Research Systems và được báo cáo bởi CNBC. Vào cuối tháng 9 năm 2018, sự đồng thuận đã dự đoán mức tăng 6, 7%. Sự sụt giảm lợi nhuận gần đây nhất là vào quý II năm 2016.
Tăng trưởng giảm tốc ở Trung Quốc. "Tóm lại, dữ liệu kinh tế ở Trung Quốc đã yếu hơn dự kiến", Goldman viết. Dòng chảy thương mại khu vực đang giảm và Chỉ số hoạt động hiện tại của Trung Quốc do các nhà kinh tế của Goldman phát triển đang ở tốc độ chậm nhất kể từ năm 2009. Mặc dù dự đoán rằng chính phủ Trung Quốc sẽ đáp ứng với một chương trình kích thích tài khóa, "rủi ro trong ngắn hạn bị lệch về phía nhược điểm". báo cáo kết luận.
Chính sách thương mại. Mặc dù lưu ý rằng xung đột thương mại Mỹ-Trung vẫn là nguồn gốc của sự không chắc chắn lớn, báo cáo đưa ra một tia hy vọng. Goldman đã thảo luận với khách hàng và hầu hết các nhà đầu tư này mong muốn Mỹ và Trung Quốc đạt được thỏa thuận, từ đó đảo ngược một đợt thuế quan bổ sung mà Tổng thống Trump đã đe dọa sẽ áp dụng đối với hàng hóa Trung Quốc nếu không có thỏa thuận nào được thực hiện. Tuy nhiên, Goldman cảnh báo rằng giá cổ phiếu sẽ giảm nếu thời hạn ngày 1 tháng 3 trôi qua mà không có giải pháp rõ ràng hoặc thỏa thuận hoãn tăng thuế.
Chính sách dự trữ liên bang. Trước thông báo của Fed rằng họ có kế hoạch áp dụng một cách tiếp cận hạn chế hơn đối với việc tăng lãi suất, thị trường tương lai của các quỹ đầu tư hiện có niềm tin 87% rằng lãi suất cho vay sẽ không thay đổi trong phần còn lại của năm 2019. 2% cơ hội cho khả năng tăng lãi suất khác trong năm nay.
Fed cũng tuyên bố tuần trước rằng họ đã chuẩn bị để điều chỉnh tốc độ giảm danh mục đầu tư trái phiếu khổng lồ của mình, trị giá 4, 0 nghìn tỷ đô la và bằng 9% thị trường trái phiếu trong nước, theo phân tích của Goldman. "Các nhà kinh tế của chúng tôi hy vọng kích thước thiết bị đầu cuối của bảng cân đối của Fed sẽ là 3, 6 nghìn tỷ đô la", báo cáo cho biết thêm. Đặt điều đó vào viễn cảnh, Goldman ước tính rằng các tập đoàn có trụ sở tại Mỹ sẽ phát hành trái phiếu trị giá 1, 65 nghìn tỷ đô la vào năm 2019.
Nhìn về phía trước
Với xu hướng giảm rõ ràng trong thu nhập của công ty Mỹ và trong nền kinh tế Trung Quốc, cùng với những bất ổn liên tục xung quanh thương mại Mỹ-Trung, rủi ro giảm giá dường như chiếm ưu thế trong năm 2019. Theo đó, các nhà đầu tư nên tiến hành thận trọng.
