Kể từ khi đạt mức cao kỷ lục vào ngày 26 tháng 1, Chỉ số S & P 500 (SPX) đã đưa các nhà đầu tư vào một chuyến đi gập ghềnh, chủ yếu là nhược điểm. Đầu tiên, có sự điều chỉnh 10, 2% kéo dài đến ngày 8 tháng Hai kể từ đó, sau nhiều thăng trầm khác nhau, chỉ số này đã đóng cửa vào ngày 28 tháng 3 ở mức 9, 3% dưới mức nước cao ngày 26 tháng 1. Tiếp theo là gì?
Nếu lịch sử gần đây là một hướng dẫn, cổ phiếu có một chuyến đi xuống dài hơn về phía trước. Sự điều chỉnh trung bình kể từ năm 2009 đã khiến chỉ số giảm 14% xuống mức đáy của nó và gần 200 ngày trôi qua trước khi mức cao trước đó được lấy lại, báo cáo của Bloomberg. Trong khi sự sụt giảm giá cổ phiếu gần đây có thể gây khó chịu cho một số nhà đầu tư, nó vẫn không phải là một thị trường gấu, đòi hỏi phải giảm ít nhất 20%.
'Những thứ rất căng thẳng'
"Đây là một thứ rất căng thẳng", Michael Purves, chiến lược gia trưởng toàn cầu của Weeden & Co., nhận xét với Bloomberg. Ông tiếp tục, đề cập đến thái độ của các nhà đầu tư đã quen với việc tăng giá cổ phiếu gần như không bị gián đoạn từ Ngày bầu cử 2016 đến ngày 26 tháng 1 năm 2018: "Nó giống như đi đến phòng tập thể dục và nâng tạ sau khi bạn chưa đến phòng tập thể dục trong hai năm. Một phần của nó chỉ là một phản ứng tâm lý, cảm xúc rất bình thường."
Julian Emanuel, chiến lược gia trưởng và phái sinh tại BTIG LLC, đồng ý. Ông nói với Bloomberg: "Rất nhiều tiền được dành cho các cổ phiếu công nghệ và có một sự nhận dạng cảm xúc lớn hơn nhiều đối với các nhà đầu tư trong các tên hộ gia đình này. Mọi người ngày càng bị kích động nhiều hơn so với thời điểm tháng Hai xuống Bản chất mọi người rất lạc quan, vì vậy khi sửa lỗi, phần lớn là bất ngờ và xúc động."
Sửa chữa gần đây
Như Bloomberg định nghĩa, một sự điều chỉnh kết thúc khi đỉnh thị trường trước đó đã được lấy lại. Sử dụng phương pháp này, chỉ dưới 200 ngày là thời gian trung bình của bốn lần điều chỉnh sau năm 2009 nhưng trước năm 2018. Sử dụng quy ước này, thời gian sửa chữa dài nhất kéo dài 417 ngày, từ tháng 5 năm 2015 đến tháng 7 năm 2016, theo Bloomberg. Ngoài ra, do mức cao kỷ lục đạt được vào ngày 26 tháng 1 vẫn chưa được lấy lại, thị trường vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh theo định nghĩa của Bloomberg, chỉ 61 ngày cho đến ngày 28 tháng 3.
Một cách phổ biến hơn để xem xét thời lượng hiệu chỉnh chỉ là đo khoảng thời gian đến máng từ đỉnh trước đó. Theo phương pháp này, bốn lần điều chỉnh sau năm 2009 trước đó kéo dài trung bình 106 ngày, trong đó dài nhất là 157 ngày vào năm 2011, theo Yardeni Research Inc. Họ cũng đạt mức giảm trung bình cao hơn một chút là 15%. Việc điều chỉnh đầu năm nay chỉ kéo dài 13 ngày theo tiêu chuẩn đo lường này.
Cơ hội mua hàng?
Một ẩn số lớn là liệu sự suy giảm hiện tại của giá cổ phiếu có còn nhiều điều phải làm hay không, và nếu có thì trong bao lâu. Các nhà chiến lược tại Wells Fargo & Co. và JPMorgan Chase & Co. là một trong số những người tin rằng thị trường tăng giá vẫn còn một số chân, và họ đang khuyên khách hàng của họ nên mua hàng giảm giá. (Để biết thêm, xem thêm: Tại sao bạn nên mua giảm giá .)
Một bộ chỉ số được theo dõi rộng rãi được phát triển bởi Bank of America Merrill Lynch đang ngày càng hướng đến một thị trường gấu sắp tới. Tuy nhiên, khi công cụ dự báo này đứng ngay bây giờ, nó cho thấy rằng một thị trường gấu vẫn còn khoảng hai năm nữa trong tương lai. Theo đó, các chiến lược gia tại công ty đó đang khuyên khách hàng nên giữ cổ phần cho đến bây giờ, mặc dù có lẽ ở mức độ tiếp xúc thấp hơn.
Trong khi đó, một mô hình được sử dụng bởi Goldman Sachs Group Inc. chỉ ra rằng một thị trường gấu đã được tiến hành. Tuy nhiên, các chiến lược gia của công ty đó tin rằng sự bất thường trong dữ liệu đang tạo ra một cách đọc giả và họ khuyên các nhà đầu tư nên giữ bình tĩnh. (Để biết thêm, xem thêm: Thị trường gấu chưa ở đây. )
Bear Market Underway, hay không?
Để chắc chắn, trong khi sự điều chỉnh năm 2018 chỉ là một nửa so với thị trường gấu chính hãng, các nhà phân tích kỹ thuật nhìn thấy bằng chứng về một thị trường gấu đang tiếp cận nhanh, nếu chưa được tiến hành, trong biểu đồ của họ. Trên thực tế, nhà bình luận thị trường lâu năm Mark Hulbert tin chắc rằng một thị trường gấu đã bắt đầu. Về mặt sáng sủa, ông trích dẫn lịch sử chỉ ra rằng, trung bình, chỉ mất hơn ba năm kể từ khi bắt đầu một thị trường gấu cho đến khi hoàn thành tất cả các khoản lỗ.
Những con bò đực không ngạc nhiên, chỉ ra các yếu tố cơ bản mạnh mẽ, khi nền kinh tế và thu nhập của công ty tiếp tục tăng trưởng. Ngoài ra, họ ngân hàng trên thực tế rằng thị trường gấu thực sự thường đi kèm với suy thoái, và một trong số đó vẫn chưa đến. (Để biết thêm, xem thêm: Tại sao thị trường chứng khoán sẵn sàng cho một sự cố lớn .)
