Tỷ lệ tuyệt đối là gì?
Tỷ lệ tuyệt đối, còn được gọi là lợi suất hoán đổi tuyệt đối, là tổng lợi tức mà cả hai bên kiếm được khi hoán đổi lãi suất.
Nó được tính bằng tổng của các thành phần cố định và biến đổi của hoán đổi lãi suất. Ví dụ: nếu hoán đổi lãi suất có tỷ lệ cố định là 2% và tỷ lệ thay đổi là 3%, thì tỷ lệ tuyệt đối sẽ là 5%.
Chìa khóa chính
- Tỷ lệ tuyệt đối là tổng của tỷ lệ cố định và biến đổi được sử dụng trong hoán đổi lãi suất. Nó còn được gọi là lãi suất hoán đổi tuyệt đối và là một số liệu chính được sử dụng bởi các nhà giao dịch phái sinh. Hoán đổi lãi suất là một thị trường lớn và thanh khoản các bên muốn phòng ngừa hoặc đầu cơ vào biến động lãi suất.
Hiểu giá tuyệt đối
Hoán đổi lãi suất là một loại giao dịch phái sinh trong đó hai bên đồng ý trao đổi hoặc "hoán đổi", một loạt các dòng tiền cho một giao dịch khác trong một khoảng thời gian nhất định.
Loại trao đổi lãi suất được giao dịch phổ biến nhất là hoán đổi "vanilla đồng bằng". Trong các hợp đồng này, một bên đồng ý trao đổi một loạt các dòng tiền dựa trên lãi suất cố định, để đổi lấy một loạt các dòng tiền dựa trên lãi suất thay đổi, chẳng hạn như Lãi suất được cung cấp liên ngân hàng Luân Đôn (LIBOR).
Tại thời điểm hoán đổi lãi suất được bắt đầu, hai chuỗi dòng tiền một, dựa trên một mức lãi suất cố định, và một loạt dựa trên lãi suất thay đổi, sẽ được cấu trúc sao cho hai chuỗi có cùng một tỷ lệ giá trị hiện tại ròng (NPV). Tuy nhiên, tùy thuộc vào cách lãi suất dao động sau khi hợp đồng được bắt đầu, việc hoán đổi lãi suất có thể sẽ mang lại lợi ích cho một bên nhiều hơn bên kia.
Người dùng hoán đổi lãi suất cũng sẽ đề cập đến "chênh lệch hoán đổi". Biên độ hoán đổi đề cập đến chênh lệch giữa lãi suất trên phần cố định của hoán đổi lãi suất, so với lãi suất được đưa ra bởi một bảo đảm nợ có chủ quyền có thời gian đáo hạn tương tự. Ví dụ: nếu trái phiếu có chủ quyền 1 năm có lãi suất 2, 00% và phần cố định của hoán đổi lãi suất được đặt ở mức 3, 00%, thì tỷ lệ hoán đổi trên tỷ giá hoán đổi lãi suất đó sẽ là 1, 00%.
Ngoài các giao dịch hoán đổi vanilla đơn giản, còn có nhiều loại giao dịch hoán đổi lãi suất khác, chẳng hạn như các giao dịch trong đó các đối tác mỗi dòng tiền trao đổi dựa trên lãi suất thay đổi. Tuy nhiên, hoán đổi vanilla đồng bằng chiếm phần lớn thị trường.
Hoán đổi phí bảo hiểm
Khi bắt đầu hoán đổi lãi suất mới, một bên có thể cung cấp phí bảo hiểm trả trước cho đối tác của họ tùy thuộc vào kỳ vọng của thị trường về biến động lãi suất trong tương lai. Những kỳ vọng này thường được đánh giá bằng cách tham chiếu đến đường cong LIBOR phía trước.
Ví dụ thực tế về tỷ lệ tuyệt đối
Giả sử bạn là một nhà đầu tư gần đây đã mua một trái phiếu có chủ quyền 10 năm trị giá 1 triệu đô la. Trái phiếu cung cấp một khoản thanh toán cố định ở mức 2, 00% mỗi năm. Trong những tuần sau khi bạn mua trái phiếu, bạn trở nên tin rằng lãi suất có thể sẽ tăng. Như vậy, bạn bắt đầu tìm kiếm cơ hội để trao đổi các khoản thanh toán lãi cố định của mình để đổi lấy các khoản thanh toán thay đổi sẽ tăng nếu lãi suất tăng.
Bạn tìm thấy giải pháp của mình trong thị trường phái sinh, sử dụng giao dịch hoán đổi lãi suất. Đối tác của bạn ở trong tình huống ngược lại: chủ sở hữu của trái phiếu biến đổi 10 năm với giá trị gốc là 1 triệu đô la, họ cảm thấy quá rủi ro lãi suất và muốn có lãi suất cố định dự đoán.
Để hoàn thành mục tiêu của bạn, bạn và đối tác của bạn đồng ý về việc hoán đổi lãi suất, theo đó bạn đồng ý trả cho đối tác 2, 00% mỗi năm, trong khi đối tác của bạn đồng ý trả cho bạn một tỷ lệ thay đổi dựa trên LIBOR, hiện tại cũng là 2, 00%. Trong kịch bản này, tỷ lệ tuyệt đối của hoán đổi lãi suất là 4, 00%, hoặc tổng của lãi suất cố định và biến đổi.
