Các quỹ giao dịch trao đổi truyền thống (ETF) có sẵn trong hàng trăm loại, theo dõi gần như mọi chỉ số bạn có thể tưởng tượng. Các quỹ ETF cung cấp tất cả các lợi ích liên quan đến các quỹ tương hỗ chỉ số, bao gồm doanh thu thấp, chi phí thấp và đa dạng hóa rộng, cộng với tỷ lệ chi phí của họ thấp hơn đáng kể.
Mặc dù đầu tư thụ động là một chiến lược phổ biến của các nhà đầu tư ETF, nhưng đó không phải là chiến lược duy nhất. Ở đây chúng tôi khám phá và so sánh các chiến lược đầu tư của ETF để cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về cách các nhà đầu tư đang sử dụng các công cụ sáng tạo này.
Đầu tư thụ động
Các quỹ ETF ban đầu được xây dựng để cung cấp một bảo mật duy nhất theo dõi một chỉ mục và giao dịch trong ngày. Giao dịch trong ngày cho phép các nhà đầu tư mua và bán, về bản chất, tất cả các chứng khoán tạo nên toàn bộ thị trường (như S & P 500 hoặc Nasdaq) với một giao dịch duy nhất. Do đó, các quỹ ETF cung cấp sự linh hoạt để vào hoặc ra khỏi một vị trí bất cứ lúc nào trong suốt cả ngày, không giống như các quỹ tương hỗ, chỉ giao dịch một lần mỗi ngày.
Mặc dù khả năng giao dịch trong ngày chắc chắn là một lợi ích cho các nhà giao dịch tích cực, nhưng nó chỉ đơn thuần là sự thuận tiện cho các nhà đầu tư thích mua và nắm giữ, đây vẫn là một chiến lược hợp lệ và phổ biến - đặc biệt là nếu chúng tôi nhớ rằng hầu hết các quỹ được quản lý tích cực không thể đánh bại điểm chuẩn của họ hoặc các đối tác thụ động, đặc biệt là trong thời gian dài hơn, theo Morningstar. Các quỹ ETF cung cấp một cách thuận tiện và chi phí thấp để thực hiện lập chỉ mục hoặc quản lý thụ động.
Giao dịch tích cực
Mặc dù lập chỉ mục hồ sơ theo dõi, nhiều nhà đầu tư không hài lòng để giải quyết cái gọi là lợi nhuận trung bình. Mặc dù họ biết rằng một số ít các quỹ được quản lý tích cực đánh bại thị trường, họ vẫn sẵn sàng thử mọi cách. ETF cung cấp công cụ hoàn hảo.
Bằng cách cho phép giao dịch trong ngày, các quỹ ETF cung cấp cho các nhà giao dịch này một cơ hội để theo dõi hướng của thị trường và giao dịch phù hợp. Mặc dù vẫn giao dịch một chỉ số như một nhà đầu tư thụ động, những nhà giao dịch tích cực này có thể tận dụng các chuyển động ngắn hạn. Nếu S & P 500 chạy lên khi thị trường mở cửa, các nhà giao dịch tích cực có thể khóa lợi nhuận ngay lập tức.
Và do đó, tất cả các chiến lược giao dịch tích cực có thể được sử dụng với các cổ phiếu truyền thống cũng có thể được sử dụng với các quỹ ETF, như thời gian thị trường, luân chuyển ngành, bán khống và mua ký quỹ.
Các quỹ ETF được quản lý tích cực
Mặc dù các quỹ ETF được cấu trúc để theo dõi một chỉ số, nhưng chúng có thể dễ dàng được thiết kế để theo dõi các lựa chọn hàng đầu của nhà quản lý đầu tư phổ biến, phản ánh bất kỳ quỹ tương hỗ hiện có nào hoặc theo đuổi một mục tiêu đầu tư cụ thể. Ngoài cách họ được giao dịch, các quỹ ETF này có thể cung cấp cho các nhà đầu tư / nhà giao dịch một khoản đầu tư nhằm mục đích mang lại lợi nhuận trên trung bình.
Các quỹ ETF được quản lý tích cực có khả năng mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư và quản lý quỹ tương hỗ. Nếu một quỹ ETF được thiết kế để phản ánh một quỹ tương hỗ cụ thể, khả năng giao dịch trong ngày sẽ khuyến khích các nhà giao dịch thường xuyên sử dụng quỹ ETF thay vì quỹ, điều này sẽ làm giảm dòng tiền vào và ra khỏi quỹ tương hỗ, giúp danh mục đầu tư dễ quản lý hơn và nhiều hơn nữa tiết kiệm chi phí, nâng cao giá trị của quỹ tương hỗ cho các nhà đầu tư.
Minh bạch và Trọng tài
Các quỹ ETF được quản lý tích cực không có sẵn rộng rãi vì có một thách thức kỹ thuật trong việc tạo ra chúng. Các vấn đề chính đối mặt với các nhà quản lý tiền đều liên quan đến một sự phức tạp trong giao dịch, cụ thể hơn là một sự phức tạp trong vai trò của trọng tài đối với các quỹ ETF. Bởi vì các quỹ ETF giao dịch trên một sàn giao dịch chứng khoán, có khả năng chênh lệch giá sẽ phát triển giữa giá giao dịch của cổ phiếu ETF và giá giao dịch của chứng khoán cơ sở. Điều này tạo ra cơ hội cho trọng tài.
Nếu một quỹ ETF đang giao dịch với giá trị thấp hơn giá trị của cổ phiếu cơ sở, nhà đầu tư có thể kiếm lợi từ khoản chiết khấu đó bằng cách mua cổ phiếu của quỹ ETF và sau đó rút tiền mặt để phân phối bằng hiện vật cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở. Nếu ETF đang giao dịch với giá cao hơn giá trị của các cổ phiếu cơ sở, nhà đầu tư có thể rút ngắn ETF và mua cổ phiếu của cổ phiếu trên thị trường mở để đảm bảo vị thế.
Với các chỉ số ETF, chênh lệch giá giữ cho giá của ETF gần với giá trị của các cổ phiếu cơ bản. Điều này hoạt động bởi vì tất cả mọi người biết nắm giữ trong một chỉ số nhất định. Chỉ số ETF không có gì phải sợ bằng cách tiết lộ các khoản giữ và ngang giá về giá phục vụ lợi ích tốt nhất của mọi người.
Tình hình sẽ khác một chút đối với một quỹ ETF được quản lý tích cực, người quản lý tiền sẽ được trả tiền cho việc lựa chọn cổ phiếu. Lý tưởng nhất, những lựa chọn đó là để giúp các nhà đầu tư vượt trội hơn chỉ số chuẩn của quỹ ETF của họ.
Nếu ETF tiết lộ tỷ lệ nắm giữ của mình đủ thường xuyên để có thể diễn ra hoạt động mua bán chênh lệch giá, thì không có lý do gì để mua ETF - các nhà đầu tư thông minh sẽ đơn giản để người quản lý quỹ thực hiện tất cả các nghiên cứu và sau đó chờ tiết lộ điều tốt nhất của mình ý tưởng. Các nhà đầu tư sau đó sẽ mua các chứng khoán cơ bản và tránh phải trả chi phí quản lý quỹ. Do đó, một kịch bản như vậy không cung cấp động lực cho các nhà quản lý tiền để tạo ra các quỹ ETF được quản lý tích cực.
Tuy nhiên, tại Đức, đơn vị DWS Investments của Deutsche Bank đã phát triển các quỹ ETF được quản lý tích cực tiết lộ cổ phần của họ cho các nhà đầu tư tổ chức hàng ngày, với sự chậm trễ hai ngày. Nhưng thông tin không được chia sẻ với công chúng cho đến khi nó được một tháng tuổi. Sự sắp xếp này mang lại cho các nhà giao dịch tổ chức cơ hội phân xử quỹ nhưng cung cấp thông tin cũ cho công chúng.
Tại Hoa Kỳ, các quỹ ETF đang hoạt động đã được phê duyệt, nhưng được yêu cầu phải minh bạch về việc nắm giữ hàng ngày của họ. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã từ chối các quỹ ETF hoạt động không minh bạch trong năm 2015 nhưng hiện đang đánh giá các mô hình ETF hoạt động được công bố định kỳ khác nhau. SEC cũng đã chấp thuận mở giao dịch chứng khoán mà không tiết lộ giá vào những ngày không ổn định liên quan đến các quỹ ETF để ngăn chặn sự sụt giảm kỷ lục xảy ra vào tháng 8 năm 2015, khi giá của các quỹ ETF giảm do giao dịch chứng khoán tạm dừng trong khi giao dịch ETF tiếp tục.
Điểm mấu chốt
Quản lý chủ động và thụ động là cả chiến lược đầu tư hợp pháp và được sử dụng thường xuyên giữa các nhà đầu tư ETF. Mặc dù các quỹ ETF được quản lý tích cực do các nhà quản lý tiền chuyên nghiệp điều hành vẫn còn khan hiếm, bạn có thể đặt cược rằng các công ty quản lý tiền sáng tạo đang nỗ lực để vượt qua các thách thức để đưa sản phẩm này có mặt trên toàn thế giới.
