Chúng ta thường nghe các thuật ngữ alpha và beta khi nói về đầu tư. Cả hai chỉ số này đo lường liên quan, nhưng khác nhau, mọi thứ.
Chìa khóa chính
- Alpha là tỷ lệ hoàn vốn vượt quá của khoản đầu tư so với lợi nhuận của chỉ số chuẩn.Beta là thước đo độ biến động tương đối.Alpha và beta đều là các tỷ lệ rủi ro để tính toán, so sánh và dự đoán lợi nhuận.
Xác định Alpha
Alpha, một trong những chỉ số được trích dẫn phổ biến nhất về hiệu suất đầu tư, được định nghĩa là tỷ lệ hoàn vốn vượt quá của khoản đầu tư so với lợi tức của chỉ số chuẩn. Ví dụ: nếu bạn đầu tư vào một cổ phiếu và nó trả lại 20% trong khi S & P 500 kiếm được 5%, thì alpha là 15. Một alpha của -15 sẽ chỉ ra rằng khoản đầu tư kém hơn 20%.
Alpha cũng là thước đo rủi ro. Trong ví dụ trên, -15 có nghĩa là khoản đầu tư quá rủi ro khi hoàn vốn. Một số không cho thấy rằng một khoản đầu tư đã kiếm được lợi nhuận tương xứng với rủi ro. Alpha lớn hơn 0 có nghĩa là một khoản đầu tư vượt trội.
Alpha là một trong năm chỉ số quản lý rủi ro chính đối với các quỹ, cổ phiếu và trái phiếu lẫn nhau và, theo một nghĩa nào đó, cho các nhà đầu tư biết liệu một tài sản đã hoạt động tốt hơn hay xấu hơn dự đoán beta của nó.
Khi các nhà quản lý quỹ phòng hộ nói về alpha cao, họ thường nói rằng các nhà quản lý của họ đủ tốt để vượt trội so với thị trường. Nhưng điều đó đặt ra một câu hỏi quan trọng khác: khi alpha là lợi nhuận "vượt quá" so với một chỉ mục, bạn đang sử dụng chỉ mục nào? Ví dụ: người quản lý quỹ có thể nói rằng cô ấy hoặc anh ấy đã tạo ra lợi nhuận 20% khi S & P trả lại 15%, alpha là 5. Nhưng S & P có phải là một chỉ số thích hợp để sử dụng không? Hãy xem xét một người quản lý đã đầu tư vào Apple Inc. (AAPL) vào ngày 1 tháng 8 năm 2014. So với S & P 500, alpha có vẻ khá tốt: Apple trả lại 18, 14%, trong khi S & P 500 trả lại 6, 13%, cho một alpha khoảng 12.
Nhưng một số chuyên gia sẽ coi S & P là một so sánh thích hợp cho Apple, với các mức độ rủi ro khác nhau. Có lẽ NASDAQ sẽ là một biện pháp thích hợp hơn. NASDAQ trong cùng kỳ năm đó đã trả lại 15, 51%, điều này kéo tỷ lệ alpha của khoản đầu tư đó của Apple xuống 2, 63. Vì vậy, khi đánh giá liệu danh mục đầu tư có alpha cao hay không, thật hữu ích khi hỏi danh mục đầu tư cơ bản là gì.
Xác định Beta
Không giống như alpha, đo lường lợi nhuận tương đối, beta là thước đo độ biến động tương đối. Nó đo lường rủi ro hệ thống của một chứng khoán hoặc danh mục đầu tư so với toàn bộ thị trường. Một cổ phiếu công nghệ như được đề cập trong ví dụ trên sẽ có beta vượt quá 1 (và có thể khá cao), trong khi hóa đơn T sẽ gần bằng 0 vì giá của nó hầu như không thay đổi so với toàn bộ thị trường.
Beta là một yếu tố nhân. Một cổ phiếu có beta là 2 so với S & P 500 tăng hoặc giảm gấp đôi so với chỉ số trong một khoảng thời gian nhất định. Nếu beta là -2, thì chứng khoán di chuyển theo hướng ngược lại của chỉ số theo hệ số hai. Một số khoản đầu tư với betas âm là các quỹ giao dịch trao đổi ngược (ETF) hoặc một số loại trái phiếu.
Những gì beta cũng cho bạn biết là khi rủi ro không thể được đa dạng hóa. Nếu bạn xem xét bản beta của một quỹ tương hỗ thông thường, về cơ bản nó sẽ cho bạn biết bạn đang thêm bao nhiêu rủi ro vào danh mục đầu tư của các quỹ.
Một lần nữa, hãy cẩn thận với alpha: điều quan trọng là phải biết những gì bạn đang sử dụng làm điểm chuẩn cho sự biến động của bạn. Chẳng hạn, Morningstar, Inc. (MORN) sử dụng Kho bạc Hoa Kỳ làm chuẩn để tính toán beta. Công ty lấy lại tiền từ các hóa đơn T và so sánh với lợi nhuận của thị trường nói chung và sử dụng hai con số đó đi kèm với một bản beta. Tuy nhiên, có một số điểm chuẩn khác người ta có thể sử dụng.
Điểm mấu chốt
Alpha và beta đều là tỷ lệ rủi ro mà các nhà đầu tư sử dụng như một công cụ để tính toán, so sánh và dự đoán lợi nhuận. Chúng là những con số rất quan trọng cần biết, nhưng người ta phải kiểm tra cẩn thận để xem chúng được tính toán như thế nào. (Để đọc liên quan, hãy xem "Sự khác biệt giữa Alpha và Beta là gì?")
