An ninh khấu hao là gì?
Bảo đảm khấu hao là một loại khoản đầu tư nợ, trong đó một phần của số tiền gốc cơ bản được trả cùng với tiền lãi với mỗi khoản thanh toán được thực hiện cho chủ sở hữu chứng khoán. Khoản thanh toán thường xuyên mà chủ sở hữu bảo đảm nhận được bắt nguồn từ các khoản thanh toán mà người vay thực hiện để trả hết nợ.
Khấu hao chứng khoán được bảo đảm bằng nợ, có nghĩa là một khoản vay hoặc một nhóm các khoản vay đã được chứng khoán hóa. Từ quan điểm của người đi vay, không có gì thay đổi so với hợp đồng cho vay ban đầu, nhưng các khoản thanh toán được thực hiện cho ngân hàng chảy qua cho nhà đầu tư nắm giữ bảo đảm được tạo ra từ khoản vay.
Chìa khóa chính
- Khấu hao chứng khoán là chứng khoán nợ như trái phiếu, nhưng họ trả lại tiền gốc với mỗi khoản thanh toán thay vì khi đáo hạn. Chứng khoán bảo đảm bằng thế chấp (MBS) là một trong những hình thức phổ biến nhất của bảo đảm khấu hao. Phụ thuộc vào cách thức bảo đảm được cấu trúc, người sở hữu chứng khoán khấu hao có thể phải chịu rủi ro trả trước. một phần, nếu không phải tất cả, tiền gốc của khoản nợ nếu lãi suất giảm xuống mức mà tái cấp vốn có ý nghĩa tài chính.
Cách thức bảo đảm hoạt động
Khấu hao chứng khoán là chứng khoán nợ như trái phiếu, nhưng họ trả lại tiền gốc với mỗi khoản thanh toán thay vì khi đáo hạn. Chứng khoán bảo đảm thế chấp (MBS) là một trong những hình thức phổ biến nhất của bảo đảm khấu hao.
Với MBS, các khoản thanh toán thế chấp hàng tháng mà người vay thực hiện được gộp chung và sau đó được phân phối cho chủ sở hữu MBS. Đây là một hệ thống tuyệt vời để giải phóng tín dụng để phát hành thêm các khoản vay miễn là chủ nợ đang kiểm tra chính xác những người vay. Khấu hao chứng khoán dưới hình thức thế chấp và các khoản vay NINJA là trung tâm của cuộc khủng hoảng thế chấp.
Một loại bảo đảm khấu hao phổ biến khác là cho vay mua ô tô kể từ khi người vay trả nợ thường bao gồm lãi cộng với tiền gốc. Nhóm các khoản vay này được gọi là Chứng khoán tài sản dự phòng (ABS). Lưu ý, tốc độ trả trước cho các loại khoản vay này có thể khá khác biệt so với MBS.
Khấu hao chứng khoán và rủi ro trả trước
Tùy thuộc vào cách thức cấu trúc bảo mật, người nắm giữ khấu hao chứng khoán có thể phải chịu rủi ro trả trước. Không có gì lạ khi người vay cơ bản trả trước một phần, nếu không phải tất cả, tiền gốc của khoản nợ nếu lãi suất giảm xuống mức mà việc tái cấp vốn có ý nghĩa tài chính.
Trong trường hợp trả trước xảy ra, nhà đầu tư sẽ nhận phần còn lại của tiền gốc và sẽ không có thêm khoản thanh toán lãi nào. Điều này khiến nhà đầu tư có đô la để đầu tư vào một môi trường lãi suất thấp hơn so với trường hợp họ mua bảo đảm khấu hao.
Kết quả là, nhà đầu tư sẽ mất đi lợi ích mà họ có thể được hưởng nếu họ không chọn bảo đảm khấu hao. Điều này cũng được gọi là rủi ro tái đầu tư, và nó là một phần của sự đánh đổi mà các nhà đầu tư phải thực hiện để có lãi suất cao hơn đối với bảo đảm khấu hao so với trái phiếu không khấu hao.
Tước khấu hao chứng khoán
Do các khoản thanh toán hai phần duy nhất, bảo đảm khấu hao có thể bị tước thành các sản phẩm chỉ có lãi và gốc, hoặc một số kết hợp trong đó tỷ lệ của hai khoản này được phân bổ không đồng đều cho một đợt. Dải chỉ có lãi sẽ đảm nhận tất cả rủi ro trả trước và dải chỉ có tiền gốc thực sự được hưởng lợi từ trả trước vì nhà đầu tư nhận lại tiền sớm hơn, được hưởng lợi từ giá trị thời gian của tiền vì dù sao cũng không có lãi. Trong trường hợp này, hai dải bảo đảm khấu hao trở thành ủy nhiệm cho luận điểm của nhà đầu tư về sự biến động của lãi suất trong tương lai.
