Nếu bạn là một nhà đầu tư đói thu nhập, thị trường chứng khoán trì trệ hoặc vỡ vụn về chứng chỉ tiền gửi, thị trường tiền tệ và trái phiếu có thể ảnh hưởng lớn đến dòng tiền của bạn.
Khi điều này xảy ra, có một ý tưởng đầu tư ngắn hạn mà bạn có thể muốn xem xét: ghi chú chuyển đổi ngược (RCN). Các chứng khoán này cung cấp một thu nhập ổn định, có thể dự đoán được, có thể vượt xa lợi nhuận truyền thống ngay cả những trái phiếu có lợi suất cao. Đây là cách để thêm chúng vào danh mục đầu tư của bạn.
RCN 101
Ghi chú chuyển đổi ngược là các khoản đầu tư mang phiếu giảm giá với các khoản thanh toán khi đáo hạn. Chúng thường dựa trên hiệu suất của một cổ phiếu cơ bản. Thời gian đáo hạn trên RCN có thể dao động từ ba tháng đến hai năm.
Các tổ chức tài chính lớn thường phát hành các ghi chú. Tuy nhiên, các công ty có cổ phiếu được liên kết với RCN không liên quan gì đến các sản phẩm.
RCN bao gồm hai phần: công cụ nợ và tùy chọn đặt. Khi bạn mua RCN, bạn thực sự đang bán cho nhà phát hành quyền giao tài sản cơ bản cho bạn tại một thời điểm nào đó trong tương lai.
Cách thanh toán được xác định
Trước khi đáo hạn, RCN trả cho bạn tỷ lệ phiếu giảm giá đã nêu, thường là trong các khoản thanh toán hàng quý. Tỷ lệ không đổi này phản ánh sự biến động chung của chứng khoán cơ sở. Biến động tiềm năng trong hoạt động của cổ phiếu càng lớn, nhà đầu tư càng chịu nhiều rủi ro. Rủi ro càng cao, bạn càng nhận được nhiều cho tùy chọn đặt. Điều này chuyển thành tỷ lệ phiếu giảm giá cao hơn.
Khi RCN đáo hạn, bạn sẽ nhận lại 100% khoản đầu tư ban đầu của mình hoặc số lượng cổ phiếu cơ sở được xác định trước. Con số này được xác định bằng cách chia số tiền đầu tư ban đầu của bạn cho giá ban đầu của cổ phiếu.
Có hai cấu trúc được sử dụng để xác định xem bạn sẽ nhận được số tiền đầu tư ban đầu hay cổ phiếu:
- Cấu trúc cơ bản: Khi đáo hạn, nếu cổ phiếu đóng cửa bằng hoặc cao hơn giá ban đầu, bạn sẽ nhận được 100% số tiền đầu tư ban đầu của mình. Nếu cổ phiếu đóng cửa dưới mức giá ban đầu, bạn sẽ nhận được số lượng cổ phiếu được xác định trước. Điều này có nghĩa là bạn sẽ kết thúc với số cổ phần có giá trị thấp hơn khoản đầu tư ban đầu của bạn. Cấu trúc Knock-In: Bạn vẫn sẽ nhận được 100% khoản đầu tư ban đầu hoặc cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở khi đáo hạn. Tuy nhiên, với cấu trúc này, bạn cũng sẽ có một số bảo vệ nhược điểm.
Ví dụ: giả sử khoản đầu tư RCN trị giá 13.000 đô la của bạn bao gồm mức gõ cửa (hoặc rào cản) 80% và giá ban đầu của cổ phiếu cơ bản là 65 đô la. Nếu trong thời hạn, cổ phiếu không bao giờ đóng cửa ở mức 52 đô la trở xuống và giá cuối cùng của cổ phiếu cao hơn giá gõ cửa là 52 đô la và bạn sẽ nhận lại khoản đầu tư ban đầu là 13.000 đô la.
Hình 1: Một ghi chú chuyển đổi ngược không đóng dưới mức gõ cửa.
Nếu nó đã đóng cửa ở mức 52 đô la trở xuống bất cứ lúc nào trong vòng đời của khoản đầu tư và giá cuối cùng thấp hơn giá ban đầu là 65 đô la (giả sử là 60 đô la), bạn sẽ nhận được số lượng cổ phiếu được xác định trước, sẽ là 13.000 đô la $ 65 = 200 cổ phiếu. Điều này sẽ chỉ có giá trị 12.000 đô la nếu bạn bán những cổ phiếu đó vào thời điểm đó.
Hình 2: Một ghi chú chuyển đổi ngược xuống dưới mức gõ cửa
Nếu cổ phiếu cơ sở đã đóng cửa cao hơn giá mua ban đầu là 65 đô la, cuối cùng bạn sẽ lấy lại được khoản đầu tư ban đầu của mình, bất kể ngưỡng 52 đô la có bị phá vỡ hay không.
Hình 3: Một lưu ý chuyển đổi ngược đóng cửa cao hơn giá mua ban đầu.
Rủi ro của RCN
Đầu tư vào RCN liên quan đến rủi ro mất một phần tiền gốc của bạn khi đáo hạn. Ngoài ra, bạn không tham gia vào bất kỳ sự gia tăng nào về giá trị của tài sản cơ bản cao hơn giá ban đầu. Vì vậy, tổng lợi nhuận của bạn được giới hạn ở mức lãi suất coupon đã nêu.
Nhưng có một vài rủi ro khác mà bạn cần lưu ý trước khi đầu tư vào RCN:
- Rủi ro tín dụng: Bạn đang dựa vào khả năng thanh toán lãi của công ty phát hành trong thời hạn và trả cho bạn khoản thanh toán gốc khi đáo hạn. Thị trường thứ cấp hạn chế: Bạn phải sẵn sàng chấp nhận rủi ro nắm giữ RCN cho đến khi đáo hạn. Tuy nhiên, công ty đầu tư đã ban hành RCN thường sẽ cố gắng duy trì thị trường thứ cấp. Tuy nhiên, điều này không được đảm bảo; hiểu rằng bạn có thể nhận được ít hơn chi phí ban đầu nếu bạn bán. Cung cấp cuộc gọi: Một số RCN bao gồm một tính năng có thể lấy RCN của bạn khỏi bạn ngay khi nó mang lại lợi suất khủng khiếp và lãi suất phổ biến thấp. Thuế: Vì RCN bao gồm hai phần, công cụ nợ và tùy chọn đặt, lợi nhuận của bạn có thể phải chịu thuế lãi vốn và thuế thu nhập thông thường.
Loại nhà đầu tư nào thích hợp cho RCN?
RCN có thể phù hợp cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm các dòng thu nhập cao, có thể dự đoán được hơn các khoản đầu tư có thu nhập cố định truyền thống và có thể chịu được rủi ro mất một số tiền gốc.
Các nhà đầu tư chỉ nên mua vào RCN khi họ tin rằng cổ phiếu cơ sở sẽ không giảm xuống dưới mức gõ cửa. Hãy nhớ rằng các công ty bán các khoản đầu tư này đang đặt cược rằng giá cổ phiếu sẽ giảm xuống dưới hàng rào đã đặt, hoặc ít nhất là đủ biến động để biến điều này thành khả năng.
Điểm mấu chốt
Với rủi ro cao hơn, cần có phần thưởng tiềm năng cao hơn và điều này đúng với RCN. Rốt cuộc, nơi nào khác bạn có thể đầu tư ít nhất là 1.000 đô la, nhận được lợi tức hai chữ số trên số tiền của mình và chỉ buộc nó trong một thời gian tương đối ngắn? Nhưng đừng nghĩ rằng RCN là một giải pháp thay thế cho đĩa CD của bạn, vì tiền gốc không được đảm bảo. Ngoài ra, bạn nên thoải mái với công ty cơ sở của RCN vì bạn có thể kết thúc bằng cổ phiếu của cổ phiếu khi RCN của bạn đáo hạn. Vì vậy, hãy chắc chắn đọc thông tư và bản cáo bạch cẩn thận trước khi đầu tư. Cuối cùng, bạn chỉ nên đầu tư vào RCN nếu bạn hiểu các tùy chọn trong và ngoài.
