Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy cách một công ty chi tiêu tiền của mình (dòng tiền ra) và từ đó một công ty nhận được tiền của mình (dòng tiền). Báo cáo lưu chuyển tiền tệ bao gồm tất cả các dòng tiền mà một công ty nhận được từ các hoạt động liên tục và các nguồn đầu tư bên ngoài, cũng như tất cả các dòng tiền chi trả cho các hoạt động kinh doanh và đầu tư trong một quý nhất định., chúng tôi sẽ giải thích báo cáo lưu chuyển tiền tệ và cách nó có thể giúp bạn phân tích một công ty để đầu tư.
Tại sao Báo cáo lưu chuyển tiền tệ lại quan trọng
Có hai hình thức kế toán: tiền mặt và tích lũy.
Kế toán dồn tích được sử dụng bởi hầu hết các công ty đại chúng và là phương pháp kế toán mà doanh thu được báo cáo là thu nhập khi kiếm được thay vì khi công ty nhận được thanh toán. Các chi phí được báo cáo khi phát sinh, mặc dù không có khoản thanh toán tiền mặt nào được thực hiện.
Ví dụ: nếu một công ty ghi nhận bán hàng, doanh thu được ghi nhận trên báo cáo thu nhập, nhưng công ty có thể không nhận được tiền mặt cho đến một ngày sau đó. Từ quan điểm kế toán, công ty sẽ kiếm được lợi nhuận trên báo cáo thu nhập và được trả thuế thu nhập trên đó. Tuy nhiên, không có tiền mặt sẽ được trao đổi. Ngoài ra, giao dịch có thể sẽ là một dòng tiền ban đầu, vì chi phí cho công ty để mua hàng tồn kho và sản xuất sản phẩm sẽ được bán. Các doanh nghiệp thường kéo dài thời hạn ba mươi, sáu mươi hoặc thậm chí chín mươi ngày để khách hàng thanh toán hóa đơn. Việc bán sẽ là một tài khoản phải thu mà không ảnh hưởng đến tiền mặt cho đến khi thu được.
Phân tích dòng tiền một cách dễ dàng
Kế toán tiền mặt là một phương pháp kế toán, trong đó biên lai thanh toán được ghi lại trong khoảng thời gian họ nhận được và chi phí được ghi lại trong khoảng thời gian họ được thanh toán. Nói cách khác, doanh thu và chi phí được ghi nhận khi nhận và trả tiền mặt tương ứng.
Lợi nhuận của một công ty được thể hiện dưới dạng thu nhập ròng trên báo cáo thu nhập. Thu nhập ròng là điểm mấu chốt của công ty. Tuy nhiên, do kế toán dồn tích, thu nhập ròng không nhất thiết có nghĩa là tất cả các khoản phải thu được thu thập từ khách hàng của họ.
Từ quan điểm kế toán, công ty có thể có lãi, nhưng nếu các khoản phải thu quá hạn hoặc không được kiểm soát, công ty có thể gặp vấn đề về tài chính. Ngay cả các công ty có lợi nhuận cũng có thể không quản lý đầy đủ dòng tiền của họ, đó là lý do tại sao báo cáo lưu chuyển tiền tệ là một công cụ quan trọng cho các nhà phân tích và nhà đầu tư.
Báo cáo lưu chuyển tiền mặt
Một báo cáo lưu chuyển tiền tệ có ba phần riêng biệt, mỗi phần liên quan đến một hoạt động thành phần cụ thể, đầu tư và tài trợ cho các hoạt động kinh doanh của một công ty. Dưới đây là định dạng điển hình của báo cáo lưu chuyển tiền tệ:
Dòng tiền từ hoạt động
Phần này báo cáo lượng tiền mặt từ báo cáo thu nhập ban đầu được báo cáo trên cơ sở dồn tích. Một vài trong số các mục được bao gồm trong phần này là các khoản phải thu, phải trả tài khoản và thuế thu nhập phải nộp.
Nếu một khách hàng trả một khoản phải thu, nó sẽ được ghi nhận là tiền từ hoạt động. Những thay đổi trong tài sản hiện tại hoặc nợ ngắn hạn (các khoản mục đáo hạn trong một năm hoặc ít hơn) được ghi nhận là dòng tiền từ hoạt động.
Dòng tiền từ đầu tư
Phần này ghi lại dòng tiền từ bán và mua các khoản đầu tư dài hạn như tài sản cố định bao gồm tài sản, nhà máy và thiết bị. Các mặt hàng trong phần này là mua xe, đồ nội thất, tòa nhà hoặc đất.
Thông thường, các giao dịch đầu tư tạo ra dòng tiền mặt, chẳng hạn như chi phí vốn cho nhà máy, tài sản và thiết bị, mua lại doanh nghiệp và mua chứng khoán đầu tư. Dòng tiền đến từ việc bán tài sản, kinh doanh và chứng khoán. Các nhà đầu tư thường theo dõi chi tiêu vốn được sử dụng để duy trì và bổ sung vào tài sản vật chất của công ty để hỗ trợ hoạt động và khả năng cạnh tranh của công ty. Nói tóm lại, các nhà đầu tư có thể thấy một công ty đang đầu tư vào chính nó như thế nào.
Dòng tiền từ tài chính
Các giao dịch nợ và vốn chủ sở hữu được báo cáo trong phần này. Bất kỳ dòng tiền nào bao gồm thanh toán cổ tức, mua lại hoặc bán cổ phiếu và trái phiếu sẽ được coi là dòng tiền cho hoạt động tài chính. Tiền mặt nhận được từ việc vay tiền, hoặc tiền mặt được sử dụng để trả nợ dài hạn sẽ được ghi lại trong phần này.
Đối với các nhà đầu tư thích các công ty trả cổ tức, phần này rất quan trọng vì nó cho thấy cổ tức bằng tiền mặt được trả từ tiền mặt, chứ không phải thu nhập ròng được sử dụng để trả cổ tức cho các cổ đông.
Phân tích dòng tiền mặt
Dòng tiền của một công ty có thể được định nghĩa là số xuất hiện trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ dưới dạng tiền thuần được cung cấp bởi các hoạt động điều hành hoặc "dòng tiền hoạt động ròng". Tuy nhiên, không có định nghĩa được chấp nhận phổ biến. Chẳng hạn, nhiều chuyên gia tài chính coi dòng tiền của một công ty là tổng thu nhập ròng và khấu hao (một khoản phí không dùng tiền mặt trong báo cáo thu nhập). Mặc dù thường đến gần với dòng tiền hoạt động ròng, lối tắt có thể không chính xác và các nhà đầu tư nên gắn bó với việc sử dụng số liệu dòng tiền hoạt động ròng.
Mặc dù phân tích dòng tiền có thể bao gồm một số tỷ lệ, các chỉ số sau đây cung cấp điểm khởi đầu cho nhà đầu tư để đo lường chất lượng đầu tư của dòng tiền của công ty:
Dòng tiền hoạt động / Doanh thu thuần
Tỷ lệ này, được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm của dòng tiền hoạt động ròng của công ty so với doanh thu thuần hoặc doanh thu (từ báo cáo thu nhập), cho chúng tôi biết có bao nhiêu đô la tiền mặt được tạo ra cho mỗi đô la doanh số.
Không có tỷ lệ chính xác để tìm kiếm, nhưng tỷ lệ phần trăm càng cao thì càng tốt. Cũng cần lưu ý rằng tỷ lệ công nghiệp và công ty sẽ rất khác nhau. Các nhà đầu tư nên theo dõi hiệu suất của chỉ số này trong lịch sử để phát hiện các chênh lệch đáng kể từ mối quan hệ dòng tiền / doanh số trung bình của công ty cùng với cách tỷ lệ của công ty so với các công ty cùng ngành. Nó cũng là điều cần thiết để theo dõi làm thế nào dòng tiền tăng khi doanh số tăng vì điều quan trọng là chúng di chuyển với tốc độ tương tự theo thời gian.
Dòng tiền miễn phí
Dòng tiền tự do (FCF) thường được định nghĩa là dòng tiền hoạt động ròng trừ chi phí vốn. Dòng tiền tự do là một phép đo quan trọng vì nó cho thấy hiệu quả của một công ty trong việc tạo ra tiền mặt. Các nhà đầu tư sử dụng dòng tiền miễn phí để đo lường xem một công ty có thể có đủ tiền mặt hay không, sau khi tài trợ hoạt động và chi tiêu vốn, để trả cho các nhà đầu tư thông qua cổ tức và mua lại cổ phần.
Để tính toán FCF từ báo cáo lưu chuyển tiền tệ, hãy tìm dòng tiền mặt hàng từ các hoạt động, còn được gọi là "tiền mặt hoạt động" hoặc "tiền mặt từ hoạt động kinh doanh" trừ và chi tiêu vốn cần thiết cho hoạt động hiện tại từ nó.
Bạn có thể tiến thêm một bước bằng cách mở rộng những gì có trong số dòng tiền miễn phí. Ví dụ, ngoài chi phí vốn, bạn cũng có thể bao gồm cổ tức cho số tiền được trừ vào dòng tiền hoạt động ròng để đạt được con số dòng tiền tự do toàn diện hơn. Con số này sau đó có thể được so sánh với doanh số, như được hiển thị trước đó.
Như một vấn đề thực tế, nếu một công ty có lịch sử thanh toán cổ tức, công ty không thể dễ dàng đình chỉ hoặc loại bỏ chúng mà không khiến cổ đông đau đớn thực sự. Ngay cả việc giảm chi trả cổ tức, trong khi ít gây tổn hại hơn, là vấn đề đối với nhiều cổ đông. Đối với một số ngành, các nhà đầu tư coi thanh toán cổ tức là các khoản chi tiền mặt cần thiết tương tự như chi tiêu vốn.
Điều quan trọng là theo dõi dòng tiền miễn phí qua nhiều thời kỳ và so sánh các số liệu với các công ty trong cùng ngành. Nếu dòng tiền tự do là tích cực, nó sẽ cho thấy công ty có thể đáp ứng các nghĩa vụ của mình, bao gồm tài trợ cho các hoạt động điều hành và trả cổ tức.
Bảo hiểm dòng tiền miễn phí toàn diện
Bạn có thể tính tỷ lệ dòng tiền tự do toàn diện bằng cách chia dòng tiền tự do toàn diện cho dòng tiền hoạt động ròng để có tỷ lệ phần trăm. Một lần nữa, tỷ lệ phần trăm càng cao thì càng tốt.
Điểm mấu chốt
Dòng tiền tự do là một chỉ số đánh giá quan trọng cho các nhà đầu tư. Nó nắm bắt tất cả các phẩm chất tích cực của tiền mặt được sản xuất nội bộ từ hoạt động của công ty và giám sát việc sử dụng tiền mặt cho chi tiêu vốn. Nếu việc tạo ra tiền mặt của một công ty là tích cực, đó là một dấu hiệu mạnh mẽ cho thấy công ty đang ở một vị trí tốt để tránh vay quá nhiều, mở rộng kinh doanh, trả cổ tức và thời tiết khó khăn.
Thuật ngữ "tiền mặt bò", được áp dụng cho các công ty có dòng tiền tự do dồi dào, không phải là một thuật ngữ rất thanh lịch. Tuy nhiên, nó chắc chắn là một trong những phẩm chất đầu tư hấp dẫn hơn mà bạn có thể áp dụng cho một công ty có đặc điểm này.
