Người mua Backstop là gì
Người mua backstop là một thực thể đồng ý mua tất cả các chứng khoán còn lại, chưa được đăng ký từ một đợt chào bán quyền hoặc phát hành. Trong trường hợp này, việc cung cấp quyền được thiết lập trước bởi nhà phát hành dưới dạng cung cấp quyền được bảo hiểm . Người mua backstop cung cấp bảo mật cho công ty phát hành bằng cách đảm bảo rằng tất cả các cổ phiếu mới phát hành sẽ được mua, cho phép công ty thực hiện các yêu cầu gây quỹ của mình. Một backstop cũng được gọi là một người mua dự phòng.
BREAKING DOWN Backstop Người mua
Người mua backstop là một hình thức bảo lãnh dự phòng, trong đó một hoặc nhiều ngân hàng đầu tư ký kết thỏa thuận với công ty mà họ đồng ý bán công khai bất kỳ cổ phiếu chưa đăng ký nào với giá thường không thấp hơn giá đăng ký liên quan đến việc chào bán quyền. Trong trường hợp người mua backstop hoặc dự phòng, bên đó đồng ý đi xa hơn và mua cổ phần chưa đăng ký. Người mua backstop thường được kêu gọi sau khi các bên bảo lãnh phát hành khác không bán hết cổ phần với giá giảm cho công chúng.
Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) thường xem các dịch vụ quyền là chào bán công khai bằng tiền mặt và không phải được sự chấp thuận của cổ đông. Các dịch vụ quyền được bảo hiểm khác nhau: các vòng gây quỹ bổ sung của họ phải chịu sự giám sát.
Việc mua backstop thường diễn ra sau ba đợt chào bán quyền trước đó. Trong vòng đầu tiên, công ty cung cấp cho các cổ đông hiện tại cơ hội mua cổ phiếu với giá chiết khấu so với giá thị trường. Trong vòng thứ hai, công ty cung cấp cho các cổ đông hiện hữu quyền đăng ký mua thêm cổ phiếu vẫn chưa được đăng ký. Trong vòng thứ ba, công ty tham gia vào một thỏa thuận bảo lãnh phát hành, trong đó một hoặc nhiều nhà bảo lãnh đã đồng ý mua bất kỳ cổ phiếu nào không được đưa ra trong đợt chào bán quyền, bao gồm cả việc đăng ký lại, để bán lại cho công chúng trong đợt chào bán bảo lãnh. NYSE xem vòng này là một đợt chào bán công khai chỉ bằng tiền mặt nếu các nỗ lực tiếp thị được thực hiện cho một nhóm lớn người mua tiềm năng và nếu cổ phiếu được mua bởi ít nhất một số người mua tiềm năng này. Trong vòng thứ tư, người mua backstop có thể mua tới 19, 9% trong tổng số cổ phần của cổ phiếu phổ thông trước khi chào bán quyền.
Người mua backstop có thể phải đối mặt với những hạn chế nếu họ là các bên liên quan: giám đốc, cán bộ, cổ đông 5% hoặc bất kỳ người nào hoặc công ty liên kết với những người nắm giữ vị trí đó. Không có yêu cầu cấp phép của nhà môi giới cho người mua backstop, nhưng hầu hết đều có giấy phép như vậy vì họ thường là ngân hàng đầu tư hoặc tổ chức bảo lãnh phát hành. Trong trường hợp một hoặc nhiều nhà đầu tư đáng kể đồng ý đóng vai trò là người mua hàng lùi, họ không được phép tham gia vào các hoạt động để giảm thiểu rủi ro khi đăng ký dưới và họ sẽ không nhận được phí chờ. Hơn nữa, nếu bên liên quan muốn tham gia vào các vòng khác của đợt chào bán, họ phải ngồi ngoài một trong các vòng. Cuối cùng, bên liên quan phải mua cổ phần trong giao dịch mua dự phòng theo cùng điều khoản được cung cấp cho các cổ đông hiện hữu trong đợt chào bán quyền.
Ưu và nhược điểm của người mua Backstop
Một công ty phát hành có thể xem xét việc cung cấp dự phòng và người mua backstop nếu họ được yêu cầu tăng một số vốn cụ thể. Tuy nhiên, khi tính toán số lượng cổ phần cần thiết để tăng vốn cần thiết, một công ty phát hành nên tính các khoản phí dự phòng vào số lượng chào bán: backstop có thể khiến các công ty phải trả phí lớn vì người mua backstop chịu rủi ro khi phát hành chứng khoán mới và được trả phí trở về. Ví dụ, vào năm 2006, khi Berkshire Hathaway của Warren Buffet đóng vai trò là người mua hàng lùi cho Tập đoàn USG, họ đã kiếm được khoản phí không hoàn lại là 67 triệu đô la cho dịch vụ này. Bồi thường backstop thường là một khoản phí dự phòng bằng phẳng cộng với số tiền trên mỗi cổ phần.
Một công ty phát hành cũng có thể xem xét việc cung cấp quyền chờ nếu giá cổ phiếu không ổn định. Bởi vì thời gian chào bán kéo dài từ 16 đến 45 ngày, các cổ đông có thể chờ đợi đến cuối thời gian để quyết định xem họ có thực hiện quyền của mình hay không và đăng ký dựa trên giá của các cổ phiếu giao dịch trên thị trường, có thể giống nhau hoặc ít hơn giá thuê bao. Nhà phát hành không muốn đặt giá thuê bao quá thấp mà phải xem xét khả năng các cổ đông sẽ chùn bước. Một người mua backstop là một lực lượng giảm nhẹ hấp dẫn trong sự kiện này.
