Barbell là gì?
Barbell là một chiến lược đầu tư áp dụng chủ yếu cho danh mục đầu tư có thu nhập cố định. Theo phương pháp barbell, một nửa danh mục đầu tư chứa trái phiếu dài hạn và nửa còn lại nắm giữ trái phiếu ngắn hạn. Các thanh bar chuông của VÒNG được đặt tên bởi vì chiến lược đầu tư trông giống như một thanh tạ với các trái phiếu có trọng số nặng ở cả hai đầu của dòng thời gian đáo hạn. Biểu đồ sẽ hiển thị một số lượng lớn các khoản giữ ngắn hạn và kỳ hạn dài hạn, nhưng ít hoặc không có gì trong các khoản giữ trung gian.
Chìa khóa chính
- Barbell là một chiến lược danh mục đầu tư có thu nhập cố định trong đó một nửa nắm giữ là các công cụ ngắn hạn và nửa còn lại có nắm giữ dài hạn. Chiến lược barbell cho phép các nhà đầu tư tận dụng lãi suất hiện tại bằng cách đầu tư vào trái phiếu ngắn hạn và có được lợi suất cao hơn của việc nắm giữ trái phiếu dài hạn. Chiến lược barbell cũng có thể trộn lẫn cổ phiếu và trái phiếu. Có một số rủi ro liên quan đến việc sử dụng chiến lược barbell.
Hiểu về Barbells
Chiến lược barbell sẽ có một danh mục đầu tư bao gồm trái phiếu ngắn hạn và trái phiếu dài hạn, không có trái phiếu trung gian. Trái phiếu ngắn hạn được coi là trái phiếu có kỳ hạn từ năm năm trở xuống trong khi trái phiếu dài hạn có kỳ hạn từ 10 năm trở lên. Trái phiếu dài hạn thường phải trả lãi suất cao hơn lãi suất lãi suất cao bù đắp cho nhà đầu tư về rủi ro của thời gian nắm giữ dài.
Tuy nhiên, tất cả các trái phiếu lãi suất cố định đều có rủi ro lãi suất, xảy ra khi lãi suất thị trường đang tăng so với an ninh lãi suất cố định đang được giữ. Do đó, một trái chủ có thể kiếm được lợi suất thấp hơn so với thị trường trong môi trường có tỷ lệ tăng. Trái phiếu dài hạn có rủi ro lãi suất cao hơn trái phiếu ngắn hạn. Vì các khoản đầu tư đáo hạn ngắn hạn cho phép nhà đầu tư tái đầu tư thường xuyên hơn, các chứng khoán được xếp hạng tương đương mang lại lợi suất thấp hơn với các yêu cầu nắm giữ ngắn hơn.
Phân bổ tài sản với chiến lược Barbell
Khái niệm truyền thống về chiến lược barbell kêu gọi các nhà đầu tư nắm giữ các khoản đầu tư thu nhập cố định rất an toàn. Tuy nhiên, việc phân bổ có thể được trộn lẫn giữa các tài sản rủi ro và rủi ro thấp. Ngoài ra, các trọng số khác nhau, tác động tổng thể của một tài sản lên toàn bộ danh mục đầu tư đối với các trái phiếu ở cả hai bên của thanh đòn không phải cố định ở mức 50%. Điều chỉnh tỷ lệ ở mỗi đầu có thể thay đổi khi điều kiện thị trường yêu cầu.
Chiến lược barbell có thể được cấu trúc bằng cách sử dụng danh mục đầu tư chứng khoán với một nửa danh mục đầu tư được neo trong trái phiếu và nửa còn lại vào cổ phiếu. Chiến lược này cũng có thể được cấu trúc để bao gồm các cổ phiếu ít rủi ro hơn như các công ty lớn, ổn định trong khi nửa còn lại của thanh khoản có thể là các cổ phiếu rủi ro hơn như thị trường chứng khoán mới nổi.
Tận dụng tốt nhất của cả hai thế giới trái phiếu
Chiến lược barbell cố gắng để có được sự tốt nhất của cả hai thế giới bằng cách cho phép các nhà đầu tư đầu tư vào trái phiếu ngắn hạn tận dụng lãi suất hiện tại đồng thời nắm giữ trái phiếu dài hạn trả lãi cao. Nếu lãi suất tăng, nhà đầu tư trái phiếu sẽ có rủi ro lãi suất ít hơn vì trái phiếu ngắn hạn sẽ được cuộn lại hoặc tái đầu tư vào trái phiếu ngắn hạn mới với lãi suất cao hơn.
Ví dụ: giả sử một nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu 2 năm trả lãi suất 1%. Lãi suất thị trường tăng để trái phiếu 2 năm hiện tại mang lại lợi nhuận 3%. Nhà đầu tư cho phép trái phiếu 2 năm hiện tại đáo hạn và sử dụng số tiền đó để mua một vấn đề mới, thanh toán trái phiếu 2 năm trả lại lợi suất 3%. Bất kỳ trái phiếu dài hạn nào được giữ trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư vẫn không bị ảnh hưởng cho đến khi đáo hạn.
Do đó, chiến lược đầu tư barbell là một hình thức quản lý danh mục đầu tư tích cực, vì nó đòi hỏi phải theo dõi thường xuyên. Trái phiếu ngắn hạn phải liên tục được chuyển sang các công cụ ngắn hạn khác khi chúng trưởng thành.
Chiến lược barbell cũng cung cấp đa dạng hóa và giảm rủi ro trong khi vẫn giữ được tiềm năng để có được lợi nhuận cao hơn. Nếu lãi suất tăng, nhà đầu tư sẽ có cơ hội tái đầu tư số tiền thu được từ trái phiếu ngắn hạn với lãi suất cao hơn.
Các chứng khoán ngắn hạn cũng cung cấp thanh khoản cho nhà đầu tư và linh hoạt để đối phó với các trường hợp khẩn cấp kể từ khi họ trưởng thành thường xuyên.
Ưu
-
Giảm rủi ro lãi suất do trái phiếu ngắn hạn có thể được tái đầu tư trong môi trường lãi suất tăng
-
Bao gồm trái phiếu dài hạn, thường mang lại lợi suất cao hơn trái phiếu ngắn hạn
-
Cung cấp đa dạng hóa giữa kỳ hạn ngắn hạn và dài hạn
-
Có thể được tùy chỉnh để giữ một sự pha trộn giữa cổ phiếu và trái phiếu
Nhược điểm
-
Rủi ro lãi suất có thể xảy ra nếu trái phiếu dài hạn trả lãi suất thấp hơn thị trường
-
Trái phiếu dài hạn được giữ đến ngày đáo hạn liên kết các quỹ và hạn chế dòng tiền
-
Rủi ro lạm phát tồn tại nếu giá tăng với tốc độ nhanh hơn năng suất của danh mục đầu tư
-
Trộn cổ phiếu và trái phiếu có thể làm tăng rủi ro thị trường và biến động
Rủi ro từ chiến lược Barbell
Chiến lược barbell vẫn có một số rủi ro lãi suất mặc dù nhà đầu tư đang nắm giữ trái phiếu dài hạn với lợi suất cao hơn thời gian đáo hạn ngắn hơn. Nếu những trái phiếu dài hạn đó được mua khi lợi suất thấp và lãi suất tăng sau đó, nhà đầu tư bị mắc kẹt với trái phiếu 10-30 năm với lợi suất thấp hơn nhiều so với thị trường. Nhà đầu tư phải hy vọng rằng lợi suất trái phiếu sẽ tương đương với thị trường trong dài hạn. Ngoài ra, họ có thể nhận ra sự mất mát, bán trái phiếu có năng suất thấp hơn và mua một sự thay thế trả tiền lãi cao hơn.
Ngoài ra, do chiến lược barbell không đầu tư vào trái phiếu trung hạn có kỳ hạn trung gian 5-10 năm, nên các nhà đầu tư có thể bỏ lỡ nếu tỷ lệ cao hơn cho các kỳ hạn đó. Ví dụ, các nhà đầu tư sẽ nắm giữ trái phiếu 2 năm và 10 năm trong khi trái phiếu 5 năm hoặc 7 năm có thể trả lãi cao hơn.
Tất cả trái phiếu đều có rủi ro lạm phát. Lạm phát là một khái niệm kinh tế đo lường tỷ lệ một giỏ hàng hóa và dịch vụ tiêu chuẩn tăng lên trong một giai đoạn cụ thể. Mặc dù có thể tìm thấy trái phiếu có lãi suất thay đổi, nhưng đối với hầu hết các phần, chúng là chứng khoán có lãi suất cố định. Trái phiếu lãi suất cố định có thể không theo kịp lạm phát. Hãy tưởng tượng rằng lạm phát tăng 3%, nhưng trái chủ có trái phiếu trả 2%, theo thực tế, họ có khoản lỗ ròng 1%.
Cuối cùng, các nhà đầu tư cũng phải đối mặt với rủi ro tái đầu tư xảy ra khi lãi suất thị trường thấp hơn mức họ kiếm được từ việc nắm giữ nợ. Trong trường hợp này, giả sử nhà đầu tư đã nhận được 3% tiền lãi cho một lưu ý đáo hạn và trả lại tiền gốc. Tỷ giá thị trường đã giảm xuống 2%. Bây giờ, nhà đầu tư sẽ không thể tìm thấy chứng khoán thay thế trả lãi cao hơn 3% mà không đi sau trái phiếu rủi ro, tín dụng thấp hơn.
Ví dụ thực tế về chiến lược Barbell
Ví dụ: giả sử một thanh khoản phân bổ tài sản bao gồm 50% đầu tư an toàn, bảo thủ như trái phiếu kho bạc ở một đầu và 50% cổ phiếu ở đầu kia.
Giả sử rằng tâm lý thị trường đã trở nên ngày càng tích cực trong ngắn hạn và có khả năng thị trường đang bắt đầu một cuộc biểu tình rộng. Các khoản đầu tư vào đầu tư tích cực, mạnh mẽ, kết thúc tốt đẹp. Khi cuộc biểu tình tiến hành và rủi ro thị trường tăng lên, nhà đầu tư có thể nhận ra lợi ích của họ và cắt giảm tiếp xúc với mặt rủi ro cao của thanh tạ. Có lẽ họ bán 10% cổ phần và phân bổ số tiền thu được cho các chứng khoán có thu nhập cố định rủi ro thấp. Phân bổ điều chỉnh hiện là 40% cổ phiếu đến 60% trái phiếu.
