Mục lục
- Tùy chọn cuộc gọi là gì?
- Khái niệm cơ bản về tùy chọn cuộc gọi
- Các cuộc gọi được bảo hiểm cho thu nhập
- Sử dụng tùy chọn cho đầu cơ
- Sử dụng tùy chọn cho quản lý thuế
- Ví dụ về tùy chọn cuộc gọi
Tùy chọn cuộc gọi là gì?
Tùy chọn cuộc gọi là các hợp đồng tài chính cung cấp cho người mua quyền chọn, nhưng không phải là nghĩa vụ, để mua một cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa hoặc tài sản hoặc công cụ khác ở một mức giá xác định trong một khoảng thời gian cụ thể. Cổ phiếu, trái phiếu hoặc hàng hóa được gọi là tài sản cơ bản. Một người mua gọi lợi nhuận khi tài sản cơ bản tăng giá.
Tùy chọn cuộc gọi có thể tương phản với lệnh đặt, cho phép chủ sở hữu quyền bán tài sản cơ bản ở một mức giá xác định vào hoặc trước khi hết hạn. Điều này có thể bị ảnh hưởng bởi tình trạng tiền của cổ phiếu, hoặc trạng thái vào hoặc ra.
Chìa khóa chính
- Cuộc gọi là một hợp đồng quyền chọn cung cấp cho chủ sở hữu quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, để mua một số tiền cụ thể của bảo mật cơ bản ở một mức giá xác định trong một thời gian xác định. Giá được chỉ định được gọi là giá thực hiện và thời gian quy định trong đó bán được hết hạn hoặc thời gian đáo hạn. Các tùy chọn có thể được mua để đầu cơ hoặc bán cho mục đích thu nhập. Chúng cũng có thể được kết hợp để sử dụng trong các chiến lược lan truyền hoặc kết hợp.
Thông tin cơ bản về lựa chọn cuộc gọi
Khái niệm cơ bản về tùy chọn cuộc gọi
Đối với các tùy chọn về cổ phiếu, các tùy chọn cuộc gọi cung cấp cho người nắm giữ quyền mua 100 cổ phiếu của một công ty ở một mức giá cụ thể, được gọi là giá thực hiện, cho đến một ngày cụ thể, được gọi là ngày hết hạn.
Ví dụ: hợp đồng tùy chọn cuộc gọi duy nhất có thể cho chủ sở hữu quyền mua 100 cổ phiếu của Apple với giá 100 đô la cho đến ngày hết hạn sau ba tháng. Có nhiều ngày hết hạn và giá đình công cho các nhà giao dịch lựa chọn. Khi giá trị của cổ phiếu Apple tăng lên, giá của hợp đồng quyền chọn tăng lên và ngược lại. Người mua quyền chọn mua có thể giữ hợp đồng cho đến ngày hết hạn, tại thời điểm đó họ có thể nhận 100 cổ phiếu hoặc bán hợp đồng quyền chọn tại bất kỳ thời điểm nào trước ngày hết hạn theo giá thị trường của hợp đồng tại thời điểm đó.
Giá thị trường của tùy chọn cuộc gọi được gọi là phí bảo hiểm. Đó là giá phải trả cho các quyền mà tùy chọn cuộc gọi cung cấp. Nếu hết hạn tài sản cơ bản thấp hơn giá thực hiện, người mua cuộc gọi sẽ mất phí bảo hiểm. Đây là sự mất mát tối đa.
Nếu giá của cơ sở cao hơn giá thực hiện khi hết hạn, lợi nhuận là giá cổ phiếu hiện tại, trừ đi giá thực hiện và phí bảo hiểm. Điều này sau đó được nhân với số lượng cổ phiếu mà người mua quyền chọn kiểm soát.
Ví dụ: nếu Apple giao dịch ở mức 110 đô la khi hết hạn, giá thực hiện là 100 đô la và các tùy chọn khiến người mua mất 2 đô la, lợi nhuận là 110 đô la - (100 đô la + 2 đô la) = 8 đô la. Nếu người mua đã mua một hợp đồng tương đương với 800 đô la (8 đô la x 100 cổ phiếu) hoặc 1.600 đô la nếu họ mua hai hợp đồng (8 đô la x 200). Nếu khi hết hạn, Apple dưới 100 đô la, thì người mua quyền chọn mất 200 đô la (2 đô la x 100 cổ phiếu) cho mỗi hợp đồng họ đã mua.
Quan trọng
Tùy chọn cuộc gọi thường được sử dụng cho ba mục đích chính. Đó là tạo thu nhập, đầu cơ và quản lý thuế.
Các cuộc gọi được bảo hiểm cho thu nhập
Một số nhà đầu tư sử dụng tùy chọn cuộc gọi để tạo thu nhập thông qua chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm. Chiến lược này liên quan đến việc sở hữu một cổ phiếu cơ bản đồng thời viết tùy chọn cuộc gọi hoặc cho người khác quyền mua cổ phiếu của bạn. Nhà đầu tư thu thập phí bảo hiểm quyền chọn và hy vọng tùy chọn hết hạn vô giá trị (dưới giá thực hiện). Chiến lược này tạo thêm thu nhập cho nhà đầu tư nhưng cũng có thể hạn chế tiềm năng lợi nhuận nếu giá cổ phiếu cơ bản tăng mạnh. Tốt nhất nên xem xét nếu bạn đang thực hiện một cái đai hoặc siết cổ trong quá trình này.
Các cuộc gọi được bảo hiểm hoạt động vì nếu cổ phiếu tăng cao hơn giá thực hiện, người mua quyền chọn sẽ thực hiện quyền mua cổ phiếu ở mức giá thực hiện thấp hơn. Điều này có nghĩa là người viết tùy chọn không thu được lợi nhuận từ sự dịch chuyển của cổ phiếu trên giá thực hiện. Lợi nhuận tối đa của người viết tùy chọn trên tùy chọn là phí bảo hiểm nhận được.
Sử dụng tùy chọn cho đầu cơ
Hợp đồng quyền chọn cung cấp cho người mua cơ hội để có được tiếp xúc đáng kể với một cổ phiếu với mức giá tương đối nhỏ. Được sử dụng trong sự cô lập, chúng có thể cung cấp lợi nhuận đáng kể nếu một cổ phiếu tăng giá. Nhưng họ cũng có thể dẫn đến mất 100% phí bảo hiểm, nếu tùy chọn cuộc gọi hết hạn vô giá trị do giá cổ phiếu cơ bản không vượt lên trên giá thực hiện. Lợi ích của việc mua tùy chọn cuộc gọi là rủi ro luôn được giới hạn ở mức phí bảo hiểm được trả cho tùy chọn.
Các nhà đầu tư cũng có thể mua và bán các tùy chọn cuộc gọi khác nhau đồng thời, tạo ra sự lan truyền cuộc gọi. Những điều này sẽ giới hạn cả lợi nhuận và tổn thất tiềm năng từ chiến lược, nhưng trong một số trường hợp sẽ hiệu quả hơn về chi phí so với một lựa chọn cuộc gọi vì phí bảo hiểm thu được từ việc bán của một lựa chọn bù đắp cho phí bảo hiểm khác.
Sử dụng tùy chọn cho quản lý thuế
Các nhà đầu tư đôi khi sử dụng các tùy chọn để thay đổi phân bổ danh mục đầu tư mà không thực sự mua hoặc bán bảo mật cơ bản.
Ví dụ, một nhà đầu tư có thể sở hữu 100 cổ phiếu XYZ và có thể chịu trách nhiệm cho một khoản lãi lớn chưa thực hiện. Không muốn kích hoạt một sự kiện chịu thuế, các cổ đông có thể sử dụng các tùy chọn để giảm mức độ tiếp xúc với bảo mật cơ bản mà không thực sự bán nó. Mặc dù lợi nhuận từ các lựa chọn cuộc gọi và đặt cũng phải chịu thuế, nhưng việc xử lý bằng IRS phức tạp hơn do có nhiều loại và nhiều lựa chọn khác nhau. Trong trường hợp trên, chi phí duy nhất cho cổ đông khi tham gia vào chiến lược này là chi phí của chính hợp đồng quyền chọn.
Ví dụ thực tế về tùy chọn cuộc gọi
Giả sử rằng cổ phiếu Microsoft đang giao dịch ở mức $ 108 mỗi cổ phiếu. Bạn sở hữu 100 cổ phiếu của cổ phiếu và muốn tạo thu nhập trên và vượt mức cổ tức của cổ phiếu. Bạn cũng tin rằng cổ phiếu không có khả năng tăng trên $ 115, 00 mỗi cổ phiếu trong tháng tới.
Bạn hãy xem các tùy chọn cuộc gọi cho tháng tiếp theo và thấy rằng có một giao dịch cuộc gọi 115, 00 ở mức 0, 37 đô la mỗi hợp đồng. Vì vậy, bạn bán một tùy chọn cuộc gọi và thu phí bảo hiểm $ 37 ($ 0, 37 x 100 cổ phiếu), tương ứng với thu nhập hàng năm khoảng bốn phần trăm.
Nếu cổ phiếu tăng trên $ 115, 00, người mua quyền chọn sẽ thực hiện quyền chọn và bạn sẽ phải giao 100 cổ phiếu với giá $ 115, 00 mỗi cổ phiếu. Bạn vẫn tạo ra lợi nhuận $ 7, 00 cho mỗi cổ phiếu, nhưng bạn sẽ bỏ lỡ bất kỳ khoản tăng nào trên $ 115, 00. Nếu cổ phiếu không tăng trên $ 115, 00, bạn giữ cổ phiếu và $ 37 trong thu nhập cao cấp.
