Mục lục
- Giá trị nội tại
- Giá trị bên ngoài
- Điểm mấu chốt
Tùy chọn là các hợp đồng cung cấp cho người mua quyền chọn quyền mua hoặc bán chứng khoán với mức giá định trước vào hoặc trước một ngày được chỉ định. Giá của một tùy chọn, được gọi là phí bảo hiểm, bao gồm một số biến. Người giao dịch quyền chọn cần lưu ý về các biến này để họ có thể đưa ra quyết định sáng suốt về thời điểm giao dịch quyền chọn.
Khi mua một hợp đồng quyền chọn, động lực lớn nhất của kết quả là biến động giá cổ phiếu cơ bản. Một người mua cuộc gọi cần cổ phiếu để tăng, trong khi một người mua đặt cần nó giảm. Nhưng có nhiều hơn một mức giá tùy chọn hơn thế! Hãy tìm hiểu sâu hơn về lý do tại sao một tùy chọn chi phí cho những gì nó làm và tại sao giá trị của tùy chọn thay đổi.
Chìa khóa chính
- Giá quyền chọn, được gọi là phí bảo hiểm, bao gồm tổng giá trị nội tại và giá trị bên ngoài của nó. Giá trị nội tại là số tiền nhận được ngay lập tức nếu một tùy chọn được thực hiện và được xử lý theo giá thị trường, nó được tính là giá cơ bản hiện tại ít hơn giá thực hiện. Giá trị ngoại lệ của một tùy chọn là vượt quá phí bảo hiểm trên giá trị nội tại của nó - nó bao gồm một yếu tố xác suất bị ảnh hưởng chủ yếu bởi thời gian hết hạn và biến động. Các tùy chọn trong tiền có cả giá trị bên trong và bên ngoài các yếu tố, trong khi các tùy chọn hết tiền chỉ có giá trị bên ngoài.
Giá trị nội tại
Phí bảo hiểm của tùy chọn được tạo thành từ hai phần: giá trị nội tại và giá trị bên ngoài (đôi khi được gọi là giá trị thời gian của tùy chọn).
Giá trị nội tại là bao nhiêu phí bảo hiểm được tạo thành từ chênh lệch giá giữa giá cổ phiếu hiện tại và giá thực hiện. Chẳng hạn, giả sử bạn sở hữu một tùy chọn cuộc gọi trên một cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức $ 49 mỗi cổ phiếu. Giá thực hiện của tùy chọn là 45 đô la và phí bảo hiểm tùy chọn là 5 đô la. Bởi vì cổ phiếu hiện cao hơn 4 đô la so với giá của cuộc đình công, sau đó 4 đô la của phí bảo hiểm 5 đô la bao gồm giá trị nội tại, có nghĩa là đồng đô la còn lại phải được tạo thành từ giá trị bên ngoài.
Chúng tôi cũng có thể tìm ra số lượng chúng tôi cần cổ phiếu di chuyển để kiếm lợi nhuận bằng cách thêm giá của phí bảo hiểm vào giá thực hiện: $ 5 + $ 45 = $ 50. Điểm hòa vốn của chúng tôi là 50 đô la, có nghĩa là cổ phiếu phải di chuyển trên 50 đô la trước khi chúng tôi có thể sinh lãi (không bao gồm hoa hồng).
Các tùy chọn có giá trị nội tại được cho là bằng tiền (ITM) và các tùy chọn chỉ có giá trị bên ngoài được cho là hết tiền (OTM).
Các tùy chọn có nhiều giá trị bên ngoài ít nhạy cảm hơn với biến động giá của cổ phiếu trong khi các tùy chọn có nhiều giá trị nội tại đồng bộ hơn với giá cổ phiếu. Độ nhạy của một tùy chọn đối với chuyển động của chứng khoán cơ sở được gọi là delta. Đồng bằng 1.0 cho các nhà đầu tư biết rằng tùy chọn có thể sẽ chuyển đô la sang đô la với cổ phiếu, trong khi đồng bằng 0, 6 có nghĩa là tùy chọn sẽ di chuyển khoảng 60 xu cho mỗi đô la mà cổ phiếu di chuyển.
Đồng bằng cho các lệnh đặt được biểu diễn dưới dạng số âm, biểu thị mối quan hệ nghịch đảo của lệnh đặt so với chuyển động của cổ phiếu. Một giao dịch có đồng bằng -0, 4 sẽ tăng 40 xu về giá trị nếu cổ phiếu giảm 1 đô la.
Giá trị bên ngoài
Giá trị bên ngoài thường được gọi là giá trị thời gian, nhưng điều đó chỉ đúng một phần. Nó cũng bao gồm các biến động ngụ ý biến động khi nhu cầu cho các lựa chọn dao động. Cũng có những ảnh hưởng từ lãi suất và cổ tức cổ phiếu.
Giá trị thời gian là một phần của phí bảo hiểm trên giá trị nội tại mà người mua quyền chọn trả cho đặc quyền sở hữu hợp đồng trong một thời gian nhất định. Theo thời gian, giá trị thời gian sẽ nhỏ hơn khi ngày hết hạn của tùy chọn càng gần với ngày hết hạn, người mua tùy chọn sẽ trả càng nhiều thời gian. Hợp đồng càng gần hết hạn, giá trị thời gian càng tan nhanh.
Giá trị thời gian được đo bằng chữ Hy Lạp theta. Người mua quyền chọn cần phải có thời điểm thị trường đặc biệt hiệu quả vì theta ăn ở mức cao. Một lựa chọn sai lầm phổ biến mà các nhà đầu tư mắc phải là cho phép một giao dịch có lợi nhuận đủ dài để theta giảm đáng kể lợi nhuận.
Ví dụ: một nhà giao dịch có thể mua một tùy chọn ở mức 1 đô la và thấy nó tăng lên 5 đô la. Trong số 5 đô la phí bảo hiểm, chỉ có 4 đô la là giá trị nội tại. Nếu giá cổ phiếu không di chuyển thêm nữa, phí bảo hiểm của tùy chọn sẽ giảm dần xuống còn 4 đô la khi hết hạn. Một chiến lược thoát rõ ràng nên được thiết lập trước khi mua một tùy chọn.
Biến động tiềm ẩn, còn được gọi là vega, có thể làm tăng phí bảo hiểm tùy chọn nếu các nhà giao dịch mong đợi sự biến động. Biến động cao làm tăng cơ hội cổ phiếu vượt qua giá thực hiện, vì vậy các nhà giao dịch quyền chọn sẽ yêu cầu mức giá cao hơn cho các tùy chọn họ đang bán.
Đây là lý do tại sao các sự kiện nổi tiếng như thu nhập thường ít mang lại lợi nhuận cho người mua quyền chọn hơn dự đoán ban đầu. Trong khi một sự thay đổi lớn trong chứng khoán có thể xảy ra, giá quyền chọn thường khá cao trước những sự kiện như vậy làm giảm lợi nhuận tiềm năng.
Mặt khác, khi một cổ phiếu rất bình tĩnh, giá quyền chọn có xu hướng giảm, khiến chúng tương đối rẻ để mua. Mặc dù, trừ khi biến động mở rộng trở lại, tùy chọn sẽ giữ giá rẻ, không có nhiều lợi nhuận.
Điểm mấu chốt
Các tùy chọn có thể hữu ích để phòng ngừa rủi ro hoặc đầu cơ của bạn, vì chúng cho bạn quyền chứ không phải nghĩa vụ, mua / bán chứng khoán với mức giá định trước. Phí bảo hiểm tùy chọn được xác định bởi giá trị nội tại và bên ngoài. Giá trị nội tại là tiền của tùy chọn, trong khi giá trị bên ngoài có nhiều thành phần hơn. Trước khi thực hiện giao dịch quyền chọn, hãy xem xét các biến trong trò chơi, có kế hoạch nhập cảnh và có kế hoạch thoát. (Để đọc liên quan, xem "Hiểu cách cổ tức ảnh hưởng đến giá quyền chọn")
