Trở thành cố vấn đầu tư đã đăng ký

Mục lục

• Cấp phép và bằng cấp của RIA
• Đăng ký liên bang và tiểu bang
• RIAs và Mẫu ADV
• RIAs vs RR
• Trận chiến giám sát quy định
• Điểm mấu chốt

Những người muốn làm cố vấn tài chính độc lập cho các nhà đầu tư cá nhân, để quản lý tài sản và / hoặc cung cấp tư vấn tài chính, thường cần phải trở thành Cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA). Không giống như một người lập kế hoạch tài chính, một nghề nghiệp rộng lớn hơn, không có nhiệm vụ pháp lý nào về đào tạo hoặc cấp phép cho con đường trở thành một RIA có những yêu cầu cụ thể.

chìa khóa

• Cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA) s Các chuyên gia tài chính tư vấn cho các cá nhân về các vấn đề tài chính và quản lý danh mục đầu tư của họ, phải đáp ứng một số trình độ chuyên môn và pháp lý nhất định. Các chuyên gia phải vượt qua kỳ thi Series 65. Các công ty phải đăng ký với SEC hoặc cơ quan nhà nước, tùy thuộc vào số tiền họ quản lý. Để trở thành một RIA bao gồm nộp Mẫu đơn ADV, bao gồm một tài liệu tiết lộ cũng được phân phối cho tất cả các khách hàng. cho khách hàng của họ mọi lúc.

Cấp phép và bằng cấp của RIA

Bước đầu tiên để trở thành Cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA) là vượt qua kỳ thi Series 65 (Luật cố vấn đầu tư thống nhất). Thử nghiệm này được quản lý bởi Cơ quan quản lý ngành tài chính (FINRA), một tổ chức tư nhân tự điều chỉnh, viết và thực thi các quy tắc quản lý các công ty môi giới và đại lý môi giới đã đăng ký tại Hoa Kỳ. Tuy nhiên, người làm bài kiểm tra không bắt buộc phải được tài trợ bởi một đại lý môi giới, vì họ dành cho hầu hết các bài kiểm tra liên quan đến chứng khoán khác do FINRA quản lý.

Bản thân bài kiểm tra bao gồm luật chứng khoán liên bang và các chủ đề khác liên quan đến tư vấn đầu tư. Nó có 140 câu hỏi trắc nghiệm, trong đó có 10 câu hỏi giả định sẽ không được tính vào lớp cuối cùng. Trong số 130 câu hỏi được chấm, một thí sinh phải trả lời đúng 94 để vượt qua bài kiểm tra ba giờ.

Điều quan trọng cần lưu ý là mặc dù không có giấy phép hoặc chỉ định nào khác được yêu cầu để trở thành RIA, hầu hết các cố vấn sẽ gặp khó khăn trong việc đưa vào kinh doanh mà không cần bằng cấp bổ sung, chẳng hạn như chỉ định CFP® hoặc CFA. Trên thực tế, nhiều tiểu bang thực sự sẽ cho phép các cố vấn thực hiện các chỉ định sau đây có thể từ bỏ Series 65. Các chỉ định này bao gồm:

• Certified Financial Planner® (CFP®) Chartered Financial Analyst (CFA) Cố vấn đầu tư tài chính (CIC) Chuyên gia tư vấn tài chính cá nhân (ChFC) Chuyên gia tài chính cá nhân (PFC)

Đăng ký liên bang và tiểu bang cho các RIA

Nếu cung cấp tư vấn đầu tư hoặc dịch vụ quản lý tài sản sẽ là chìa khóa cho các dịch vụ bạn cung cấp, bước tiếp theo để trở thành RIA là đăng ký với SEC hoặc tiểu bang nơi bạn dự định kinh doanh. Tuy nhiên, bạn sẽ không phải làm điều này nếu việc cung cấp dịch vụ hoặc lời khuyên đầu tư hoàn toàn là ngẫu nhiên đối với thực tiễn của bạn. Một danh sách các chuyên gia có thể đủ điều kiện theo ngoại lệ này bao gồm:

• Kế toán viên Luật sưEngineersTeachersBankers Nhà môi giới-đại lý Nhà xuất bản Người tư vấn làm việc độc quyền với chứng khoán chính phủ Hoa Kỳ Người đăng ký với Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai và người tư vấn đầu tư không phải là một doanh nghiệp chính của các tổ chức từ thiện

Các công ty hoặc cá nhân quản lý tài sản trị giá hơn 100 triệu đô la được yêu cầu nộp cho SEC, trong khi những công ty có cơ sở tài sản nhỏ hơn phải đăng ký với các tiểu bang tương ứng. Bất kỳ công ty hoặc cá nhân nào hoạt động như một cố vấn đầu tư thay mặt cho một công ty đầu tư cũng được yêu cầu nộp cho SEC, bất kể số lượng tài sản thuộc quyền quản lý.

Các công ty đăng ký với SEC cũng không bao giờ được yêu cầu nộp đơn với các tiểu bang, nhưng họ phải gửi thông báo đăng ký SEC với mỗi tiểu bang mà họ kinh doanh. Phần lớn các tiểu bang không yêu cầu đăng ký hoặc nộp thông báo nếu cố vấn có ít hơn năm khách hàng trong tiểu bang và không có địa điểm kinh doanh ở đó.

Hầu hết các công ty đăng ký với các thực thể này như một công ty, với mỗi nhân viên đóng vai trò đại diện cố vấn đầu tư (IAR). Cần lưu ý rằng mặc dù đăng ký doanh nghiệp có thể giới hạn trách nhiệm tài chính của một cố vấn, nhưng nó sẽ không cho phép anh ta hoặc cô ta thoát khỏi hành động pháp lý hoặc quy định nếu RIA vi phạm các quy tắc.

RIAs và Mẫu ADV

Bước tiếp theo trong quy trình đăng ký là tạo một tài khoản với Trung tâm lưu ký đăng ký cố vấn đầu tư (IARD), được FINRA quản lý thay mặt cho SEC và các tiểu bang. (Một số tiểu bang không yêu cầu điều này, vì vậy các cố vấn chỉ kinh doanh tại các địa phương đó không phải thực hiện quy trình này.) Khi tài khoản được mở, FINRA sẽ cung cấp cho cố vấn hoặc công ty thông tin số CRD và thông tin ID tài khoản. Sau đó, RIA có thể nộp Mẫu đơn ADV và các mẫu U4 với SEC hoặc các tiểu bang.

Mẫu ADV là tài liệu ứng dụng chính thức được chính phủ sử dụng để đăng ký trở thành RIA. Nó có nhiều phần mà tất cả phải được hoàn thành, mặc dù chỉ phần đầu tiên được đệ trình điện tử cho SEC hoặc chính phủ tiểu bang để phê duyệt. Phần II của mẫu phục vụ như một tài liệu công bố được phân phối cho tất cả các khách hàng. Nó phải liệt kê rõ ràng tất cả các dịch vụ được cung cấp cho khách hàng, cũng như sự cố về bồi thường và lệ phí, xung đột lợi ích có thể xảy ra, quy tắc đạo đức của công ty, điều kiện tài chính, thông tin giáo dục và bất kỳ bên liên quan nào.

Biểu mẫu này cũng phải được tải lên điện tử vào IARD và được trao cho tất cả các khách hàng mới và khách hàng tiềm năng. Chuẩn bị và gửi các mẫu đơn này thường mất hầu hết các công ty một vài tuần, và sau đó SEC phải trả lời đơn trong vòng 45 ngày. Một số tiểu bang có thể trả lời ngay sau 30 ngày, nhưng quá trình, trong cả hai trường hợp, thường bị trì hoãn bởi các yêu cầu cung cấp thêm thông tin và câu hỏi cần làm rõ. Tất cả các công ty đăng ký với SEC cũng phải tạo ra một chương trình tuân thủ toàn diện bằng văn bản bao gồm tất cả các khía cạnh thực hành của họ, từ giao dịch và quản trị tài khoản đến bán hàng và tiếp thị và các thủ tục kỷ luật nội bộ.

Khi SEC chấp thuận đơn đăng ký, công ty có thể tham gia kinh doanh với tư cách là một RIA và được yêu cầu nộp bản sửa đổi hàng năm cho Biểu 1 của ADV, cập nhật tất cả thông tin liên quan của công ty (như số tài sản hiện đang được quản lý). Ngoài ra, trong khi SEC không có yêu cầu tài chính hoặc ràng buộc cụ thể nào đối với các cố vấn, chẳng hạn như giá trị ròng hoặc dòng tiền tối thiểu, thì nó sẽ kiểm tra chặt chẽ tình trạng tài chính của cố vấn trong quá trình nộp đơn. Hầu hết các tiểu bang yêu cầu các RIA phải có giá trị ròng ít nhất là 35.000 đô la nếu họ có quyền giám sát thực tế đối với tiền của khách hàng và 10.000 đô la nếu họ không có; Các RIA không đáp ứng yêu cầu này phải đăng một trái phiếu bảo đảm. (Các quy tắc cho yêu cầu này, cũng như một số khía cạnh khác của đăng ký, khác nhau tùy theo từng tiểu bang.)

RIAs vs RR

Các chuyên gia tài chính chọn trở thành RIA vì điều đó cho phép họ tự do hơn trong việc cấu trúc các hoạt động của họ nhiều hơn so với việc cho phép các đại diện đã đăng ký cũng tư vấn, mua và bán chứng khoán cho các nhà đầu tư cá nhân, thường là nhân viên của các công ty môi giới.

Mặc dù có tên giống nhau, đại diện đã đăng ký (RR) không giống như các cố vấn đầu tư đã đăng ký. RR làm việc cho một nhà môi giới, phục vụ như là đại diện của nó cho khách hàng kinh doanh các sản phẩm đầu tư. Môi giới là RR.

Các đại diện đã đăng ký làm việc cho các đại lý môi giới, hay còn gọi là môi giới chứng khoán, luôn phải trả phần trăm thu nhập của họ dưới dạng bồi thường cho hỗ trợ tại văn phòng và giám sát tuân thủ, điều mà hầu hết sẽ dễ dàng thừa nhận đôi khi rất hống hách.

Các nhà môi giới cũng thường làm việc theo hoa hồng, trong khi phần lớn các RIA tính phí cho khách hàng của họ một tỷ lệ phần trăm tài sản thuộc quyền quản lý hoặc một khoản phí cố định hoặc hàng giờ cho dịch vụ của họ. Nhiều RIA cũng sử dụng một công ty khác, chẳng hạn như một nhà môi giới giảm giá, để cất giữ tài sản của khách hàng thay vì giữ tài khoản trong nhà, để đơn giản hóa việc lưu trữ và quản lý hồ sơ của họ.

Trận chiến giám sát quy định

Mặc dù SEC và các bang có trách nhiệm giám sát các RIA, FINRA đã dành nhiều năm qua để vận động Quốc hội để cho phép họ nhận nhiệm vụ, thậm chí cố gắng để có được một dự luật được thông qua vào năm 2012. FINRA tuyên bố rằng nghiên cứu cho thấy rằng SEC không thể tự mình giám sát đầy đủ ngành công nghiệp RIA và cần thêm nguồn lực để làm điều đó hoặc cần phải nhường lại sự giám sát của RIA cho một tổ chức tự điều hành (SRO) như FINRA.

Thật vậy, một nghiên cứu được thực hiện bởi chính SEC vào năm 2011 cho thấy chính phủ chỉ có khả năng xem xét dưới 10% tất cả các RIA thuộc thẩm quyền của mình vào năm 2010. FINRA đã duy trì rằng họ có các nguồn lực để giám sát và xem xét hiệu quả tất cả các RIA một cơ sở thường xuyên.

Tuy nhiên, cộng đồng RIA đã chiến đấu để ngăn chặn FINRA xâm nhập vào lãnh thổ của mình. Chi phí quản lý quy định bổ sung này sẽ đặt gánh nặng tài chính nặng nề lên các cố vấn và nhiều công ty nhỏ hơn có thể sẽ bị loại khỏi hoạt động kinh doanh.

Nhiều RIA cũng coi FINRA là một tổ chức không hiệu quả, thiên về cộng đồng đại lý môi giới, và một số thống kê cho thấy FINRA đã ra phán quyết có lợi cho các nhà dây chính trong các vụ kiện trọng tài khi khách hàng tìm kiếm số tiền lớn trong các tranh chấp giao dịch. Các cố vấn cũng thấy FINRA hạ thấp đáng kể sự bảo vệ dành cho các khách hàng của RIA, vì các RIA được yêu cầu về mặt pháp lý để hành động trong khả năng ủy thác cho khách hàng của họ mọi lúc.

Các nhà môi giới và đại diện được cấp phép chứng khoán chỉ phải đáp ứng tiêu chuẩn phù hợp, tiêu chuẩn ứng xử thấp hơn nhiều, chỉ yêu cầu một giao dịch nhất định được thực hiện bởi một nhà môi giới phải "phù hợp" với khách hàng tại thời điểm đó. Tiêu chuẩn ủy thác yêu cầu các cố vấn vô điều kiện đặt lợi ích tốt nhất của khách hàng lên trước mọi lúc và trong mọi tình huống và hoàn cảnh. Giám sát FINRA có thể sẽ chấm dứt tiêu chuẩn này cho các cố vấn.

Điểm mấu chốt

Các cố vấn đầu tư đã đăng ký được hưởng sự tự do lớn hơn so với các đối tác của họ trong ngành làm việc theo hoa hồng. Họ cũng được yêu cầu tuân thủ một tiêu chuẩn ứng xử cao hơn nhiều, và hầu hết các cố vấn đều cảm thấy mạnh mẽ rằng điều này không nên thay đổi. Tất nhiên, những người đăng ký trở thành RIA cũng phải đối mặt với các vấn đề khởi nghiệp thông thường mà hầu hết các chủ doanh nghiệp mới gặp phải, chẳng hạn như tiếp thị, xây dựng thương hiệu và địa điểm, ngoài quy trình đăng ký.

Trang web của SEC cung cấp thêm thông tin về việc trở thành một RIA.