Warren Buffett được coi là một trong những nhà đầu tư vĩ đại nhất mọi thời đại, nhưng nếu bạn hỏi anh ta rằng anh ta nghĩ ai là nhà đầu tư vĩ đại nhất, có lẽ anh ta sẽ đề cập đến một người đàn ông: giáo viên của anh ta, Benjamin Graham. Graham là một nhà đầu tư và cố vấn đầu tư, người thường được coi là cha đẻ của phân tích bảo mật và đầu tư giá trị.
Ý tưởng và phương pháp đầu tư của ông được ghi lại trong các cuốn sách "Phân tích bảo mật" (1934) và "Nhà đầu tư thông minh" (1949), là hai trong số các văn bản đầu tư nổi tiếng nhất từng được viết. Những văn bản này thường được coi là tài liệu đọc cần thiết cho bất kỳ nhà đầu tư nào, nhưng chúng không dễ đọc.
, chúng tôi sẽ cô đọng các nguyên tắc đầu tư chính của Graham và giúp bạn bắt đầu hiểu được triết lý chiến thắng của anh ấy.
Nguyên tắc số 1: Luôn đầu tư với biên độ an toàn
Biên độ an toàn là nguyên tắc mua bảo đảm với mức chiết khấu đáng kể so với giá trị nội tại của nó, được cho là không chỉ mang lại cơ hội lợi nhuận cao mà còn giảm thiểu rủi ro đầu tư. Nói một cách đơn giản, mục tiêu của Graham là mua tài sản trị giá 1 đô la cho 50 xu. Ông đã làm điều này rất, rất tốt.
Đối với Graham, những tài sản kinh doanh này có thể có giá trị vì khả năng kiếm tiền ổn định hoặc đơn giản là vì giá trị tiền mặt của chúng. Ví dụ, không có gì lạ khi Graham đầu tư vào các cổ phiếu mà tài sản lưu động trên bảng cân đối kế toán (tất cả các khoản nợ) có giá trị cao hơn tổng vốn hóa thị trường của công ty (còn được gọi là "lưới ròng" cho những người theo dõi Graham). Điều này có nghĩa là Graham đã mua các doanh nghiệp một cách hiệu quả mà không có gì. Trong khi ông có một số chiến lược khác, đây là chiến lược đầu tư điển hình cho Graham.
Khái niệm này rất quan trọng đối với các nhà đầu tư cần lưu ý, vì đầu tư giá trị có thể mang lại lợi nhuận đáng kể một khi thị trường chắc chắn đánh giá lại cổ phiếu và tăng giá thành giá trị hợp lý. Nó cũng cung cấp sự bảo vệ về nhược điểm nếu mọi thứ không diễn ra theo kế hoạch và doanh nghiệp chùn bước. Mạng lưới an toàn của việc mua một doanh nghiệp cơ bản với giá thấp hơn nhiều so với giá trị là chủ đề trung tâm của thành công của Graham. Khi được lựa chọn cẩn thận, Graham nhận thấy rằng sự sụt giảm hơn nữa trong các cổ phiếu bị định giá thấp này xảy ra không thường xuyên.
Trong khi nhiều sinh viên của Graham đã thành công khi sử dụng các chiến lược của riêng họ, tất cả họ đều chia sẻ ý tưởng chính về "lề an toàn".
Nguyên tắc số 2: Mong đợi sự biến động và lợi nhuận từ nó
Đầu tư vào cổ phiếu có nghĩa là đối phó với sự biến động. Thay vì chạy theo lối thoát hiểm trong thời gian thị trường căng thẳng, nhà đầu tư thông minh đón nhận những suy thoái như cơ hội tìm kiếm những khoản đầu tư tuyệt vời. Graham đã minh họa điều này với sự tương tự của "Mr. Market", đối tác kinh doanh tưởng tượng của mỗi và mọi nhà đầu tư. Ông Market cung cấp cho các nhà đầu tư một báo giá hàng ngày mà tại đó anh ta sẽ mua một nhà đầu tư hoặc bán cổ phần của mình cho doanh nghiệp. Đôi khi, anh ta sẽ hào hứng với triển vọng cho doanh nghiệp và báo giá cao. Lần khác, anh chán nản về triển vọng của doanh nghiệp và báo giá thấp.
Bởi vì thị trường chứng khoán có những cảm xúc tương tự, bài học ở đây là bạn không nên để quan điểm của ông Market quyết định cảm xúc của chính bạn, hoặc tệ hơn, dẫn bạn đến quyết định đầu tư của bạn. Thay vào đó, bạn nên hình thành ước tính của riêng mình về giá trị của doanh nghiệp dựa trên kiểm tra thực tế và hợp lý về các sự kiện.
Hơn nữa, bạn chỉ nên mua khi giá đưa ra có ý nghĩa và bán khi giá quá cao. Nói cách khác, thị trường sẽ biến động, đôi khi dữ dội, nhưng thay vì sợ biến động, hãy sử dụng nó để tạo lợi thế cho thị trường hoặc bán hết khi nắm giữ của bạn bị định giá quá cao.
Dưới đây là hai chiến lược mà Graham đề xuất để giúp giảm thiểu các tác động tiêu cực của biến động thị trường:
1) Tính trung bình chi phí bằng đô la
Tính trung bình chi phí bằng đô la đạt được bằng cách mua số tiền đầu tư bằng nhau theo định kỳ. Nó tận dụng lợi thế giảm giá và có nghĩa là một nhà đầu tư không phải lo lắng về việc mua toàn bộ vị trí của mình ở đầu thị trường. Tính trung bình chi phí bằng đô la là lý tưởng cho các nhà đầu tư thụ động và giảm bớt trách nhiệm của họ trong việc lựa chọn thời điểm và mức giá nào để mua vị trí của họ.
2) Đầu tư vào cổ phiếu và trái phiếu
Graham khuyến nghị phân phối danh mục đầu tư đồng đều giữa cổ phiếu và trái phiếu như một cách để bảo toàn vốn trong suy thoái thị trường trong khi vẫn đạt được sự tăng trưởng của vốn thông qua thu nhập trái phiếu. Hãy nhớ rằng, triết lý của Graham là đầu tiên và quan trọng nhất, để bảo toàn vốn, và sau đó cố gắng làm cho nó phát triển. Ông đề nghị có 25% đến 75% khoản đầu tư vào trái phiếu của bạn và thay đổi điều này dựa trên điều kiện thị trường. Chiến lược này có thêm lợi thế là giữ cho các nhà đầu tư không bị nhàm chán, dẫn đến sự cám dỗ tham gia vào giao dịch không có lợi (tức là đầu cơ).
Nguyên tắc số 3: Biết bạn là loại nhà đầu tư nào
Graham khuyên rằng các nhà đầu tư biết bản thân đầu tư của họ. Để minh họa điều này, ông đã phân biệt rõ ràng giữa các nhóm khác nhau hoạt động trong thị trường chứng khoán.
Nhà đầu tư chủ động và thụ động
Graham gọi các nhà đầu tư chủ động và thụ động là "nhà đầu tư dám nghĩ dám làm" và "nhà đầu tư phòng thủ".
Bạn chỉ có hai lựa chọn thực sự: lựa chọn đầu tiên là cam kết nghiêm túc về thời gian và sức lực để trở thành một nhà đầu tư giỏi, đánh đồng chất lượng và số lượng nghiên cứu thực tiễn với lợi nhuận dự kiến. Nếu đây không phải là tách trà của bạn, thì hãy hài lòng để có được lợi nhuận thụ động (có thể thấp hơn), nhưng với thời gian và công việc ít hơn nhiều. Graham đã đưa khái niệm học thuật về "risk = return" lên đầu. Đối với anh ta, "công việc = trở lại." Bạn càng đầu tư nhiều vào công việc của mình, lợi nhuận của bạn sẽ càng cao.
Theo ngụy biện mà nhiều người mua vào, theo Graham, là nếu rất dễ dàng có được lợi nhuận trung bình với ít hoặc không có công việc (thông qua lập chỉ mục), thì chỉ cần làm thêm một chút sẽ mang lại lợi nhuận cao hơn một chút. Thực tế là hầu hết những người thử điều này cuối cùng làm tồi tệ hơn nhiều so với mức trung bình.
Theo thuật ngữ hiện đại, nhà đầu tư phòng thủ sẽ là nhà đầu tư vào các quỹ chỉ số của cả cổ phiếu và trái phiếu. Về bản chất, họ sở hữu toàn bộ thị trường, được hưởng lợi từ các khu vực hoạt động tốt nhất mà không cố gắng dự đoán những khu vực đó trước thời hạn. Khi làm như vậy, một nhà đầu tư hầu như được đảm bảo lợi nhuận của thị trường và tránh làm tồi tệ hơn mức trung bình bằng cách chỉ để kết quả chung của thị trường chứng khoán quyết định lợi nhuận dài hạn. Theo Graham, đánh bại thị trường nói dễ hơn nhiều so với thực hiện và nhiều nhà đầu tư vẫn thấy họ không đánh bại thị trường.
Nhà đầu cơ Versus
Không phải tất cả mọi người trong thị trường chứng khoán là nhà đầu tư. Graham tin rằng điều quan trọng đối với mọi người là xác định xem họ là nhà đầu tư hay nhà đầu cơ. Sự khác biệt rất đơn giản: một nhà đầu tư xem cổ phiếu là một phần của doanh nghiệp và cổ đông là chủ sở hữu của doanh nghiệp, trong khi nhà đầu cơ xem mình như chơi với những mảnh giấy đắt tiền, không có giá trị nội tại. Đối với nhà đầu cơ, giá trị chỉ được xác định bởi những gì ai đó sẽ trả cho tài sản.
Để diễn giải Graham, có đầu cơ thông minh cũng như đầu tư thông minh; điều quan trọng là chắc chắn bạn hiểu bạn giỏi về cái gì
