Nhiệm vụ hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang lần đầu tiên được đưa vào Đạo luật Dự trữ Liên bang vào tháng 11 năm 1977. Những năm 1970 bị ảnh hưởng bởi lạm phát và thất nghiệp cao, một điều kiện kinh tế vĩ mô bất lợi nghiêm trọng được gọi là lạm phát, thúc đẩy Quốc hội cải cách Đạo luật ban đầu năm 1913. Với mục đích làm rõ vai trò của Hội đồng Thống đốc Fed và Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC), Đạo luật Cải cách của Quốc hội xác định rõ ràng các mục tiêu của việc làm tối đa, giá cả ổn định và lãi suất dài hạn vừa phải. đã được biết đến như là nhiệm vụ kép của Fed."
Điều đầu tiên cần lưu ý là cái gọi là nhiệm vụ kép thực sự dường như là một nhiệm vụ ba để đạt được ba mục tiêu sau: 1) việc làm tối đa; 2) giá cả ổn định; và 3) lãi suất dài hạn vừa phải. Chúng ta sẽ bắt đầu bằng cách xem xét việc đầu tiên, việc làm tối đa, trước khi chúng ta chuyển sang hai việc khác, có thể được coi là một nhiệm vụ duy nhất.
Chìa khóa chính
- Cục Dự trữ Liên bang có hai trách nhiệm hoặc nhiệm vụ chính: duy trì việc làm tối đa và duy trì giá cả ổn định và lãi suất dài hạn vừa phải. Việc làm tối đa không có nghĩa là việc làm 100%, điều này là không thể, mà là mức độ việc làm có khả năng điều kiện kinh tế bình thường khi không có sự bùng nổ hay suy thoái. Giá cả ổn định và lãi suất dài hạn vừa phải có thể được xem như là một nhiệm vụ cơ bản vì lãi suất dài hạn được thiết lập để quản lý áp lực giá cả và lạm phát.
Việc làm tối đa
Khi nghĩ về nhiệm vụ đầu tiên, điều quan trọng là phải nhận ra rằng có hai điểm rất quan trọng cần thực hiện: 1) việc làm tối đa không có nghĩa là thất nghiệp 100% hoặc thất nghiệp 0% và 2) không có một mức độ việc làm duy nhất, được khắc vào đá và có giá trị vĩnh cửu, được gọi là "mức độ việc làm tối đa."
Các nhà kinh tế nhận ra rằng sẽ luôn có mức thất nghiệp vì sẽ luôn có người bỏ việc hoặc bắt đầu công việc mới, doanh nghiệp thất bại và bắt đầu công việc mới, hoặc hợp đồng cụ thể và các lĩnh vực khác mở rộng. Bởi vì cần có thời gian để tìm một công việc mới, sẽ luôn có một mức thất nghiệp nhất định, và do đó, mức độ mà Fed được giao nhiệm vụ đạt được không phải là thất nghiệp không phần trăm.
Mức thất nghiệp là một mức sẽ chiếm ưu thế trong điều kiện kinh tế bình thường (nghĩa là trong trường hợp không có sự bùng nổ hoặc suy thoái). Tỷ lệ này được gọi là tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên. "Tỷ lệ tự nhiên này được xác định bởi các yếu tố cấu trúc ảnh hưởng đến tính linh hoạt hoặc tính di động của thị trường lao động. Ví dụ, nếu người lao động có khả năng di chuyển cao hơn trong quốc gia của họ để làm việc ở khu vực khác., điều này sẽ giúp giảm tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên. Các quy định hạn chế di chuyển lao động sẽ có xu hướng tăng tỷ lệ tự nhiên.
Không phải lúc nào cũng rõ ràng liệu nền kinh tế đang ở thời kỳ kinh tế bình thường hay thậm chí tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên là bao nhiêu. Fed phải dựa vào các đánh giá từ các thành viên của mình bất chấp sự không chắc chắn và những điều này luôn có thể được sửa đổi. Kể từ tháng 11 năm 2019, các ước tính về tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên hoặc bình thường dài hạn dao động trong khoảng từ 3, 6 đến 4, 5%. (Để biết thêm, hãy xem: Tỷ lệ thất nghiệp: Nhận thực.)
1, 75%
Các quỹ Fed hiện tại có lãi suất cho vay qua đêm, vào tháng 11 năm 2019. FOMC đã cắt giảm lãi suất một phần tư tại cuộc họp gần đây nhất xuống còn 1, 75% từ 2, 0%; một năm trước, tỷ lệ này đứng ở mức 2, 25%.
Giá cả ổn định và lãi suất dài hạn vừa phải
Để mọi người và doanh nghiệp lập kế hoạch cho tương lai, họ cần phải tự tin một cách hợp lý rằng giá sẽ vẫn tương đối ổn định theo thời gian. Do đó, sự bất ổn về giá dưới hình thức giảm phát hoặc lạm phát nhanh có thể gây ra hậu quả nghiêm trọng đối với sự ổn định kinh tế.
Chúng tôi đã lưu ý ở trên rằng giá ổn định và lãi suất dài hạn vừa phải có thể được hiểu một cách hiệu quả là bao gồm một nhiệm vụ duy nhất. Điều này là do lãi suất danh nghĩa dài hạn được thiết lập với kỳ vọng lạm phát. Đối với bất kỳ lãi suất danh nghĩa nhất định, giá tăng nhanh sẽ làm giảm lãi suất thực mà người cho vay nhận được và con nợ phải trả. Do đó, trong một môi trường tiền tệ không ổn định với giá cả tăng nhanh, những người cho vay sẽ muốn tính lãi suất cao hơn nhiều để giảm thiểu rủi ro lạm phát. (Để biết thêm, hãy xem: Tìm hiểu về Lãi suất: Danh nghĩa, Thực tế và Hiệu quả.)
Chỉ cần kết hợp các mục tiêu của giá cả ổn định và lãi suất dài hạn vừa phải vào một nhiệm vụ duy nhất, có thể đáng ngạc nhiên khi nhận ra rằng vào tháng 1 năm 2012, FOMC tuyên bố rằng việc đạt được nhiệm vụ kép của mình phù hợp với việc nhắm mục tiêu tỷ lệ lạm phát là hai phần trăm. Điều này nghe có vẻ giống như một nhiệm vụ duy nhất, đó là lý do tại sao người ta có thể hiểu các mục tiêu của Fed là phù hợp với nhiệm vụ duy nhất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trong việc duy trì sự ổn định giá cả.
Lý do của Fed là mục tiêu lạm phát này, bằng cách đảm bảo sự ổn định về giá, tạo ra một môi trường kinh tế ổn định có thể thúc đẩy mục tiêu việc làm tối đa. Khi giá cả ổn định, người dân và doanh nghiệp có thể đưa ra các quyết định kinh tế dài hạn cần thiết cho tăng trưởng kinh tế ổn định. Điều này dẫn đến cơ hội việc làm được cải thiện.
Giá cả ổn định và lãi suất dài hạn là các mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng trực tiếp lẫn nhau, khiến chúng thực chất là một nhiệm vụ.
Điểm mấu chốt
Cho dù đó là một nhiệm vụ ba, kép hoặc đơn, mục đích chính của Cục Dự trữ Liên bang là tạo ra một môi trường tiền tệ ổn định. Để đạt được điều này, Fed đã coi rằng nhắm mục tiêu lạm phát (bằng cách giữ nó ở mức thấp và ổn định ở mức hai phần trăm) là cách tốt nhất để đạt được sự ổn định như vậy. Vì vậy, tất cả sự ồn ào về việc thay đổi lãi suất thực sự là tất cả về việc giữ giá ổn định để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và thúc đẩy việc làm tối đa.
