Công ty phát triển kinh doanh (BDC) là gì?
Một công ty phát triển kinh doanh (BDC) là một tổ chức đầu tư vào các công ty vừa và nhỏ cũng như các công ty đau khổ. BDC giúp các doanh nghiệp vừa và nhỏ phát triển trong giai đoạn đầu phát triển. Với các doanh nghiệp đau khổ, BDC giúp các công ty lấy lại nền tảng tài chính vững chắc.
Được thiết lập tương tự như các quỹ đầu tư đóng, nhiều BDC thường là các công ty đại chúng có cổ phiếu giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán lớn, như Sàn giao dịch chứng khoán Mỹ (AMEX), Nasdaq và các công ty khác. Là các khoản đầu tư, chúng có thể có rủi ro cao nhưng cũng mang lại lợi tức cổ tức cao.
Theo các cố vấn quỹ đóng, tính đến tháng 5 năm 2019, có khoảng 49 BDC công cộng.
Hiểu biết về công ty phát triển kinh doanh
Quốc hội Hoa Kỳ đã tạo ra các công ty phát triển kinh doanh vào năm 1980 để thúc đẩy tăng trưởng việc làm và hỗ trợ các doanh nghiệp mới nổi của Hoa Kỳ trong việc gây quỹ. BDC liên quan chặt chẽ trong việc cung cấp lời khuyên về hoạt động của các công ty danh mục đầu tư của họ.
Nhiều BDC đầu tư vào các công ty tư nhân và đôi khi trong các công ty đại chúng nhỏ có khối lượng giao dịch thấp. Họ cung cấp vốn vĩnh viễn cho các doanh nghiệp này bằng cách tận dụng nhiều nguồn khác nhau, chẳng hạn như vốn chủ sở hữu, nợ và các công cụ tài chính lai.
Chìa khóa chính
- Một công ty phát triển kinh doanh (BDC) là một loại quỹ đóng, đầu tư vào các công ty đang phát triển và đau khổ về tài chính. Nhiều BDC được giao dịch công khai và mở cửa cho các nhà đầu tư bán lẻ. Các nhà cung cấp dịch vụ này mang lại cho nhà đầu tư lợi nhuận cổ tức cao và một số tiềm năng tăng giá trị vốn. Việc sử dụng đòn bẩy và nhắm mục tiêu của các công ty nhỏ hoặc đau khổ khiến họ đầu tư rủi ro tương đối cao.
Đủ điều kiện là BDC
Để đủ điều kiện là BDC, một công ty phải được đăng ký tuân thủ Mục 54 của Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940. Đó phải là một công ty trong nước có loại chứng khoán được đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC).
BDC phải đầu tư ít nhất 70% tài sản của mình vào các công ty tư nhân hoặc công cộng của Mỹ với giá trị thị trường dưới 250 triệu USD. Các công ty này thường là các doanh nghiệp trẻ, tìm kiếm tài chính, hoặc các công ty đang gặp khó khăn hoặc nổi lên từ những khó khăn tài chính. Ngoài ra, BDC phải cung cấp hỗ trợ quản lý cho các công ty trong danh mục đầu tư của mình.
BDC so với đầu tư mạo hiểm
Nếu BDC có vẻ tương tự như các quỹ đầu tư mạo hiểm, thì chúng là như vậy. Tuy nhiên, có một số khác biệt chính. Một liên quan đến bản chất của các nhà đầu tư mỗi tìm kiếm. Các quỹ đầu tư mạo hiểm hầu hết có sẵn cho các tổ chức lớn và các cá nhân giàu có thông qua các vị trí riêng tư. Ngược lại, BDC cho phép các nhà đầu tư nhỏ hơn, không có giấy phép đầu tư vào chúng, và bằng cách mở rộng, trong các công ty tăng trưởng nhỏ.
Các quỹ đầu tư mạo hiểm giữ một số lượng hạn chế các nhà đầu tư và phải đáp ứng một số thử nghiệm liên quan đến tài sản để tránh bị phân loại là các công ty đầu tư theo quy định. Mặt khác, cổ phiếu BDC thường được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán và liên tục có sẵn dưới dạng đầu tư cho công chúng.
Các BDC từ chối niêm yết trên một sàn giao dịch vẫn được yêu cầu tuân theo các quy định tương tự như các BDC được liệt kê. Các quy định ít nghiêm ngặt hơn về số tiền vay, giao dịch của các bên liên quan và bồi thường dựa trên vốn chủ sở hữu làm cho BDC trở thành một hình thức hợp nhất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư mạo hiểm, những người trước đây không muốn nhận quy định nặng nề của một công ty đầu tư.
Mặt trái của đầu tư BDC
BDC cung cấp cho các nhà đầu tư tiếp xúc với các khoản đầu tư nợ và vốn chủ sở hữu trong các công ty tư nhân chủ yếu là thường đóng cửa đầu tư.
Bởi vì BDC là các công ty đầu tư được quy định (RIC), họ phải phân phối hơn 90% lợi nhuận của họ cho các cổ đông. Tuy nhiên, tình trạng RIC đó có nghĩa là họ không phải trả thuế thu nhập doanh nghiệp đối với lợi nhuận trước khi họ phân phối chúng cho các cổ đông. Kết quả là tỷ suất cổ tức trên trung bình. Theo "BDCInvestor.com", tính đến tháng 5 năm 2019, mười BDC có năng suất cao nhất đã được đăng ở bất cứ đâu từ 10, 82% đến 14, 04%.
Các nhà đầu tư nhận cổ tức sẽ trả thuế cho họ theo thuế suất của họ đối với thu nhập thông thường. Ngoài ra, các khoản đầu tư của BDC có thể đa dạng hóa danh mục đầu tư của nhà đầu tư với các chứng khoán có thể hiển thị lợi nhuận khác nhau đáng kể từ cổ phiếu và trái phiếu. Tất nhiên, việc họ giao dịch trên các sàn giao dịch công cộng mang lại cho họ một lượng thanh khoản và tính minh bạch khá cao.
Ưu
-
Tỷ suất cổ tức cao
-
Lợi nhuận không bị đánh thuế doanh nghiệp
-
Mở cửa cho các nhà đầu tư bán lẻ
-
Chất lỏng
Nhược điểm
-
Rủi ro cao
-
Nhạy cảm với lãi suất tăng đột biến
-
Nắm giữ không thanh khoản / không minh bạch
Mặt trái của đầu tư BDC
Mặc dù bản thân BDC là chất lỏng, nhưng nhiều cổ phần của nó thì không. Nắm giữ danh mục đầu tư chủ yếu là các công ty tư nhân hoặc các công ty đại chúng nhỏ, giao dịch mỏng. Bởi vì hầu hết các cổ phần BDC thường được đầu tư vào chứng khoán thanh khoản, danh mục đầu tư của BDC có ước tính giá trị hợp lý chủ quan và có thể gặp phải những khoản lỗ đột ngột và nhanh chóng.
Những tổn thất này có thể được phóng to lên vì các BDC thường sử dụng đòn bẩy tài chính, nghĩa là họ vay số tiền họ đầu tư hoặc vay cho các công ty mục tiêu của họ. Đòn bẩy có thể cải thiện tỷ lệ lợi tức đầu tư (ROI), nhưng nó cũng có thể gây ra vấn đề về dòng tiền nếu tài sản đòn bẩy giảm giá trị.
Các công ty mục tiêu do BDC đầu tư thường không có hồ sơ theo dõi hoặc hồ sơ theo dõi rắc rối. Luôn luôn có cơ hội họ có thể đi theo hoặc mặc định cho một khoản vay. Việc tăng lãi suất, khiến cho việc vay vốn trở nên đắt đỏ hơn, cũng có thể cản trở tỷ suất lợi nhuận của BDC.
Nói tóm lại, BDC đầu tư mạnh vào các công ty cung cấp cả thu nhập hiện tại và tăng giá vốn sau này; như vậy, họ đăng ký hơi cao trên thang đo rủi ro.
Ví dụ thực tế về BDC
Kể từ tháng 5 năm 2019, BDC cung cấp thu nhập cao nhất trong danh sách Nhà đầu tư của BDC, với tỷ lệ thị trường và thu nhập 14, 04% là CM Finance Inc. (CMFN). Có trụ sở tại thành phố New York, CMFN tìm kiếm tổng lợi nhuận từ sự tăng giá hiện tại và vốn chủ yếu thông qua các khoản vay, nhưng cũng thông qua đầu tư vốn vào các công ty thị trường trung bình. Các doanh nghiệp thị trường trung bình này có doanh thu ít nhất 50 triệu đô la. Tổng tài sản năm 2018 của CMFN trị giá 301 triệu đô la. CM Finance giao dịch trên Nasdaq và trung bình khối lượng 60.000 cổ phiếu mỗi ngày. Công ty có vốn hóa thị trường gần 97 triệu đô la.
