Doanh số toàn cầu của nợ doanh nghiệp mới trên tất cả các loại tiền tệ đã đạt tương đương 2, 44 nghìn tỷ đô la vào năm 2019, đã là một kỷ lục mới hàng năm. Các nhà đầu tư tuyệt vọng về năng suất đã là những người mua háo hức, thúc đẩy giá trái phiếu tăng, nhưng họ có thể bị đốt cháy vào năm 2020 khi một số lực lượng đe dọa sẽ trả lại tiền cho những tài sản có giá trị hiện tại này. Bloom Angus Hui, người đứng đầu về tín dụng thị trường mới nổi và châu Á tại Schroder Investment Management tại Hồng Kông, nói: "Trái cây treo thấp đã biến mất sau một năm tăng mạnh.
Xung đột thương mại Mỹ-Trung chưa được giải quyết chỉ là một trong một số rủi ro lớn có thể ảnh hưởng đến giá trái phiếu vào năm 2020. Ngay cả khi thỏa thuận thương mại giai đoạn một được ký kết, Mỹ và Trung Quốc vẫn phải giải quyết một danh sách dài các vấn đề nhức nhối. Đối với cổ phiếu, Morgan Stanley nhận xét rằng "thị trường quốc tế… được cho là có tác dụng thúc đẩy giảm bớt áp lực thương mại… so với Mỹ" Sự nổi dậy tiềm năng đối với các trái chủ là ở mức độ căng thẳng thương mại tiếp tục lợi nhuận doanh nghiệp, phục vụ rằng núi nợ mới có thể trở thành vấn đề.
Chìa khóa chính
- Phát hành nợ công ty toàn cầu đã lập kỷ lục vào năm 2019. Từ các nhà đầu tư đói năng suất đã đẩy giá trị trái phiếu lên cao. Ở Mỹ, nợ doanh nghiệp phi tài chính là một phần kỷ lục của GDP. 2020.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Ngoài các vấn đề liên quan đến thương mại, bất kỳ sự phát triển nào khác làm giảm khả năng của các công ty, đặc biệt là các công ty có xếp hạng tín dụng yếu, tạo ra thu nhập cần thiết để đáp ứng các nghĩa vụ mới của họ sẽ đe dọa định giá trái phiếu. Ngoài ra, việc tái cấp vốn nợ cũ có thể trở nên tốn kém hơn. Đó là bởi vì các ngân hàng trung ương khó có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất, nên một sự tăng trưởng rõ rệt trong tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ tiếp tục. Trong khi đó, sự phát triển địa chính trị, như việc nối lại các vụ thử tên lửa của Triều Tiên, có thể làm tăng thêm sự không chắc chắn và không thoải mái trên thị trường.
Chỉ riêng tại Mỹ, tổng số nợ của các công ty phi tài chính đã đạt 9, 5 nghìn tỷ đô la trong quý 2 năm 2019, tăng 1, 2 nghìn tỷ đô la trong hai năm qua, The Wall Street Journal đưa tin. Liên quan đến GDP, đây là một kỷ lục 47%. Trong bối cảnh tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp yếu, đây là vấn đề cần quan tâm ngày càng tăng.
Jesse Edgerton, một nhà kinh tế của JPMorgan Chase, tính toán rằng tỷ lệ nợ / EBITDA của các công ty phi tài chính của Mỹ là 2, 24 trong quý 2 năm 2019, trên cùng một báo cáo. Ông lưu ý rằng điều này cao hơn so với thời kỳ trước cuộc suy thoái kinh tế vừa qua và gần với giá trị của nó trước hai cuộc suy thoái trước đó. Mặt khác, lợi suất của nợ doanh nghiệp cấp đầu tư ở mức thấp nhất kể từ những năm 1950 và tỷ lệ bảo hiểm lãi suất gần như phù hợp với mức trung bình của họ trong 25 năm qua, Edgerton cho biết thêm.
Michael Ryan, một giám đốc liên kết tại nhà cung cấp thông tin toàn cầu IHS Markit, tin rằng nỗi lo về một bong bóng nguy hiểm trong nợ của công ty Mỹ đã bị cường điệu hóa. Một phân tích tài chính từ phía cung cho thấy bức tranh tài chính vĩ mô có vẻ đầy đủ, với thanh khoản, chi phí lãi vay và bảo hiểm nợ đều ở mức hợp lý, ông nhận xét trong báo cáo của MarketWatch. Hệ thống này vẫn an toàn, được củng cố bởi tính linh hoạt của công ty cao, điều kiện việc làm đặc biệt, lãi suất thấp (hiện đang giảm) và chế ngự áp lực đầu tư, ông Ryan Ryan nói thêm.
Nhìn về phía trước
Nhưng những người khác thấy rủi ro khá lớn. Giá trị của các nhà đầu tư chặt chẽ ở các bộ phận của thị trường, có nghĩa là không có nhiều sai sót, ông Craig Craig MacDonald, người đứng đầu toàn cầu về thu nhập cố định tại Aberdeen Standard Investments, chỉ ra cho Bloomberg. Nhìn về phía trước, anh ấy dự đoán lợi nhuận khá im lặng, nếu bạn bỏ lỡ các khoản tín dụng có vấn đề, thay vì lợi nhuận rất mạnh trong năm nay."
