Trong hội thảo trực tuyến về thị trường hàng ngày hôm nay, tôi đã được hỏi một câu hỏi rất thú vị. "Sự khác biệt giữa giá dầu WTI và dầu Brent có cho chúng ta biết gì về tương lai không?"
Giá dầu giảm gần đây bắt đầu vào ngày 22 tháng 5 và tăng tốc vào ngày 25 sau khi có tin Nga và OPEC có thể tăng sản lượng sớm hơn dự kiến vào năm 2018. Ngoài ra, tin tức rằng chính quyền Mỹ đã yêu cầu OPEC tăng sản lượng thêm 1 triệu bbl / ngày một số áp lực lên hàng hóa trong tuần này là tốt. Tuy nhiên, một số thương nhân sẽ chỉ ra sự chênh lệch giữa giá dầu Trung cấp Tây Texas (WTI) và giá dầu Brent là bằng chứng cho thấy dầu đang ở gần đáy - nhưng liệu bằng chứng lịch sử có ngược lại không?
Nhiều yếu tố có thể gây ra sự lây lan cực đoan
WTI đã giao dịch với mức chiết khấu đáng kể (65, 52 đô la) so với giá dầu Brent (75, 38 đô la) vào cuối ngày thứ ba và thậm chí còn rộng hơn vào tuần trước. Nó không được tính theo đồng đô la kể từ năm 2015. Tỷ lệ hiện tại giữa hai mức giá chuẩn (giảm khoảng 13%) không phải là rộng kể từ tháng 2 năm 2016, đây là một bước ngoặt lớn của giá dầu.
Chúng tôi ghét phải thất vọng, nhưng điều này trông giống như một lỗi loại 1 cổ điển trong việc phát hiện mối quan hệ tiên đoán giữa sự lây lan và biến động giá dầu tiếp theo. Về mặt lịch sử, không có nhiều bằng chứng cho thấy một sự lây lan lớn có liên quan đến nhu cầu mới nổi hoặc giá cả tăng cao. Sự lây lan đã rộng hơn nhiều so với bây giờ trong hầu hết các năm 2011-2013. Trong thời gian đó, giá dầu đã tăng, nhưng chúng không tiếp tục tăng với mức chênh lệch.
Điều gì gây ra sự lây lan?
Có một số yếu tố có thể tạo ra sự khác biệt giữa WTI và Brent, nhưng một trong những yếu tố quan trọng nhất là WTI được định giá tại một điểm giao hàng không giáp biển ở Cushing, Oklahoma. Vẫn còn một nút cổ chai lớn trong việc đưa dầu từ giữa nước Mỹ đến các cảng trên Vịnh. Khi mức tồn kho ở Oklahoma và Texas tăng, giá sẽ giảm. Đây không phải là một vấn đề mới, nhưng nó giúp giải thích nguyên nhân thực sự của sự lây lan rộng mà chúng ta đã thấy trong vài ngày qua. Nếu sản lượng cao và vận chuyển đông đúc, giá dầu ở Mỹ sẽ giảm so với Brent vì nó bị kẹt. Đó không hẳn là một điều tốt cho giá dầu và có thể là một vấn đề đối với các công ty trả tiền để lưu trữ hàng hóa trong khi họ cố gắng đưa nó đến bờ biển.
