Các quỹ lượng tử - các chiến lược do máy tính điều hành được quản lý bởi Vanguard và các công ty lớn khác - ban đầu được cho là vượt qua tâm trí con người và chuyển đổi đầu tư. Tuy nhiên, bây giờ, khi hiệu suất của họ sụt giảm, họ đang mất hàng tỷ đô la trong bối cảnh dòng chảy tồi tệ nhất của họ trong nhiều năm. Điều đó thể hiện một cú đánh lớn cho một ngành công nghiệp quản lý hơn 900 tỷ đô la vào đầu năm ngoái.
Số tiền chìm
- Quỹ số lượng của Vanguard giảm 4%, so với mức tăng 12% của S & P 500 trong năm 2019Neuberger Berman, Columbia Threadneedle, những người khác đóng cửa các quỹ lượng tửMomentum và các chiến lược giá trị kéo dài thua lỗ trong năm 2018
Yếu tố đầu tư rơi ra khỏi sự ủng hộ
Các nhà giao dịch robot quản lý khoảng 1 đô la trên mỗi 3 đô la được tổ chức trong ngành công nghiệp quỹ phòng hộ trị giá 3 nghìn tỷ đô la trên thế giới, sử dụng các mô hình có tính đến lợi nhuận của công ty, xu hướng biến động và thay đổi chu kỳ kinh tế để đưa ra quyết định giao dịch, theo Bloomberg. Trong lĩnh vực đó, đầu tư theo yếu tố, thường sử dụng các đặc điểm duy nhất như chất lượng và giá trị để đặt cược vào việc cổ phiếu nào sẽ hoạt động tốt hơn theo thời gian, sẽ nhanh chóng mất đi ánh sáng. Quỹ số lượng lớn của Vanguard giảm 4% trong năm nay, so với mức tăng 12, 2% của S & P 500. Trong khi đó, Neuberger Berman được coi là công ty lớn mới nhất sử dụng yếu tố đầu tư để đóng quỹ số lượng, ngay sau khi Columbia Threadneedle đóng quỹ số lượng vào tháng 12, như Bloomberg đã vạch ra.
Động lực, một trong những yếu tố phổ biến nhất, đã không thể quay trở lại sau thảm họa năm 2018. Giá trị đã phải chịu một sự sụp đổ tương tự.
Vital Nếu các nhà đầu tư tin rằng lợi nhuận của các nhân tố là hành vi tốt, thì họ đã nhầm, Vitali Kalesnik, người đứng đầu nghiên cứu vốn chủ sở hữu tại Research Associates, một công ty áp dụng các chiến lược như vậy. Khi các nhà đầu tư cần nó nhất, sự đa dạng hóa có thể mất dần và các yếu tố có thể đi xuống cùng nhau. Điều này càng trở nên trầm trọng bởi thực tế là họ có thể xuống nhiều tháng liên tiếp.
Quants Mất ổn định bởi Fed, Trump Tweets
Những người đi theo xu hướng cũng đang phải chịu đựng khi họ đấu tranh để phản ứng đủ nhanh với các tác dụng phụ không lường trước của các yếu tố bao gồm kết thúc một thập kỷ kích thích ngân hàng trung ương. Những người đi theo xu hướng đã phải chịu những dòng chảy tồi tệ nhất trong ít nhất 13 năm qua, một sự đảo ngược lớn từ sự phổ biến bùng nổ của những người đi theo xu hướng có hệ thống, hoặc CTA, sau hoạt động trơn tru của họ trong Cuộc khủng hoảng tài chính 1008.
Quants thậm chí dường như bị lung lay bởi Tổng thống Mỹ Donald Trump.
Brooks Ritchey, giám đốc quản lý cấp cao của đơn vị K2 Advisors của Franklin Templeton cho biết, các mô hình không thể di chuyển nhanh như các tweet. Công ty hiện đang giám sát 3, 6 tỷ đô la, và kể từ khi đầu tư đáng kể vào các xu hướng theo xu hướng, đã thoát khỏi tất cả, trừ một, theo Bloomberg.
Một số người chiến thắng còn lại
Không phải tất cả các góc của không gian đầu tư yếu tố đều rất ảm đạm. Một số phong cách rủi ro hơn bao gồm biến động, đòn bẩy và kích thước nhỏ đã vượt trội so với các chỉ số cho thấy Fed đã trở nên ôn hòa hơn trong chính sách của mình, theo Bloomberg. Theo Credit Suisse, những người cho vay vốn chủ sở hữu đã thấy mức tăng của họ tăng khoảng 9% trong hai tháng đầu năm. Bloomberg Intelligence cũng chỉ ra rằng phiên bản beta thông minh, thường theo dõi các yếu tố thông qua các khoản đầu tư dài hạn) đã thu hút được 33 tỷ đô la trong quý gần đây, dẫn đầu là giá trị và biến động thấp.
Tôi không nghĩ rằng các tổ chức đã từ bỏ đầu tư số lượng hoặc đầu tư theo yếu tố, nhưng bây giờ chúng tôi có một số dấu hỏi, nhà phân tích Tayfun Icten của Morningstar cho biết. Vì vậy, các công ty có lợi thế hoạt động và cơ sở hạ tầng tinh vi hơn để thực thi có thể sẽ làm tốt hơn so với Wannabes.
Nhìn về phía trước
Cuối cùng, ý tưởng về một tương lai trong đó máy tính và máy móc đánh bại con người khi đầu tư dường như còn xa vời. Trong khi nhiều quỹ số lượng vẫn đang hoạt động tốt, những biến động của năm qua cho thấy các nhà đầu tư của con người, trong nhiều trường hợp, đã được chứng minh là sâu sắc và chính xác hơn trong việc phản ứng với các xu hướng trên thị trường. Trong thế giới ngày nay, có vẻ như máy tính phải chịu nhiều điểm yếu giống như bộ não của con người, và máy móc trong thời điểm hiện tại có thể chỉ thông minh, hoặc thiển cận, như con người lập trình chúng.
