Các nhà phân tích bên mua và bên bán: Tổng quan
Phần lớn đã được tạo ra từ "nhà phân tích Phố Wall", như thể đó là một mô tả công việc thống nhất. Trong thực tế, có sự khác biệt đáng kể giữa các nhà phân tích bên bán và bên mua. Thật vậy, cả hai dành phần lớn thời gian trong ngày để nghiên cứu các công ty và ngành công nghiệp trong nỗ lực để đánh bại những người chiến thắng hoặc kẻ thua cuộc. Tuy nhiên, trên nhiều cấp độ cơ bản, các công việc khá khác nhau.
Chìa khóa chính
- Khi hệ thống hoạt động như bình thường, cả nhà phân tích bên mua và bên bán đều có giá trị. Những người mua hàng thông minh đưa ra quan điểm nhanh chóng tìm ra ai họ có thể tin tưởng và dựa vào cộng đồng bên bán. Các nhà phân tích bên bán Thông thường có thể lặn sâu hơn các nhà phân tích bên mua và thực sự tìm hiểu về các ngành công nghiệp. Các nhà phân tích bên bán thường làm việc cho các nhà môi giới, các nhà phân tích bên mua làm việc cho các quỹ.
Nhà phân tích bên bán
Nói một cách đơn giản, công việc của một nhà phân tích nghiên cứu bên bán là theo dõi danh sách các công ty, tất cả thường trong cùng ngành và cung cấp báo cáo nghiên cứu thường xuyên cho khách hàng của công ty. Là một phần của quá trình đó, nhà phân tích thường sẽ xây dựng các mô hình để dự đoán kết quả tài chính của công ty, cũng như nói chuyện với khách hàng, nhà cung cấp, đối thủ cạnh tranh và các nguồn khác có kiến thức về ngành.
Từ quan điểm của công chúng, kết quả cuối cùng của công việc của nhà phân tích là một báo cáo nghiên cứu, một bộ ước tính tài chính, mục tiêu giá và khuyến nghị về hiệu suất dự kiến của cổ phiếu. Các ước tính có được từ các mô hình của một số nhà phân tích bên bán cũng có thể được tính trung bình cùng nhau để đưa ra một kỳ vọng duy nhất được gọi là ước tính đồng thuận.
Nhà phân tích bên mua và bên bán
Cổ phiếu có thể di chuyển, trong ngắn hạn, dựa trên việc nâng cấp hoặc hạ cấp phân tích hoặc dựa trên việc họ có đánh bại hoặc bỏ lỡ kỳ vọng trong mùa thu nhập hay không. Thông thường, nếu một công ty đánh bại ước tính đồng thuận, giá cổ phiếu của nó sẽ tăng, trong khi điều ngược lại xảy ra nếu một công ty bỏ lỡ ước tính. Tuy nhiên, đây không phải là luôn luôn như vậy.
Đôi khi, các nhà phân tích bên bán không sửa đổi ước tính của họ, nhưng kỳ vọng của họ không thay đổi. Đôi khi tin tức tài chính sẽ đề cập đến một "số thì thầm", đó là một ước tính khác với ước tính đồng thuận. Con số thì thầm này trở thành mới nhất, mặc dù không được ghi nhận, kỳ vọng đồng thuận.
Khi một nhà phân tích "khởi xướng" bảo hiểm cho một công ty, anh ta hoặc cô ta thường chỉ định một đánh giá dưới dạng "mua", "bán" hoặc "giữ". Đánh giá này là một tín hiệu cho cộng đồng đầu tư, mô tả cách nhà phân tích tin rằng giá cổ phiếu sẽ di chuyển trong một khung thời gian nhất định. Đánh giá đôi khi có thể là một sự phản ánh của phong trào cổ phiếu dự kiến và không phản ánh về cách các nhà phân tích cảm thấy công ty sẽ thực hiện.
Trong thực tế, công việc của một nhà phân tích bên bán là thuyết phục các tài khoản tổ chức chỉ đạo giao dịch của họ thông qua bàn giao dịch của công ty phân tích, và công việc liên quan rất nhiều đến tiếp thị. Để nắm bắt doanh thu giao dịch, nhà phân tích phải được bên mua xem là cung cấp các dịch vụ có giá trị. Thông tin rõ ràng có giá trị, và một số nhà phân tích sẽ liên tục săn lùng thông tin mới hoặc góc độ độc quyền trong ngành. Vì không ai quan tâm đến lần lặp thứ ba của cùng một câu chuyện, nên có một áp lực rất lớn để trở thành người đầu tiên cho khách hàng với thông tin mới và khác biệt.
Tất nhiên, đó không phải là cách duy nhất để nổi bật với khách hàng. Các nhà đầu tư tổ chức đánh giá cao các cuộc họp trực tiếp với ban quản lý công ty và sẽ thưởng cho các nhà phân tích đã sắp xếp các cuộc họp đó. Ở một mức độ rất hoài nghi, có những lúc công việc của một nhà phân tích bên bán rất giống với một đại lý du lịch giá cao.
Vấn đề phức tạp là thực tế là các công ty sẽ thường hạn chế quyền truy cập vào quản lý bởi những nhà phân tích không theo dõi họ, đặt các nhà phân tích vào vị trí không thoải mái khi đưa ra những tin tức và ý kiến hữu ích trên Phố (có thể là tiêu cực) và duy trì quan hệ thân mật với quản lý công ty. Ngân hàng đầu tư là một nguồn lợi nhuận khổng lồ cho các ngân hàng và nếu một nhà phân tích đưa ra khuyến nghị tiêu cực, phía ngân hàng đầu tư của doanh nghiệp có thể mất khách hàng đó.
Các nhà phân tích cũng tìm cách tạo ra các mạng lưới chuyên gia mà họ có thể dựa vào để có một luồng thông tin liên tục; xét cho cùng, lý do là sự hiểu biết sâu sắc hơn về thị trường hoặc sản phẩm sẽ cho phép thực hiện các cuộc gọi khác biệt.
Phần lớn thông tin này được tiêu hóa và phân tích, nó không bao giờ thực sự đến được trang công khai và các nhà đầu tư thận trọng có thể không nhất thiết cho rằng từ được in của một nhà phân tích là cảm giác thực sự của họ đối với một công ty. Thay vào đó, đó là trong các cuộc trò chuyện riêng tư với bên mua (các cuộc hội thoại chiếm phần lớn thời gian của một nhà phân tích), nơi sự thật được tưởng tượng được đưa ra.
Nhà phân tích bên mua
Trái ngược với vị trí nhà phân tích bên bán, công việc của nhà phân tích bên mua nhiều hơn về việc đúng; mang lại lợi ích cho quỹ với các ý tưởng alpha cao là rất quan trọng, cũng như tránh được những sai lầm lớn. Trên thực tế, tránh tiêu cực thường là một phần quan trọng trong công việc của nhà phân tích bên mua và nhiều nhà phân tích theo đuổi công việc của họ từ suy nghĩ tìm ra điều gì có thể sai với một ý tưởng.
Trên cơ sở hàng ngày, các công việc không có vẻ gì khác nhau. Các nhà phân tích bên mua sẽ đọc tin tức (mặc dù phần lớn là từ các nhà phân tích bên bán hơn là nhà phân tích bên bán sẽ đọc), theo dõi thông tin, xây dựng mô hình và nói cách khác là kinh doanh cố gắng đào sâu kiến thức về họ tất cả các lĩnh vực trách nhiệm, tất cả đều hướng đến việc đưa ra các khuyến nghị chứng khoán tốt nhất.
Mặc dù các tổ chức lớn nhất sẽ có các nhà phân tích của họ được phân bổ tương tự cho các nhà phân tích bên bán, nói chung, các nhà phân tích bên mua, có trách nhiệm bảo hiểm rộng hơn. Không có gì lạ khi các nhà phân tích bao gồm các nhà phân tích trong lĩnh vực công nghệ hoặc công nghiệp, trong khi hầu hết các công ty bán hàng sẽ có một số nhà phân tích bao gồm các ngành cụ thể trong các lĩnh vực đó (như phần mềm, chất bán dẫn, v.v.).
Trong khi nhiều nhà phân tích bên bán cố gắng dành nhiều thời gian để tìm kiếm nguồn thông tin tốt nhất về lĩnh vực của họ, nhiều nhà phân tích bên mua dành thời gian đó để cố gắng phân loại các nhà phân tích bên bán hữu ích nhất. Điều đó không có nghĩa là nhiều nhà phân tích bên mua không thực hiện nghiên cứu độc quyền của riêng họ (những người giỏi luôn làm); nó chỉ có nghĩa là có giá trị đáng kể cho một nhà phân tích bên mua trong việc phát triển một danh sách các nhà phân tích đi đến trong không gian của họ.
Các công ty bên mua thường không trả tiền hoặc mua hoàn toàn nghiên cứu bên bán, nhưng họ thường chịu trách nhiệm gián tiếp cho khoản bồi thường của nhà phân tích bên bán. Thông thường, công ty bên mua trả đô la mềm cho công ty bên bán, đây là cách trả tiền cho nghiên cứu. Đô la mềm có thể được coi là tiền được trả thêm khi giao dịch được thực hiện thông qua các công ty bên bán.
Về bản chất, nghiên cứu của các nhà phân tích bên bán chỉ đạo công ty bên mua thực hiện giao dịch thông qua bộ phận giao dịch của họ, tạo ra lợi nhuận cho công ty bên bán. Ngoài ra, các nhà phân tích bên mua thường có một số ý kiến về cách các giao dịch được chỉ đạo bởi công ty của họ và đó thường là một thành phần chính của bồi thường cho nhà phân tích bên bán.
Sự khác biệt chính
Mặc dù cả hai nhà phân tích bên bán và bên mua đều bị buộc tội theo dõi và đánh giá cổ phiếu, có nhiều khác biệt giữa hai công việc.
Về mặt bồi thường, các nhà phân tích bên bán thường kiếm được nhiều tiền hơn, nhưng có một phạm vi rộng và các nhà phân tích bên mua tại các quỹ thành công (đặc biệt là các quỹ phòng hộ) có thể làm tốt hơn nhiều. Điều kiện làm việc được cho là nghiêng về phía các nhà phân tích bên mua; Các nhà phân tích bên bán thường xuyên đi trên đường và thường làm việc nhiều giờ hơn, mặc dù phân tích bên mua được cho là một công việc áp lực cao hơn.
Như các mô tả công việc có thể gợi ý, có những khác biệt đáng kể trong những gì các nhà phân tích này thực sự được trả tiền để làm. Nói một cách thực tế, các nhà phân tích bên bán được trả phần lớn cho luồng thông tin và để truy cập quản lý (và / hoặc các nguồn thông tin chất lượng cao). Bồi thường cho các nhà phân tích bên mua phụ thuộc nhiều hơn vào chất lượng của các khuyến nghị mà nhà phân tích đưa ra và thành công chung của (các) quỹ.
Hai công việc cũng khác nhau trong vai trò chính xác. Trái với những gì nhiều nhà đầu tư mong đợi, các mô hình tốt và ước tính tài chính có trọng số ít hơn với vai trò của một nhà phân tích bên bán nhưng có thể rất quan trọng đối với nhà phân tích bên mua. Tương tự như vậy, các mục tiêu giá và các cuộc gọi mua / bán / giữ gần như không quan trọng đối với các nhà phân tích bên bán như một số phương tiện truyền thông tài chính dường như nghĩ. Trên thực tế, các nhà phân tích có thể dưới mức trung bình khi nói đến mô hình hóa hoặc chọn cổ phiếu nhưng vẫn làm tốt miễn là họ cung cấp thông tin hữu ích.
Mặt khác, một nhà phân tích bên mua thường không có khả năng bị sai thường xuyên, hoặc ít nhất là không đến mức độ ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất tương đối của quỹ.
Các nhà phân tích bên mua và bên bán cũng phải tuân thủ các quy tắc và tiêu chuẩn khác nhau. Các nhà phân tích bên bán phải vượt qua một số kỳ thi quy định mà các nhà phân tích bên mua không làm được. Tương tự như vậy, các nhà phân tích bên mua thường được hưởng các quy tắc ít hạn chế hơn về quyền sở hữu cổ phần, công bố thông tin và việc làm bên ngoài, ít nhất là trong trường hợp các nhà quản lý lo ngại (các chủ lao động cá nhân có các quy tắc khác nhau liên quan đến các thực tiễn này).
