Mục lục
- Trái phiếu có thể gọi là gì?
- Giải thích trái phiếu có thể giải thích
- Các loại trái phiếu có thể gọi được
- Lãi suất và trái phiếu có thể gọi được
- Ưu và nhược điểm của trái phiếu có thể gọi được
- Ví dụ thế giới thực
Trái phiếu có thể gọi là gì?
Trái phiếu có thể gọi là trái phiếu mà nhà phát hành có thể mua lại trước khi đến ngày đáo hạn đã nêu. Về bản chất, một trái phiếu có thể gọi được cho phép công ty phát hành trả hết nợ sớm. Một doanh nghiệp có thể chọn gọi trái phiếu của họ nếu lãi suất thị trường di chuyển theo hướng thuận lợi và sẽ cho phép họ vay với lãi suất cao hơn.
Trái phiếu có thể gọi được cũng có lợi cho các nhà đầu tư vì họ thường đưa ra mức lãi suất hoặc lãi suất coupon hấp dẫn do tính chất có thể gọi được của họ. Một tên khác cho trái phiếu có thể gọi là trái phiếu có thể mua lại.
Trái phiếu có thể gọi được
Giải thích trái phiếu có thể giải thích
Trái phiếu có thể gọi là một công cụ nợ trong đó tổ chức phát hành có quyền trả lại tiền gốc của nhà đầu tư và ngừng thanh toán lãi trước ngày đáo hạn của trái phiếu. Các tập đoàn có thể phát hành trái phiếu để mở rộng quỹ hoặc thanh toán các khoản vay khác. Nếu họ hy vọng lãi suất thị trường giảm, họ có thể phát hành trái phiếu dưới dạng có thể gọi được, cho phép họ thực hiện chuộc sớm và đảm bảo các khoản tài chính khác ở mức thấp hơn. Việc chào bán trái phiếu sẽ quy định các điều khoản khi nào công ty có thể thu hồi ghi chú.
Một trái phiếu có thể gọi lại có thể gọi lại được của Haiti có thể gọi được với giá trị cao hơn một chút so với mệnh giá của khoản nợ. Càng sớm trong vòng đời của một trái phiếu mà nó được gọi, giá trị cuộc gọi của nó sẽ càng cao. Ví dụ, một trái phiếu đáo hạn vào năm 2030 có thể được gọi vào năm 2020. Nó có thể hiển thị mức giá có thể gọi là 102. Giá này có nghĩa là nhà đầu tư nhận được 1.020 đô la cho mỗi 1.000 đô la mệnh giá của khoản đầu tư của họ. Trái phiếu cũng có thể quy định rằng giá cuộc gọi sớm giảm xuống 101 sau một năm.
Chìa khóa chính
- Trái phiếu có thể gọi là trái phiếu có thể được mua lại sớm bởi nhà phát hành trước khi đáo hạn. Một trái phiếu có thể gọi được cho phép các công ty trả hết nợ sớm và hưởng lợi từ việc di chuyển lãi suất thuận lợi. Một trái phiếu có thể gọi được có lợi cho nhà đầu tư với lãi suất hoặc lãi suất coupon hấp dẫn. Một tên khác cho trái phiếu có thể gọi là trái phiếu có thể đổi lại.
Các loại trái phiếu có thể gọi được
Trái phiếu có thể gọi đi kèm với nhiều biến thể. Việc mua lại tùy chọn cho phép nhà phát hành mua lại trái phiếu của mình theo các điều khoản khi trái phiếu được phát hành. Tuy nhiên, không phải tất cả các trái phiếu đều có thể gọi được. Trái phiếu kho bạc và trái phiếu kho bạc là không thể gọi được, mặc dù có một vài trường hợp ngoại lệ.
Hầu hết trái phiếu thành phố và một số trái phiếu doanh nghiệp là có thể gọi được. Một trái phiếu đô thị có các tính năng gọi có thể được thực hiện sau một khoảng thời gian như 10 năm.
Mua lại quỹ chìm đòi hỏi nhà phát hành phải tuân thủ một lịch trình đã định trong khi chuộc lại một phần hoặc toàn bộ khoản nợ của mình. Vào những ngày được chỉ định, công ty sẽ chuyển một phần trái phiếu cho trái chủ. Một quỹ chìm giúp công ty tiết kiệm tiền theo thời gian và tránh một khoản thanh toán một lần lớn khi đáo hạn. Một quỹ chìm có trái phiếu được phát hành, theo đó một số trong số họ có thể gọi được để công ty trả hết nợ sớm.
Mua lại bất thường cho phép nhà phát hành gọi trái phiếu của mình trước khi đáo hạn nếu các sự kiện cụ thể xảy ra, chẳng hạn như nếu dự án được tài trợ cơ bản bị hư hỏng hoặc bị phá hủy.
Bảo vệ cuộc gọi đề cập đến khoảng thời gian mà trái phiếu không thể được gọi. Nhà phát hành phải làm rõ liệu trái phiếu có thể gọi được hay không và các điều khoản chính xác của tùy chọn cuộc gọi, bao gồm cả khi khung thời gian khi trái phiếu có thể được gọi.
Lãi suất và trái phiếu có thể gọi được
Nếu lãi suất thị trường giảm sau khi một công ty thả nổi một trái phiếu, công ty có thể phát hành nợ mới, nhận được lãi suất thấp hơn trái phiếu có thể gọi được ban đầu. Công ty sử dụng số tiền thu được từ vấn đề thứ hai, lãi suất thấp hơn để thanh toán trái phiếu có thể gọi trước đó bằng cách thực hiện tính năng cuộc gọi. Do đó, công ty đã tái cấp vốn cho khoản nợ của mình bằng cách trả hết các trái phiếu có thể gọi được với lãi suất cao hơn với khoản nợ mới phát hành với lãi suất thấp hơn.
Trả nợ sớm bằng cách thực hiện trái phiếu có thể gọi được giúp tiết kiệm chi phí lãi vay của công ty và ngăn công ty gặp khó khăn về tài chính trong dài hạn nếu điều kiện kinh tế hoặc tài chính xấu đi.
Tuy nhiên, nhà đầu tư có thể không thực hiện tốt như công ty khi trái phiếu được gọi. Ví dụ: giả sử trái phiếu phiếu giảm giá 6% được phát hành và đáo hạn trong năm năm. Một nhà đầu tư mua trị giá 10.000 đô la và nhận được khoản thanh toán phiếu lãi là 6% x 10.000 đô la hoặc 600 đô la hàng năm. Ba năm sau khi phát hành, lãi suất giảm xuống 4% và nhà phát hành gọi trái phiếu. Các trái chủ phải quay vào trái phiếu để lấy lại tiền gốc, và không phải trả thêm tiền lãi.
Trong kịch bản này, không chỉ các trái chủ bị mất các khoản thanh toán lãi còn lại mà không có khả năng họ có thể khớp với phiếu lãi 6% ban đầu. Tình trạng này được gọi là rủi ro tái đầu tư. Nhà đầu tư có thể chọn tái đầu tư với lãi suất thấp hơn và mất thu nhập tiềm năng. Ngoài ra, nếu nhà đầu tư muốn mua một trái phiếu khác, giá của trái phiếu mới có thể cao hơn giá của cuộc gọi ban đầu. Nói cách khác, nhà đầu tư có thể trả giá cao hơn cho lợi suất thấp hơn. Do đó, một trái phiếu có thể gọi được có thể không phù hợp cho các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập ổn định và lợi nhuận dự đoán.
Ưu và nhược điểm của trái phiếu có thể gọi được
Trái phiếu có thể gọi thường trả một phiếu lãi hoặc lãi suất cao hơn cho các nhà đầu tư so với trái phiếu không thể gọi được. Các công ty phát hành các sản phẩm này cũng có lợi. Nếu lãi suất thị trường giảm thấp hơn lãi suất được trả cho các trái chủ, doanh nghiệp có thể gọi ghi chú. Sau đó, họ có thể tái tài trợ khoản nợ với lãi suất thấp hơn. Tính linh hoạt này thường có lợi cho doanh nghiệp hơn là sử dụng cho vay dựa trên ngân hàng.
Tuy nhiên, không phải mọi khía cạnh của một trái phiếu có thể gọi là thuận lợi. Một công ty phát hành thường sẽ gọi trái phiếu khi lãi suất giảm. Cuộc gọi này khiến nhà đầu tư tiếp xúc với việc thay thế khoản đầu tư với tỷ lệ sẽ không trả lại cùng mức thu nhập. Ngược lại, khi lãi suất thị trường tăng, nhà đầu tư có thể tụt lại phía sau khi tiền của họ bị ràng buộc trong một sản phẩm trả lãi suất thấp hơn. Cuối cùng, các công ty phải cung cấp một phiếu giảm giá cao hơn để thu hút các nhà đầu tư. Phiếu giảm giá cao hơn này sẽ làm tăng chi phí chung khi thực hiện các dự án mới hoặc mở rộng.
Ưu
-
Trả một phiếu lãi hoặc lãi suất cao hơn
-
Nợ tài trợ của nhà đầu tư linh hoạt hơn cho nhà phát hành
-
Giúp các công ty tăng vốn
-
Các tính năng cuộc gọi cho phép thu hồi và tái cấp vốn nợ
Nhược điểm
-
Nhà đầu tư phải thay thế trái phiếu được gọi bằng các sản phẩm có lãi suất thấp hơn
-
Nhà đầu tư không thể tận dụng khi lãi suất thị trường tăng
-
Tỷ lệ phiếu giảm giá cao hơn làm tăng chi phí cho công ty
Ví dụ thế giới thực
Giả sử Apple Inc. (ỨNG DỤNG) quyết định vay 10 triệu đô la trên thị trường trái phiếu và phát hành trái phiếu phiếu lãi 6% với ngày đáo hạn trong năm năm. Công ty trả cho các trái chủ 6% x 10 triệu đô la hoặc 600.000 đô la thanh toán lãi hàng năm.
Ba năm kể từ ngày phát hành, lãi suất giảm 200 điểm cơ bản (BPS) xuống 4%, khiến công ty phải mua lại trái phiếu. Theo các điều khoản của hợp đồng trái phiếu, nếu công ty gọi trái phiếu, họ phải trả cho nhà đầu tư $ 102 phí bảo hiểm để ngang bằng. Do đó, công ty trả cho các nhà đầu tư trái phiếu 10, 2 triệu đô la, vốn vay ngân hàng với lãi suất 4%. Nó phát hành lại trái phiếu với lãi suất coupon 4% và số tiền gốc là 10, 2 triệu đô la, giảm khoản thanh toán lãi hàng năm xuống 4% x 10, 2 triệu đô la hoặc 408.000 đô la.
