Đầu tư cơ sở hạ tầng công cộng, chẳng hạn như chi tiêu cho đường, cầu, và các dự án khác, là một trong những công cụ được quảng cáo nhất của chính sách tài khóa chống suy thoái. Donald Trump, tất cả thông qua ứng cử của ông cho đến bây giờ là tổng thống, đang tìm cách thúc đẩy một kế hoạch cơ sở hạ tầng khổng lồ 1, 7 nghìn tỷ đô la. Tại sao? Khi nền kinh tế gặp khó khăn, các chính trị gia và nhà kinh tế công cộng kêu gọi chi tiêu cơ sở hạ tầng lớn hơn như một hình thức kích thích, đặc biệt là khi chi tiêu diễn ra ở quận hoặc bang của họ. Mặc dù sự hiện diện phổ biến của các đề xuất chính sách kích thích cơ sở hạ tầng, có rất ít bằng chứng thực tế cho thấy các dự án cơ sở hạ tầng công cộng là một lợi ích tích cực cho nền kinh tế, hoặc thậm chí chúng còn thúc đẩy số liệu việc làm ròng. Dường như có một sự mất kết nối giữa hùng biện chính trị, lý thuyết chính trị và thực tế kinh tế.
Lý thuyết kích thích cơ sở hạ tầng
Chi tiêu kích thích của chính phủ, cho dù là về cơ sở hạ tầng hoặc các hàng hóa và dịch vụ khác, được xác định dựa trên giả định của Keynes rằng nền kinh tế kém hiệu quả có thể được thúc đẩy trở lại sản lượng đầy đủ bằng cách sử dụng chi tiêu công mới để tăng tổng cầu. Cụ thể, vì liên quan đến cơ sở hạ tầng, niềm tin là những người thất nghiệp không tự nguyện có thể được giao việc làm cơ sở hạ tầng công cộng và nhận được thu nhập, đến mức được chi tiêu nhanh chóng, thúc đẩy tăng trưởng hơn nữa.
Đi xa hơn, chi tiêu kích thích của Keynes giả định chi phí cơ hội ít hoặc bằng 0 nếu chi tiêu thâm hụt xảy ra trong thời gian thất nghiệp cao hơn bình thường. Trên thực tế, John Maynard Keynes đã tiên tri rằng chi tiêu thâm hụt cơ sở hạ tầng công cộng có thể tạo ra hiệu ứng nhân lên đối với tăng trưởng kinh tế. Điều này đặc biệt đúng khi lãi suất thực thấp.
Các vấn đề với chi tiêu cơ sở hạ tầng lý thuyết
Một vấn đề chính với lý thuyết chi tiêu cơ sở hạ tầng là nó bỏ qua cái gọi là "hiệu ứng Cantillon" cho sự thay đổi tương đối của các mức giá khác nhau do kết quả của tiền mới gia nhập nền kinh tế. Vì chi tiêu mới làm tăng giá và nhu cầu ở một số khu vực nhanh hơn và sâu hơn so với các khu vực khác, nên nó có tác dụng phụ là sản xuất sai lệch khỏi các khu vực nơi công dân tư nhân có thể tự nguyện chọn để dành tiền của họ. Về cơ bản, nền kinh tế đánh đổi việc giảm tỷ lệ thất nghiệp ngắn hạn để phân bổ sai lầm dài hạn tạo ra tỷ lệ thất nghiệp cao hơn.
Trái với những gì lý thuyết ban đầu quy định, có khả năng chi phí cơ hội và chi phí thực hiện rất lớn liên quan đến chi tiêu cơ sở hạ tầng. Vì các chính phủ không sản xuất bất cứ thứ gì có giá trị thị trường có thể tính toán được vì doanh thu hoặc thuế của họ không phụ thuộc vào định giá của người tiêu dùng và do đó không có bất kỳ phản hồi kinh tế thực tế nào, nên gần như không có cách nào để biết liệu chi tiêu cơ sở hạ tầng nói chung có sử dụng tốt nhất các nguồn lực hay không, hãy để một mình bất kỳ dự án cụ thể cho một con đường, cầu hoặc đường cao tốc. Nhiều khả năng các tài nguyên được đưa vào sử dụng hiệu quả hơn nếu được thực hiện thông qua các giao dịch tự nguyện tư nhân vì vòng phản hồi hiệu quả vốn có cho thị trường.
Trong phạm vi các dự án cơ sở hạ tầng được tài trợ thông qua thuế ngay lập tức, nền kinh tế tư nhân ngay lập tức thu hẹp ít nhất một khoản tương ứng. Nếu chúng được tài trợ thông qua trái phiếu chính phủ, thì thị trường vốn hiện tại trải qua các hiệu ứng đông đúc và các tài sản tài chính khác trở nên đắt hơn hoặc ít hơn so với mức khác. Sau này, khi những trái phiếu chính phủ đó được trả lại thông qua thuế cao hơn hoặc lạm phát cao hơn, nền kinh tế tư nhân lại mất đi.
Thực tế thực tế
Kinh tế, như một khoa học, đấu tranh để tạo ra kết quả thực nghiệm thuyết phục. Thật khó để tìm thấy bằng chứng chắc chắn, rõ ràng về mức độ thay đổi hiệu quả trong chi tiêu cơ sở hạ tầng. Trong một bài viết năm 2014 cho Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), nhà kinh tế Andrew M. Warner đã tìm thấy rất ít bằng chứng cho thấy các dự án cơ sở hạ tầng toàn cầu tạo ra lợi ích kinh tế. Ngay cả khi các dự án nhận được tín dụng cho tăng trưởng, Warner thấy rằng nền kinh tế đã được cải thiện với tốc độ tương tự khi thời gian xây dựng bắt đầu.
Cũng cần lưu ý rằng nhìn chung chính phủ không xuất sắc trong việc quản lý tiền hoặc đường. Chi tiêu liên bang cho đường cao tốc cũng là một công cụ chính trị như một công cụ kinh tế và các tiểu bang không tuân thủ các quy định của liên bang thường có tiền cơ sở hạ tầng của họ được giữ làm tiền chuộc. Các dự án cũng có xu hướng mất trạng thái "xẻng sẵn sàng" vì môi trường dài và tốn kém và cho phép đánh giá. Việc phê duyệt cho các dự án cơ sở hạ tầng công cộng có thể mất từ năm đến 10 năm để thực hiện, tất cả trong khi chi phí cho người nộp thuế khi các quy trình phê duyệt tẻ nhạt diễn ra.
Tổng thống Trump đã không giấu giếm mong muốn giải quyết cơ sở hạ tầng gắn cờ ở Mỹ và vào tháng 1 năm 2017 đã nói với một nhóm thị trưởng lớn của thành phố rằng quản trị viên có kế hoạch "đầu tư khoảng 1, 7 nghìn tỷ đô la vào cơ sở hạ tầng". Một trong những lập luận chính của Trump về chiến dịch năm 2016 là ông sẽ sửa chữa cơ sở hạ tầng đổ nát, và vẫn còn phải xem liệu quản trị viên của ông có thể đưa ra những lời hứa cao cả này hay không.
Những thách thức thực tế khác
Năm 2013, Cục nghiên cứu kinh tế quốc gia (NBER) và Ngân hàng dự trữ liên bang San Francisco đã xuất bản một bài báo có tựa đề: "Con đường thịnh vượng hay cầu nối đến đâu? Lý thuyết và bằng chứng về tác động của đầu tư cơ sở hạ tầng công cộng". Trong đó, các nhà kinh tế đã xác định ít nhất bốn thách thức đối với lý thuyết kích thích cơ sở hạ tầng tiêu chuẩn: tính đồng nhất của chi tiêu cơ sở hạ tầng đối với điều kiện kinh tế, tính chất phi tập trung của thực thi, độ trễ giữa các quyết định chi tiêu được phê duyệt và hoàn thành dự án thực tế và mức độ nhận thức cao của công chúng dẫn đến hiệu ứng dự đoán.
Có những thách thức nghiêm trọng khác được xây dựng trong mô hình được sử dụng trong bài báo của NBER / Fed. Hãy xem xét loại nền kinh tế lý thuyết được mô tả trong phân tích của họ: "chúng tôi xem xét nền kinh tế quốc gia không tiền mặt bao gồm hai khu vực" "có thể có quy mô khác nhau" trong đó "mỗi khu vực chuyên về một loại hàng hóa có thể giao dịch" và "các công ty là nhà cung cấp độc quyền".
Đây là những chủ đề nhất quán trong hầu hết các dự báo kinh tế vĩ mô. Phần lớn những gì làm cho một chức năng kinh tế thực sự được giả định để đơn giản hóa các mô hình đủ để tạo ra kết quả có thể kiểm tra và dự đoán được. Lý thuyết ban đầu về chi tiêu cơ sở hạ tầng công cộng thậm chí còn kém tinh vi hơn phiên bản NBER / Fed. Không có gì đáng ngạc nhiên khi thực tế thực tế, khác với các tham số của các mô hình kinh tế vĩ mô, tạo ra các kết quả khác nhau.
