Cuộc gọi Canary là gì
Một cuộc gọi canary là một trái phiếu tăng cường không thể được gọi sau khi hoàn thành giai đoạn bước đầu tiên của nó. Trái phiếu tăng cường là một trái phiếu trong đó trái phiếu trả lãi suất coupon ban đầu cho giai đoạn được chỉ định đầu tiên của kỳ hạn, và sau đó tăng lên mức cao hơn cho các giai đoạn còn lại.
Với một cuộc gọi canary, tổ chức phát hành trái phiếu bảo lưu tùy chọn gọi lại trái phiếu cho đến khi đạt được bước đầu tiên, nhưng không thể gọi lại sau thời điểm đó. Thực hiện một cuộc gọi chim hoàng yến chỉ có thể xảy ra vào những ngày định trước.
BREAKING XUỐNG Cuộc gọi hoàng yến
Trong tình huống gọi canary, nếu công ty phát hành trái phiếu chọn không gọi trước khi cuộc gọi hoàng yến hết hạn, trái phiếu sẽ vẫn là một trái phiếu tăng cường điển hình, trong đó lãi suất coupon sẽ tăng theo từng giai đoạn tăng dần. Vấn đề sẽ nêu chi tiết ngày cụ thể mà cuộc gọi chim hoàng yến có thể được gọi lại. Theo cách đó, nó tương tự như một tùy chọn Bermuda. Với tùy chọn Bermuda, chủ sở hữu có quyền thực hiện tùy chọn đó theo các khoảng thời gian xác định trước hoặc ngày, thông qua tuổi thọ của hợp đồng.
Một lợi thế cho các nhà phát hành trái phiếu tăng cường là nó cung cấp cho họ một chiến thuật bảo vệ chống lại lãi suất giảm. Với tùy chọn cuộc gọi canary, nhà phát hành sẽ mất lợi thế đó khi giai đoạn bước đầu tiên đã qua. Các cuộc gọi Canary có thể làm cho trái phiếu tăng cường hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư.
Các nhà đầu tư mua và nắm giữ chứng khoán như trái phiếu tăng cường. Nói chung, vì chúng không bị tác động nhiều bởi biến động lãi suất như trái phiếu truyền thống. Trái phiếu tăng cường, và đặc biệt là những người có lời kêu gọi hoàng yến, đặc biệt hấp dẫn vào những thời điểm mà lãi suất có khả năng vượt quá tốc độ tăng nhanh. Mặc dù, tất nhiên, sự thay đổi lãi suất này thường có thể khó dự đoán chính xác một cách chắc chắn.
Ví dụ về một cuộc gọi Canary
Trong kịch bản này, Công ty Acme phát hành trái phiếu bảy năm với tùy chọn cuộc gọi hoàng yến. Tỷ lệ phiếu giảm giá ban đầu là 6 phần trăm. Tỷ lệ bước lên tới 7 phần trăm sau hai năm, với bước tăng thêm trong khoảng thời gian từ 2 đến 3 năm.
Tại thời điểm bốn năm, tỷ lệ thị trường mở có thể đã giảm xuống còn 5 phần trăm. Tại thời điểm này, Công ty Acme rất thích gọi trái phiếu và phát hành lại khoản nợ với lãi suất thị trường thấp hơn. Tuy nhiên, họ sẽ không còn lựa chọn đó do cuộc gọi hoàng yến. Tùy chọn canary giới hạn khả năng gọi lại của họ chỉ vào ngày của điểm bước đầu tiên, xảy ra ở mốc hai năm.
