Lợi tức tiền mặt trên vốn đầu tư - CROCI là gì?
Hoàn trả tiền mặt trên vốn đầu tư (CROCI) là một phương pháp định giá so sánh tỷ lệ hoàn trả tiền mặt của công ty với vốn chủ sở hữu. Được phát triển bởi nhóm định giá toàn cầu của Deutsche Bank, CROCI cung cấp cho các nhà phân tích một thước đo dựa trên dòng tiền để đánh giá thu nhập của một công ty. Còn được gọi là "hoàn trả tiền mặt đầu tư."
Hoàn trả tiền mặt từ vốn đầu tư là một biến thể của mô hình lợi nhuận kinh tế. Về bản chất, CROCI đo lường lợi nhuận tiền mặt của một công ty theo tỷ lệ kinh phí cần thiết để tạo ra chúng. Nó thừa nhận cả vốn cổ phần phổ biến và ưa thích (cũng như nợ được tài trợ dài hạn) là nguồn vốn.
Công thức cho CROCI là
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác CROCI = Tổng giá trị vốn chủ sở hữuEBITDA trong đó: EBITDA = Thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao
Tiền mặt thu được từ vốn đầu tư nói với bạn điều gì?
Việc định giá thể hiện bằng tỷ lệ hoàn trả tiền mặt từ vốn đầu tư đã loại bỏ ảnh hưởng của chi phí phi tiền mặt, cho phép các nhà đầu tư tập trung sự chú ý vào dòng tiền của công ty. Nó cũng có thể loại bỏ các biểu hiện chủ quan nhất định của thu nhập có thể được tìm thấy trong các loại số liệu khác có thể bị ảnh hưởng bởi các thông lệ kế toán được áp dụng bởi một công ty.
CROCI có thể được sử dụng như một thước đo hiệu quả và hiệu quả quản lý của công ty, vì nó cho thấy rõ kết quả của chiến lược đầu tư vốn đang được sử dụng. Kết quả của công thức này có thể được sử dụng theo nhiều cách khác nhau. Mặc dù tỷ lệ hoàn trả tiền mặt cao hơn là điều mong muốn một cách tự nhiên, việc đưa công thức hoạt động qua nhiều thời kỳ tài chính có thể tạo thành một bức tranh thậm chí rõ ràng hơn.
Ví dụ, một công ty có thể có CROCI cho thấy công ty hiện đang được quản lý tốt, nhưng việc xác định cách thức hoạt động có thể yêu cầu đo các giá trị này để hiển thị mức tăng trưởng hoặc suy giảm.
Một công ty duy trì định giá tích cực như được biểu thị bằng số liệu này vẫn có thể biểu hiện sự sụt giảm có thể cho thấy sự mất hiệu quả hoặc các lựa chọn chiến lược đáng ngờ khác. Ví dụ, các công ty thường xuyên đầu tư vào việc tạo ra các sản phẩm mới, các chiến dịch tiếp thị hoặc chiến lược phát triển.
Kết quả của các khoản đầu tư đó sẽ được thể hiện rõ qua công thức này vì nó thu hút sự chú ý vào dòng tiền có kết quả thay vì bị lôi kéo vào các phương pháp kế toán có thể che khuất hoặc làm giảm nhược điểm của các kế hoạch đó. Ví dụ, nếu một nhà bán lẻ đã bỏ vốn vào việc mở các cửa hàng mới, nhưng doanh thu bán hàng không tăng bằng hiện vật, công thức này có thể được sử dụng để thể hiện sự thiếu hiệu quả trong chiến lược đó.
Tương tự như vậy, một nhà bán lẻ có thể thấy CROCI mạnh hơn bằng cách áp dụng một cách tiếp cận khác mang lại doanh thu bán hàng cao hơn hoặc kêu gọi đầu tư vốn nhỏ hơn.
Sự khác biệt giữa CROCI và ROIC
Tỷ lệ hoàn vốn đầu tư (ROIC) cũng được sử dụng như một phép tính được sử dụng để đánh giá hiệu quả của một công ty trong việc phân bổ vốn dưới sự kiểm soát của mình để tạo ra các khoản đầu tư sinh lời. Tính lợi nhuận của vốn đầu tư đánh giá giá trị của tổng vốn, là tổng của nợ và vốn chủ sở hữu của công ty. Trong khi đó, CROCI chỉ quan tâm đến dòng tiền liên quan đến vốn chủ sở hữu.
