Đối với những người tiết kiệm nghỉ hưu, rủi ro còn nhiều hơn là nhìn thấy các khoản đầu tư của bạn không đạt chuẩn. Rủi ro biểu hiện khác nhau ở các giai đoạn khác nhau trong quá trình đầu tư: Biến động trở thành rủi ro khi nó thúc đẩy các hành vi tự đánh bại bản thân. Rút tiền trở thành rủi ro khi nó xảy ra ở giai đoạn trong cuộc sống khi việc phục hồi là khó khăn hoặc không thể. Tuổi thọ sẽ trở thành rủi ro khi nó bị bỏ qua trong quy trình xây dựng danh mục và lập kế hoạch.
Đây là một cách suy nghĩ cơ bản khác nhau về rủi ro. Năm 1991, nhà kinh tế học từng đoạt giải Nobel và là cha đẻ của Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại, Harry Markowitz đã viết trên Tạp chí Dịch vụ tài chính rằng một số lý thuyết kinh tế thấy thuận tiện khi cho rằng cá nhân là bất tử, hoặc cái chết là một quá trình Poisson độc lập với thời đại. của các cá nhân. Tuy nhiên, đối với kế hoạch tài chính thực tế, lão hóa và tỷ lệ tử vong là những sự thật nổi bật phải được đưa vào mô hình.
Không ai bất tử
Đây là một dấu hiệu đặc biệt quan trọng. Trong việc xây dựng các mô hình tài chính, các nhà phân tích có thể cho rằng các nhà tài trợ kế hoạch và các tổ chức sống mãi mãi. Điều tương tự không thể được nói cho các cá nhân. Các tổ chức có một dòng thời gian cơ bản vô hạn và cơ hội để phân tán rủi ro trên một dân số lớn. Một cá nhân chỉ có một cuộc đời làm việc và một cơ hội để tiết kiệm và đầu tư cho nghỉ hưu. Luật số lượng lớn sẽ không được giải cứu nếu có lỗi trong quy trình lập kế hoạch. Khi nhận ra rủi ro này, người ta buộc phải xem xét lại những gì cấu thành rủi ro cho một cá nhân tiết kiệm hoặc bước vào tuổi nghỉ hưu.
Đầu giai đoạn tích lũy hoặc tiết kiệm, một cá nhân gần giống nhất với một tổ chức. Với 40-50 năm sống giả định phía trước, anh ta hoặc cô ta có thể chấp nhận rủi ro lớn hơn và vượt qua suy thoái không thể tránh khỏi của thị trường. Thách thức chính ở đây là sự biến động. Sự biến động ở đây đóng vai trò như một đại diện cho rủi ro hành vi thông qua các cơ chế như cố gắng canh thời gian trên thị trường. Khi thị trường giảm, các nhà đầu tư phản ứng bằng cách chuyển sang tiền mặt và bỏ lỡ tất cả hoặc một phần của chu kỳ tăng tiếp theo, làm xói mòn lợi nhuận dài hạn.
Khi ở độ tuổi cá nhân, bản chất của rủi ro chuyển sang những gì có thể được coi là mất mát tuyệt đối. Chân trời thời gian của cá nhân để tích lũy rút ngắn của cải và các phép đo hiệu suất truyền thống như độ lệch chuẩn hàng năm trở nên ít quan trọng hơn. Một cá nhân tiếp cận thập kỷ làm việc cuối cùng của cô ấy có thể không thực sự quan tâm nếu cô ấy vượt trội so với thị trường trên cơ sở tương đối (ví dụ S & P 500 giảm 30%, nhưng danh mục đầu tư của cô ấy chỉ giảm 15%). Thay vào đó, giờ cô chỉ có một thời gian hữu hạn để phục hồi những mất mát của mình. Bước vào giai đoạn đặc biệt này, một danh mục đầu tư cần phải được hoàn nguyên để phản ánh thực tế này.
Cuối cùng, có giai đoạn chi tiêu trên mạng, nơi danh mục đầu tư được kêu gọi để cung cấp thu nhập và hỗ trợ tài chính khi nghỉ hưu. Các nghiên cứu cho thấy hết tiền trong giai đoạn này là nỗi sợ lớn nhất của nhiều người. Rủi ro này có thể được định nghĩa đơn giản là tuổi thọ của.
Trong lịch sử, lượng thời gian mà một cá nhân dành cho nghỉ hưu là ngắn ngủi. Một phần là kết quả, nhiều công cụ được xây dựng xung quanh kế hoạch nghỉ hưu được khẳng định dựa trên nhu cầu giảm thiểu rủi ro và tối đa hóa thu nhập. Điều này dẫn đến danh mục đầu tư nặng trái phiếu và tìm cách giảm thiểu biến động.
Trong thế giới ngày nay, một cá nhân có thể dành tới 20 đến 30 năm để nghỉ hưu, hoàn toàn bằng một phần ba cuộc đời của họ. Nhưng rất nhiều thứ có thể thay đổi trong 30 năm mà nhiều người có thể mong đợi để nghỉ hưu. Thị trường quay vòng lên xuống. Lạm phát làm xói mòn lợi nhuận. Tuy nhiên, thông qua tất cả, nhu cầu tăng trưởng không bao giờ biến mất hoàn toàn.
Sự cần thiết phải có một cách tiếp cận mới để lập kế hoạch
Quá trình xây dựng danh mục đầu tư cần phải nhận ra thực tế mới này, điều này cho thấy sự cần thiết phải có trọng số vốn chủ sở hữu đáng kể hơn so với trước đây. Nhưng khi trọng số vốn chủ sở hữu tăng, biến động cũng có khả năng tăng. Điều đó có thể được giải quyết bằng cách áp dụng cách tiếp cận hai đường - một phần tài sản danh mục đầu tư cam kết tạo thu nhập và một nhóm riêng được đầu tư để tăng trưởng. Làm thế nào các phân bổ này được cân đối có thể được xác định bởi một số yếu tố, bao gồm tuổi khi nghỉ hưu, nhu cầu chi tiêu và chấp nhận rủi ro. Theo kịch bản này, phần thu nhập được chi tiêu, nhưng được thay thế theo thời gian từ giá trị gia tăng của nhóm tăng trưởng, điều này sẽ giúp kéo dài tuổi thọ chi tiêu khi nghỉ hưu, theo nghiên cứu được thực hiện bởi Horizon.
Thực tế là nghỉ hưu đã thay đổi, nhưng nhiều giả định cho thấy quá trình tiết kiệm hưu trí không có. Như Markowitz lưu ý, các tổ chức có thể là bất tử như một vấn đề thực tế, nhưng các cá nhân phải lập kế hoạch cho một tuổi thọ không thể biết, nhưng hữu hạn. Xác định lại rủi ro qua các giai đoạn tích lũy, bảo vệ và chi tiêu là một nơi tốt để bắt đầu. (Tiếp tục đọc: Tại sao khách hàng cố vấn tài chính cháy )
