Biên lai lưu ký Trung Quốc (CDR) là gì?
Biên lai lưu ký Trung Quốc (CDR) là một loại biên lai lưu ký (DR) được giao dịch trên một sàn giao dịch chứng khoán Trung Quốc. Nói cách khác, nó đề cập đến cổ phần của các công ty không phải là người Trung Quốc giao dịch ở Trung Quốc giống như cách các khoản nhận tiền gửi của Mỹ (ADR) cho phép cổ phiếu của công ty không phải của Mỹ giao dịch trên các sàn giao dịch của Mỹ.
Biên lai gửi tiền là chứng chỉ được cấp bởi một ngân hàng đại diện cho vốn chủ sở hữu trong các công ty nước ngoài. Do đó, CDR là chứng chỉ được cấp bởi một ngân hàng giám sát đại diện cho một nhóm vốn cổ phần nước ngoài được giao dịch trên các sàn giao dịch của Trung Quốc.
Hiểu về biên lai lưu ký của Trung Quốc
Biên lai lưu ký có nguồn gốc từ Hoa Kỳ trong những năm 1920. Theo hệ thống biên lai lưu ký, một phần cổ phiếu của công ty được chuyển sang ngân hàng giám sát, hoạt động như một nhà môi giới trung gian, sau đó bán cổ phiếu trên một sàn giao dịch bên ngoài quốc gia. Mặc dù biên lai lưu ký không phải là cổ phiếu kỹ thuật, họ cho phép các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu được liệt kê ở nơi khác thông qua ngân hàng giám sát.
Các nhà quản lý Trung Quốc đã lập mô hình CDR sau khi biên lai lưu ký của Mỹ được liệt kê ở Mỹ để chứng khoán ở nước ngoài có thể được giao dịch trên thị trường đại lục của Trung Quốc. Mục tiêu của việc phát hành CDR là thu hút vốn trở lại thị trường Trung Quốc nhằm thúc đẩy nền kinh tế, vì các đại gia công nghệ của Trung Quốc thường chọn niêm yết bên ngoài thị trường quê nhà. Việc phát hành CDR cho phép cả nhà đầu tư tổ chức và tư nhân Trung Quốc sở hữu cổ phiếu trong các công ty nước ngoài.
Một số lượng lớn các công ty công nghệ Trung Quốc đã niêm yết ở nước ngoài trong quá khứ để tránh các rào cản pháp lý và kỹ thuật đối với IPO mà họ sẽ gặp ở đại lục, cũng như để tiếp cận các nhà đầu tư quốc tế và thị trường trái phiếu. Các hạn chế IPO bao gồm những hạn chế về quyền biểu quyết có trọng số và các yêu cầu bắt buộc đối với lợi nhuận của người nộp đơn. Ngoài ra, các công ty lớn hơn của Trung Quốc thường được kết hợp ở những nơi như Quần đảo Cayman để vượt qua các yêu cầu chứng khoán của Trung Quốc và tiếp cận thị trường vốn nước ngoài.
Chìa khóa chính
- Biên lai lưu ký Trung Quốc (CDR) là một loại biên lai lưu ký (DR) được giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán Trung Quốc. Mục tiêu của việc phát hành CDR là thu hút vốn trở lại thị trường Trung Quốc để thúc đẩy nền kinh tế, như những người khổng lồ công nghệ của Trung Quốc Theo truyền thống, đã chọn niêm yết bên ngoài thị trường quê nhà của họ. Các nhà quản lý Trung Quốc đã lập mô hình CDR sau khi biên lai lưu ký của Mỹ được liệt kê ở Hoa Kỳ để chứng khoán ở nước ngoài có thể được giao dịch trên thị trường đại lục của Trung Quốc.
Ưu điểm của CDR
CDR cung cấp cho các nhà đầu tư trong nước một cách đầu tư vào các công ty Trung Quốc được niêm yết ở nước ngoài. Trung Quốc đã đưa ra một số doanh nghiệp công nghệ phát triển nhanh nhất thế giới; tuy nhiên, các nhà đầu tư Trung Quốc đã không thể chia sẻ lợi nhuận. Ngoài ra, nước này bỏ lỡ sự tăng trưởng trong tương lai mà các cổ phiếu này kiếm được khi niêm yết trên thị trường ngoại hối, vì vậy CDR cung cấp một cách để tăng trưởng đó quay trở lại Trung Quốc. Trên thực tế, quy mô tiềm năng của thị trường CDR có thể vượt qua cả nghìn tỷ đô la.
Một vấn đề lớn đối với các công ty công nghệ và nhà đầu tư Trung Quốc là các quy tắc của chính phủ cấm giới hạn nghiêm ngặt quyền sở hữu nước ngoài đối với các công ty địa phương và kiểm soát vốn không cho phép công dân Trung Quốc mua tài sản nước ngoài. Trong khi họ nhắm vào thị trường địa phương, các công ty công nghệ Trung Quốc thường được đăng ký là WFOE (Doanh nghiệp hoàn toàn thuộc sở hữu nước ngoài) tại Trung Quốc. Cấu trúc này cho phép họ tiếp cận vốn nước ngoài, cần thiết để tài trợ cho sự tăng trưởng liên tục trong nước của họ và đầu tư lớn vào nghiên cứu và phát triển. Các công ty công nghệ hoạt động tại Trung Quốc thông qua các công ty con địa phương, những người có liên quan đến chủ sở hữu của họ thông qua một bộ hợp đồng pháp lý phức tạp. Một báo cáo gần đây của Reuters đã tuyên bố rằng Alibaba (NASDAQ: BABA) có thể quan tâm đến việc phát hành CDR cho giai điệu 1, 58 tỷ đô la trong tương lai gần.
