Một thỏa thuận câu lạc bộ là gì?
Thỏa thuận câu lạc bộ là mua lại cổ phần tư nhân hoặc giả định lợi ích kiểm soát trong một công ty có liên quan đến một số công ty cổ phần tư nhân khác nhau. Nhóm các công ty này gộp tài sản của mình lại với nhau và thực hiện việc mua lại chung. Thực tế trong lịch sử đã cho phép vốn cổ phần tư nhân mua các công ty đắt tiền hơn nhiều so với một mình. Ngoài ra, với mỗi công ty đảm nhận vị trí nhỏ hơn, rủi ro có thể giảm.
Chìa khóa chính
- Một thỏa thuận câu lạc bộ đề cập đến việc mua cổ phần tư nhân trong đó một số công ty cổ phần tư nhân tập hợp tài sản của họ để mua lại một công ty. các thỏa thuận bao gồm các vấn đề liên quan đến thực tiễn quản lý, vào cua thị trường và xung đột lợi ích.
Hiểu về Ưu đãi Câu lạc bộ
Trong khi các giao dịch câu lạc bộ đã trở nên phổ biến trong những năm gần đây, có những vấn đề có thể phát sinh từ chúng liên quan đến thực tiễn quy định, xung đột lợi ích và dồn vào thị trường. Ví dụ, có những lo ngại rằng các thỏa thuận của câu lạc bộ làm giảm số tiền mà các cổ đông nhận được, vì một nhóm các công ty cổ phần tư nhân có ít bên tham gia đấu thầu hơn trong quá trình mua lại.
Có một số công ty cổ phần tư nhân không tham gia vào các giao dịch câu lạc bộ như một quy luật, nhưng sự lựa chọn là tùy thuộc vào công ty và mong muốn của các đối tác hạn chế, những người đưa ra hầu hết các quyết định tiền lớn trong các công ty đó. Cũng như nhiều giao dịch vốn cổ phần tư nhân lớn, mục tiêu chính là sửa chữa và sau đó trang bị cho việc mua lại để bán cho công chúng trong tương lai.
Thỏa thuận Câu lạc bộ và Mua cổ phần tư nhân
Một thỏa thuận câu lạc bộ là một loại chiến lược mua lại. Các loại chiến thuật mua lại khác bao gồm chiến lược mua lại quản lý hoặc MBO, trong đó quản lý điều hành của công ty mua tài sản và hoạt động của doanh nghiệp mà họ hiện đang quản lý. Nhiều nhà quản lý ủng hộ MBO như chiến lược thoát ra. Sử dụng chiến lược MBO, các tập đoàn lớn thường có thể bán các bộ phận không còn là một phần trong hoạt động kinh doanh cốt lõi của họ.
Ngoài ra, nếu chủ sở hữu muốn nghỉ hưu, MBO cho phép họ giữ lại tài sản. Như với việc mua lại có đòn bẩy (LBO), MBO yêu cầu tài chính đáng kể thường xuất hiện dưới cả hình thức nợ và vốn chủ sở hữu từ các nhà quản lý và các nhà tài chính bổ sung.
Mua lại đòn bẩy hoặc LBO được thực hiện để tư nhân hóa công ty đại chúng, tách ra một phần của một doanh nghiệp hiện có và / hoặc chuyển nhượng tài sản tư nhân (ví dụ: thay đổi quyền sở hữu doanh nghiệp nhỏ). Một LBO thường yêu cầu khoản nợ 90% đến tỷ lệ vốn chủ sở hữu 10%. Do tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao này, một số người coi chiến lược này là tàn nhẫn và săn mồi đối với các công ty nhỏ hơn.
Ví dụ về một thỏa thuận câu lạc bộ
Vào năm 2015, công ty cổ phần tư nhân Permira đã hợp tác với Ủy ban Đầu tư Kế hoạch Hưu trí Canada (CPPIB) để mua Informatica, nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp có trụ sở tại California với giá 5, 3 tỷ USD. Để cho phép thỏa thuận, các ngân hàng đã cung cấp 2, 6 tỷ đô la nợ dài hạn. Đây là một trong những LBO cao cấp nhất trong năm, đặc biệt là trong phần mềm doanh nghiệp.
Tuy nhiên, như trường hợp của một số giao dịch mua có đòn bẩy, con đường để hoàn thành thỏa thuận không phải là không có thách thức. Các công ty luật đại diện cho quyền cổ đông đã điều tra thỏa thuận, đặt câu hỏi nếu đây là lựa chọn tốt nhất có sẵn. Sau khi xem xét các lựa chọn khác (bao gồm cả nỗ lực bán công ty thông qua đấu giá), ban lãnh đạo đã xác định thỏa thuận vốn cổ phần tư nhân do Permira cung cấp và CPPIB là phương án thay thế tốt nhất.
Cuối cùng, các cổ đông đã chấp thuận thỏa thuận và nhận được 48, 75 đô la tiền mặt cho mỗi cổ phiếu của cổ phiếu phổ thông. Khi hoàn tất thỏa thuận, Informatica chuyển sang chế độ riêng tư và hủy niêm yết khỏi NASDAQ.
