Các nhà phân tích tại Goldman Sachs hy vọng chính sách ôn hòa của Fed cuối cùng có thể dẫn đến sự gia tăng lạm phát dần dần, ủng hộ các cổ phiếu có tỷ suất lợi nhuận cao với sức mạnh định giá của họ. trong 2 năm tới, phù hợp với mục tiêu của nó. Theo một báo cáo gần đây từ nhóm nghiên cứu của công ty đầu tư, một rổ cổ phiếu có hiệu suất cao hơn mức trung bình trong năm qua thậm chí còn có vị trí tốt hơn để vượt trội trong giai đoạn sắp tới. Các nhà phân tích nói thêm rằng nhóm cổ phiếu có tỷ suất lợi nhuận cao này được trang bị đặc biệt tốt để thực hiện trong năm 2019 khi chi phí nguyên vật liệu tăng, chi phí lao động và tăng trưởng kinh tế chậm lại ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty trong năm nay và trong thời kỳ suy thoái kinh tế.
"Áp lực ký quỹ ngày càng tăng đã thúc đẩy sự vượt trội của các cổ phiếu có sức mạnh định giá cao, " Goldman viết. "Màn hình của chúng tôi về các cổ phiếu có tỷ suất lợi nhuận gộp cao và ổn định đã vượt trội so với các cổ phiếu có sức mạnh định giá thấp tới 20 điểm phần trăm trong năm qua."
Goldman sàng lọc các cổ phiếu có tỷ suất lợi nhuận cao và ổn định, ngụ ý sức mạnh định giá cao. Giỏ bao gồm Penumbra Inc. (PEN), Amgen Inc. (AMGN), Monolithic Power Systems Inc. (MPWR), National Cụ Corp (NATI), Citrix Systems Inc. (CTXS), VMWare Inc. (VMW), Eli Lilly & Co. (LLY), Expedia Group Inc. (EXPE) và Xilinx Inc. (XLNX). Đây là phần hai của hai bài báo Investopedia bao gồm báo cáo nghiên cứu đặc biệt này của Goldman ngày 15 tháng 3 năm 2019.
9 cổ phiếu với sức mạnh định giá
- Penumbra Inc. (PEN); 66% Amgen (AMGN); 81% Hệ thống năng lượng nguyên khối Inc. (MPWR); 54% National Cụ Corp (NATI); 74% Citrix Systems Inc. (CTXS); 83% VMWare Inc. (VMW); 85% Eli Lilly & Co. (LLY); 75% Expedia Group Inc. (EXPE); 74% Xilinx Inc. (XLNX); 69%
Chi phí đầu vào tăng khiến các công ty gặp rủi ro
Goldman Sachs chỉ ra rằng tỷ suất lợi nhuận của các tập đoàn - gần đây ở mức kỷ lục - đã chịu áp lực tăng giá.
"Biên lợi nhuận đã trải qua những sửa đổi tiêu cực đáng kể trong những tháng gần đây, dẫn đến sự sụt giảm trong ước tính EPS vốn chủ sở hữu", Goldman viết. "Ngay cả với lập trường chính sách hiện tại của Fed, việc tăng giá đủ để bù đắp chi phí đầu vào đang tăng là một thách thức đối với các doanh nghiệp Mỹ.
Khi áp lực ký quỹ tăng lên, thị trường chứng khoán hiện đang bắt đầu thưởng cho các công ty có khả năng định giá dồi dào để duy trì lợi nhuận của họ. Những người khác ít có khả năng vượt qua chi phí, thông qua giá cao hơn hoặc chấp nhận tỷ suất lợi nhuận thấp hơn, đang bắt đầu không được các nhà đầu tư ủng hộ và sẽ tiếp tục làm như vậy, theo Goldman.
Năng động vượt trội của các cổ phiếu có sức mạnh định giá cao đã tăng tốc trong năm nay, có thể được thúc đẩy bởi xác suất tăng của trục xoay của Fed có lợi cho lạm phát cao hơn và những rủi ro như sự thay đổi sẽ gây ra biên lợi nhuận của công ty, đọc báo cáo.
Phong trào này nhằm ủng hộ các cổ phiếu có giá cao đã khiến danh sách các cổ phiếu có tỷ suất lợi nhuận cao của Goldman đánh bại danh sách các cổ phiếu có sức mạnh định giá thấp tới 17 điểm phần trăm (+ 13% so với -4%) kể từ khi công ty công bố danh sách vào tháng 5 năm 2018 Các nhà phân tích lưu ý rằng xu hướng gần đây theo mô hình lịch sử trong thời kỳ áp lực biên lợi nhuận. Kể từ ít nhất năm 1985, các cổ phiếu có sức mạnh định giá cao hơn thường vượt trội hơn khi thị trường nhận thấy sự sụt giảm sắp xảy ra trong biên lợi nhuận của công ty. Mặt khác, trong các giai đoạn mở rộng tỷ suất lợi nhuận, chẳng hạn như từ năm 2012 đến 2017, các nhà đầu tư đã loại bỏ phí bảo hiểm khan hiếm được giao cho các công ty năng lượng định giá mạnh và cổ phiếu có tỷ suất lợi nhuận theo chu kỳ vượt trội hơn, theo báo cáo của Goldman.
Công ty điện toán đám mây
Cổ phiếu của nhà cung cấp phần mềm VMware đã đánh bại đáng kể thị trường rộng lớn hơn vào năm 2019, tăng 33, 7% từ đầu năm đến nay (47%) và 47, 4% trong 12 tháng, so với lợi nhuận 12, 4% và 3, 9% của S & P 500 so với cùng kỳ. Biên độ trung bình 5 năm của VMware đứng ở mức 85%, so với tỷ lệ trung bình 35% của Russell 1000 trong giai đoạn này và trung bình của rổ là 56%.
Tháng trước, công ty công nghệ đã công bố kết quả Q4 trong đó doanh thu tăng 16% so với năm ngoái, đạt 2, 59 tỷ USD. Thu nhập trên cơ sở trên mỗi cổ phiếu đạt 1, 87 đô la trong quý, cũng vượt qua ước tính cho EPS là 1, 68 đô la.
Nhìn về phía trước
Trong khi các công ty này có thể tiếp tục tăng điểm khi các nhà đầu tư hoan nghênh các công ty có khả năng chống lại chi phí cao hơn, một sự suy thoái nghiêm trọng có thể sẽ đè nặng lên nhiều công ty này. Với danh sách là trung lập ngành, bất kỳ luồng gió cụ thể nào trong ngành cũng có thể kéo cổ phiếu xuống.
