Chứng khoán Mỹ vẫn ở gần mức cao nhất mọi thời đại được thiết lập trong những tuần gần đây, khi những người tăng giá tiếp tục thấy tích cực trong bối cảnh rủi ro. Những mặt tích cực này bao gồm: dự đoán cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, tạm dừng chiến tranh thương mại Mỹ-Trung, biến động thị trường chứng khoán thấp, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm và ổn định chung, nền kinh tế Mỹ ổn định, kỳ vọng 2Q 2019 S & P 500 thu nhập sẽ đánh bại các ước tính đồng thuận, và bằng chứng cho thấy định giá cổ phiếu không được kéo dài như những con gấu nhấn mạnh.
"Con đường ít kháng cự nhất đối với cổ phiếu vẫn cao hơn", như nhà quản lý đầu tư lưu ý Bill Miller viết trong Thư thị trường 2Q 2019 của mình cho các khách hàng của công ty Miller Value Partners. Trong số những mặt tích cực mà ông thấy: tăng trưởng việc làm mạnh mẽ của Hoa Kỳ vào tháng 6, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động cao hơn, tăng trưởng lương vững chắc, lạm phát "không hoạt động", lợi nhuận doanh nghiệp ở mức cao nhất mọi thời đại, chính sách tiền tệ "phù hợp" ở Mỹ và nước ngoài, và "bành trướng" chính sách tài khóa của Mỹ. Ông đã tăng giá tương tự trong Thư thị trường quý 1 năm 2019 của mình.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Ngay bây giờ, Fed đang cắt giảm khi triển vọng tăng trưởng không ở mức yếu và các quỹ của Fed gần với mức trung lập, với tư cách là Tom porcelli, nhà kinh tế trưởng của Hoa Kỳ tại RBC Capital Markets, đã viết trong một ghi chú gần đây cho khách hàng, như Bloomberg đã trích dẫn. Tài sản Rủi ro nên hoàn toàn thích thiết lập này, ông nói thêm.
Neil Dutta, người đứng đầu ngành kinh tế tại Renaissance Macro Research, tin rằng ước tính thu nhập chắc chắn sẽ được điều chỉnh tăng lên. Như ông đã quan sát trong một ghi chú cho khách hàng, cũng như Bloomberg đã trích dẫn: Hãy tưởng tượng điều đó. Fed đang cắt giảm khi ước tính tăng trưởng và thu nhập tăng. Người đi xe đạp có ai không?
Về vấn đề định giá cổ phiếu, lợi tức thu nhập trên S & P 500 cao hơn mức trung bình hai năm so với lợi suất trên Lưu ý Kho bạc Hoa Kỳ 10 năm. Điều này đúng ngay cả sau khi chỉ số tăng vọt lên mức cao kỷ lục mọi thời đại mới trong những tuần gần đây.
Lisa Shalett, giám đốc đầu tư (CIO) của Morgan Stanley Wealth Management, nghe có vẻ đáng nghi ngờ. "Đây là một thị trường đã giảm giá nhiều tin tốt: bốn lần cắt giảm lãi suất và tăng trưởng lợi nhuận 11% S & P 500 trong năm tới, không làm suy giảm thương mại và thay đổi chính sách hạn chế ở Washington mặc dù trần nợ sắp tới và cuộc bầu cử tổng thống sắp tới. Để tiến lên cao hơn, thị trường sẽ cần những bất ngờ mới mẻ, "khi cô viết trong số báo GIC Weekly từ Ủy ban Đầu tư Toàn cầu tại Morgan Stanley.
Nhìn về phía trước
"Tin xấu duy nhất là sự vắng mặt tương đối của tin xấu. Địa chính trị vẫn không thể đoán trước và có thể làm hỏng thị trường và nền kinh tế", Bill Miller nói. "Các vấn đề về thuế quan và thương mại đã gây khó khăn cho thị trường hiện đang bị trì hoãn, khi các cuộc đàm phán tiếp tục. Chúng luôn có thể xuất hiện trở lại", ông lưu ý. Về mặt tích cực, ông nói thêm, "Đường cong lợi suất tăng sẽ khá lạc quan đối với cổ phiếu."
Theo Lisa Shalett: "Những chú bò đang giao dịch với mức giảm 50 điểm cơ bản vào ngày 31 tháng 7, đồng đô la Mỹ yếu hơn nhiều, người tiêu dùng Mỹ mạnh hơn nhiều và, định vị và tình cảm bị tắt tiếng. Nếu một số hoặc tất cả các yếu tố này chuyển biến tích cực, những người hưởng lợi lớn nhất có khả năng là các loại tài sản beta cao hơn đã làm tụt lại S & P. Hãy xem xét lựa chọn cổ phiếu tích cực giữa các loại vốn hóa nhỏ, trung bình, phong cách giá trị, cổ phiếu theo chu kỳ và không thuộc Hoa Kỳ."
