Xác định cấu trúc vốn phức tạp
Việc sử dụng các hình thức chứng khoán khác nhau, thay vì chỉ dựa vào một loại cổ phiếu phổ thông. Một công ty có cấu trúc vốn phức tạp có thể có sự kết hợp của nhiều loại cổ phiếu phổ thông khác nhau - mỗi loại mang đặc quyền biểu quyết và tỷ lệ cổ tức khác nhau. Ví dụ, một công ty có cấu trúc vốn phức tạp có thể sử dụng cả cổ phiếu phổ thông loại A và loại B và cổ phiếu ưu đãi, cũng như cả trái phiếu có thể gọi và trái phiếu không thể gọi được.
Cấu trúc vốn phức tạp
Nhiều công ty phát hành các loại chứng khoán khác nhau như một phương tiện để thu hút nhiều nhà đầu tư hơn, những người có nhu cầu và tính khí khác nhau. Hơn nữa, việc đa dạng hóa các loại cổ phiếu phổ biến cho phép các công ty tiếp cận các điều kiện thị trường với tính linh hoạt cao hơn so với việc cung cấp các lựa chọn cổ phiếu phổ biến duy nhất. Một số công ty cung cấp các vòng tài chính kết hợp mũ, bảo đảm thực hiện, cổ tức tích lũy và các phức tạp định giá khác.
Mỗi loại chứng khoán khác nhau mà một cấu trúc vốn phức tạp cung cấp, đi kèm với một hoàn cảnh kinh tế và quyền kiểm soát duy nhất. Một cách rõ ràng: các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu ưu tiên có xu hướng có quyền biểu quyết lớn hơn so với người nắm giữ cổ phiếu phổ thông. Trong mọi trường hợp, các loại chứng khoán được cung cấp bởi các cấu trúc vốn phức tạp thường được gọi là chứng khoán pha loãng, vì sự phổ biến của chúng thường góp phần làm giảm thu nhập của mỗi công ty (EPS). Mức độ suy giảm phụ thuộc nhiều vào tỷ lệ pha loãng, tùy theo từng trường hợp.
Đặc quyền của chứng khoán phức tạp
Chứng khoán phức tạp không chỉ giới hạn cho các nhà đầu tư bên ngoài. Trên thực tế, các ví dụ điển hình nhất về chứng khoán loãng là các lựa chọn cổ phiếu được trả cho các giám đốc điều hành, những người mà các công ty thường bồi thường bằng sự kết hợp giữa tiền thưởng, tiền lương và quyền chọn cổ phiếu, cho phép các giám đốc điều hành mua cổ phiếu phổ thông mới phát hành với giá định sẵn, trong thời gian một khoảng thời gian thiết lập. Một giám đốc điều hành có thể thực hiện lựa chọn của mình bất cứ khi nào anh ta hoặc cô ta chọn, trong khoảng thời gian nhất định cho phép, hoặc anh ta hoặc cô ta có thể từ chối thực hiện một lựa chọn hoàn toàn. Hội đồng quản trị và các cổ đông phổ thông hiện tại không có thẩm quyền quyết định nếu và khi điều này xảy ra.
Cuối cùng, tổ chức được coi là cơ cấu vốn phức tạp có quyền tăng tổng số cổ phần phổ thông của họ bất cứ lúc nào mà không cần sự chấp thuận hoặc chỉ đạo của hội đồng quản trị, không giống như các công ty có cấu trúc vốn đơn giản, chỉ có thể tăng số lượng cổ phiếu phổ thông theo nghị định của hội đồng quản trị.
