Công ty phát hành Conduit là gì
Công ty phát hành kênh dẫn là một tổ chức, thường là cơ quan chính phủ, phát hành chứng khoán thành phố để huy động vốn cho các dự án tạo doanh thu, nơi các khoản tiền được tạo ra được sử dụng bởi một bên thứ ba (được gọi là "người đi vay") để thanh toán cho các nhà đầu tư. Các khoản tài trợ cho kênh dẫn thường được hỗ trợ bởi tín dụng của người vay hoặc các khoản tiền được cam kết cho dự án của các nhà đầu tư bên ngoài. Nếu một dự án thất bại và bảo mật rơi vào tình trạng vỡ nợ, nó sẽ rơi vào nghĩa vụ tài chính của người vay, chứ không phải nhà phát hành kênh dẫn.
Công ty phát hành ống dẫn
Các loại tài chính phổ biến bao gồm trái phiếu doanh thu phát triển công nghiệp (IDRB), trái phiếu hoạt động tư nhân và trái phiếu doanh thu nhà ở (cả cho các dự án gia đình đơn và đa gia đình). Hầu hết các chứng khoán do ống dẫn phát hành là dành cho các dự án nhằm mang lại lợi ích cho công chúng tại các sân bay lớn (ví dụ: sân bay, bến cảng, nước thải) hoặc phân khúc dân số cụ thể (ví dụ sinh viên, người mua nhà thu nhập thấp, cựu chiến binh).
Thuế, phí và doanh thu mà trái phiếu bảo đảm được thu thập bởi nhà phát hành ống dẫn từ người vay và sau đó trả cho các trái chủ, nhưng công ty phát hành ống dẫn thường không chịu trách nhiệm trả nợ. Thay vào đó, đó là tổ chức vay phải trả lãi và gốc trên trái phiếu, trừ khi có quy định khác trong một thỏa thuận bằng văn bản. Ví dụ, nếu một bệnh viện phi lợi nhuận địa phương muốn xây dựng một trung tâm thai sản mới và sử dụng tài chính kênh dẫn để tài trợ cho dự án, thì đó là bệnh viện, không phải là công ty phát hành ống dẫn, chịu trách nhiệm trả nợ.
Đầu tư và trái phiếu ống dẫn
Các nhà đầu tư vào trái phiếu ống dẫn thường được hưởng lợi từ lợi suất cao hơn trái phiếu đô thị nghĩa vụ chung, trong khi được hưởng thu nhập lãi suất miễn thuế liên bang tương tự. Nếu một nhà đầu tư sống trong cùng một tiểu bang nơi phát hành trái phiếu, một nhà đầu tư có thể được miễn thuế tiểu bang và địa phương đối với các khoản thanh toán lãi. Nhưng bất kỳ lợi ích miễn thuế từ trái phiếu thành phố chỉ áp dụng cho thu nhập lãi. Tăng vốn cho đến khi chịu thuế lãi vốn. Một số trái phiếu thành phố cũng có thể phải chịu thuế tối thiểu thay thế.
Rủi ro cho nhà phát hành ống dẫn
Lợi nhuận cao hơn đi kèm với rủi ro cao hơn và vì trái phiếu ống dẫn không được hỗ trợ bởi niềm tin và tín dụng đầy đủ của chính phủ hoặc cơ quan phát hành, điều quan trọng là các nhà đầu tư phải hiểu rằng họ đang đầu tư vào dự án chứ không phải nhà phát hành ống dẫn. Như vậy, một nhà đầu tư tiềm năng nên tham gia vào sự chuyên cần đầy đủ để thuyết phục bản thân rằng nỗ lực này có cơ hội thành công hợp lý. Ngay cả khi một dự án có một câu chuyện hấp dẫn và nghiên cứu cho thấy khả năng thành công cao, chất lượng tín dụng của trái phiếu vẫn có vấn đề. Xếp hạng cho một khoản đầu tư trái phiếu tiềm năng có thể được kiểm tra với ba cơ quan xếp hạng trái phiếu chính là Standard & Poor's, Moody's và Fitch.
