Ước tính đồng thuận là gì?
Ước tính đồng thuận là một con số dựa trên ước tính kết hợp của các nhà phân tích bao gồm một công ty đại chúng. Nói chung, các nhà phân tích đưa ra sự đồng thuận cho thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) và doanh thu của một công ty; những số liệu này thường được thực hiện cho quý, năm tài chính và năm tài chính tiếp theo. Quy mô của công ty và số lượng các nhà phân tích bao gồm nó sẽ quyết định kích thước của nhóm từ đó ước tính được lấy.
Hiểu ước tính đồng thuận
Khi bạn nghe rằng một công ty đã "bỏ lỡ ước tính" hoặc "ước tính bị đánh bại", đây là những tham chiếu đến ước tính đồng thuận. Dựa trên các dự đoán, mô hình, tình cảm và nghiên cứu, các nhà phân tích cố gắng đưa ra ước tính về những gì công ty sẽ làm trong tương lai. Ước tính đồng thuận có thể được tìm thấy trong báo giá cổ phiếu hoặc tóm tắt ở những nơi phổ biến, chẳng hạn như trang web của Tạp chí Phố Wall, Bloomberg, Morningstar.com và Google Finance, trong số các địa điểm khác.
Chìa khóa chính
- Các nhà phân tích bao gồm các ước tính về doanh thu và thu nhập cho một công ty bởi các nhà phân tích bao gồm một công ty đại chúng. Họ không phải là một khoa học chính xác và phụ thuộc vào nhiều yếu tố, từ việc truy cập vào hồ sơ công ty đến các báo cáo tài chính trước đây và ước tính về thị trường cho các sản phẩm của công ty.
Ước tính đồng thuận và hiệu quả thị trường (trong)
Ước tính đồng thuận, bao gồm các đánh giá phân tích cá nhân, không phải là một khoa học chính xác. Tất cả các báo cáo không chỉ dựa vào báo cáo tài chính (ví dụ: Báo cáo tình hình tài chính hoặc Bảng cân đối kế toán; Báo cáo thu nhập toàn diện hoặc báo cáo thu nhập; Báo cáo thay đổi vốn chủ sở hữu và Báo cáo lưu chuyển tiền mặt), có thể bị quản lý hoặc nhân viên khác thao túng, với quyền truy cập vào hồ sơ công ty - chúng cũng liên quan đến các yếu tố đầu vào, như chú thích, bình luận quản lý, nghiên cứu về tổng thể ngành, các công ty ngang hàng và phân tích kinh tế vĩ mô.
Các nhà phân tích thường sẽ sử dụng các đầu vào từ các nguồn dữ liệu trên và đặt chúng vào mô hình Dòng tiền chiết khấu (DCF). DCF là một phương pháp định giá, sử dụng các dự báo dòng tiền miễn phí trong tương lai và chiết khấu chúng, sử dụng tỷ lệ hàng năm bắt buộc, để đi đến ước tính giá trị hiện tại. Nếu giá trị hiện tại đạt được cao hơn giá thị trường hiện tại của cổ phiếu, một nhà phân tích có thể đến trong sự đồng thuận của trên mức trên. Ngược lại, nếu giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai thấp hơn giá của cổ phiếu tại thời điểm tính toán - một nhà phân tích có thể kết luận rằng cổ phiếu được định giá theo mức dưới sự đồng thuận.
Tất cả điều này dẫn đến một số chuyên gia tin rằng thị trường không hiệu quả như thường được định hướng và hiệu quả được điều khiển bởi các ước tính về vô số các sự kiện trong tương lai có thể không chính xác. Điều này có thể giúp giải thích lý do tại sao cổ phiếu của một công ty nhanh chóng điều chỉnh thông tin mới, được cung cấp bởi số thu nhập và doanh thu hàng quý, khi những con số này tách khỏi ước tính đồng thuận.
Một nghiên cứu năm 2013 của công ty tư vấn McKinsey đã phát hiện ra rằng các ước tính đồng thuận bị thiếu không có ảnh hưởng trọng yếu đến giá cổ phiếu của công ty. "Trong thời gian tới, việc thiếu các ước tính thu nhập đồng thuận là rất hiếm khi xảy ra", các tác giả của nghiên cứu viết. Phân tích của họ cho thấy việc thiếu sự đồng thuận 1% dẫn đến việc giảm giá cổ phiếu chỉ còn hai phần mười trong khoảng thời gian năm ngày sau khi công bố.
Lấy ví dụ, họ chỉ ra Công ty sản xuất bia Molson Coors (TAP), công ty đã đánh bại ước tính đồng thuận 2% trong năm 2010 nhưng cổ phiếu của công ty vẫn giảm 7% vì các nhà đầu tư trong công ty cho rằng việc giảm cổ phiếu là do giảm thuế thay vì giảm thuế một cải tiến trong chiến lược cơ bản của công ty. Nhưng nghiên cứu cũng cảnh báo chống lại việc đọc quá nhiều vào kết quả. Theo các tác giả của nghiên cứu, sự đồng thuận ước tính "gợi ý" về mối quan tâm của nhà đầu tư về một công ty hoặc lĩnh vực nhất định.
