Nếu một công ty báo cáo thu nhập 1 tỷ đô la, điều đó không nhất thiết có nghĩa là nó có nhiều tiền mặt trong ngân hàng. Báo cáo tài chính dựa trên kế toán dồn tích, có tính đến các khoản mục không dùng tiền mặt. Báo cáo tài chính xem xét các khoản mục không dùng tiền mặt để phản ánh sức khỏe tài chính của một công ty chính xác hơn.
Tuy nhiên, kế toán dồn tích có thể tạo ra tiếng ồn kế toán thường được điều chỉnh tốt nhất để xác định chính xác hơn tiền mặt mà công ty đang tạo ra. Báo cáo của dòng tiền cung cấp sự rõ ràng. Đây là cách giải thích báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
Dòng tiền là gì?
Kinh doanh là tất cả về thương mại, trao đổi giá trị giữa hai hoặc nhiều bên và tiền mặt là tài sản cần thiết để tham gia vào hệ thống kinh tế. Mặc dù một số ngành công nghiệp sử dụng nhiều tiền hơn các ngành khác, nhưng không có doanh nghiệp nào có thể tồn tại trong thời gian dài mà không tạo ra dòng tiền dương trên mỗi cổ phiếu cho các cổ đông. Đối với dòng tiền dương, dòng tiền dài hạn của một công ty phải vượt quá dòng tiền mặt dài hạn của công ty.
Một dòng tiền xuất hiện khi một công ty chuyển tiền cho một bên khác (bằng vật lý hoặc điện tử). Một chuyển khoản có thể được thực hiện để trả tiền cho nhân viên, nhà cung cấp và chủ nợ; mua tài sản dài hạn và đầu tư; hoặc trả cho các chi phí pháp lý và giải quyết vụ kiện. Điều quan trọng cần lưu ý là việc chuyển nhượng giá trị hợp pháp thông qua khoản nợ mà một khoản mua được thực hiện bằng tín dụng, không được ghi nhận như một khoản tiền mặt cho đến khi tiền thực sự rời khỏi tay công ty.
Một dòng tiền thì ngược lại; đó là bất kỳ sự chuyển tiền nào thuộc sở hữu của công ty. Thông thường, phần lớn dòng tiền của một công ty là từ khách hàng, người cho vay (như ngân hàng hoặc trái chủ) và các nhà đầu tư mua vốn chủ sở hữu từ công ty. Đôi khi, dòng tiền đến từ các khu định cư hợp pháp hoặc bán bất động sản hoặc thiết bị của công ty.
Dòng tiền Thu nhập so với thu nhập
Có một sự khác biệt giữa có lợi nhuận và có các giao dịch dòng tiền dương. Chỉ vì một công ty đang mang lại tiền mặt không có nghĩa là nó đang tạo ra lợi nhuận (và ngược lại).
Lợi nhuận có thể âm ngay cả với dòng tiền dương.
Ví dụ, nếu một công ty sản xuất đang có nhu cầu sản phẩm thấp và do đó, quyết định bán hết một nửa thiết bị của nhà máy với giá thanh lý. Công ty sẽ nhận tiền mặt từ người mua cho các thiết bị đã sử dụng, nhưng nó đang mất tiền khi bán: công ty muốn sử dụng thiết bị để sản xuất sản phẩm và kiếm được lợi nhuận hoạt động.
Bởi vì nhu cầu thấp không bao gồm sản xuất bổ sung, lựa chọn tốt nhất tiếp theo là bán hết thiết bị với giá thấp hơn nhiều so với công ty trả cho thiết bị. Trong năm mà thiết bị được bán, công ty sẽ cho thấy dòng tiền dương đáng kể, nhưng tiềm năng thu nhập hiện tại và tương lai của nó sẽ rất ảm đạm. Bởi vì dòng tiền có thể dương trong khi lợi nhuận là âm, nhà đầu tư nên phân tích báo cáo thu nhập kết hợp với báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
Chìa khóa chính
- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ làm rõ trạng thái của dòng tiền của công ty. Đối với dòng tiền dương và để mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư, dòng tiền dài hạn của công ty phải vượt quá dòng tiền dài hạn của nó. Dòng tiền có thể tích cực ngay cả khi lợi nhuận là tiêu cực. Các nhà đầu tư phải phân tích báo cáo thu nhập kết hợp với báo cáo lưu chuyển tiền tệ để có bức tranh chính xác hơn về sức khỏe của một công ty.
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là gì?
Có ba phần quan trọng trong báo cáo tài chính của công ty: bảng cân đối kế toán, báo cáo thu nhập và báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Bảng cân đối kế toán cung cấp ảnh chụp nhanh một lần về tài sản và nợ của công ty. Báo cáo thu nhập cho thấy lợi nhuận của doanh nghiệp trong một thời gian nhất định.
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ khác với báo cáo tài chính khác vì nó hoạt động như một sổ séc của công ty đối chiếu hai báo cáo khác. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ ghi lại các giao dịch tiền mặt của công ty (dòng vào và ra) trong khoảng thời gian nhất định. Nó cho thấy liệu tất cả các khoản thu đặt trên báo cáo thu nhập đã được thu thập.
Tuy nhiên, đồng thời, dòng tiền không nhất thiết phải hiển thị tất cả các chi phí của công ty vì không phải tất cả các chi phí mà công ty tích lũy đều được thanh toán ngay lập tức. Mặc dù công ty có thể phải chịu các khoản nợ phải trả, bất kỳ khoản thanh toán nào đối với các khoản nợ này không được ghi nhận là một khoản tiền mặt cho đến khi giao dịch xảy ra (xem phần "Dòng tiền nào không cho chúng tôi biết" bên dưới).
Sau đây là danh sách các lĩnh vực khác nhau của báo cáo lưu chuyển tiền tệ và ý nghĩa của chúng:
- Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Phần này đo lường tiền mặt được sử dụng hoặc cung cấp bởi các hoạt động bình thường của công ty. Nó cho thấy khả năng của công ty để tạo ra dòng tiền dương tích cực từ hoạt động. Hãy nghĩ về hoạt động bình thường như kinh doanh cốt lõi. Ví dụ, hoạt động bình thường của Microsoft là bán phần mềm. Dòng tiền từ hoạt động đầu tư. Khu vực này liệt kê tất cả tiền mặt được sử dụng hoặc cung cấp bởi việc mua và bán tài sản tạo thu nhập. Nếu Microsoft mua hoặc bán các công ty vì lợi nhuận hoặc thua lỗ, các số liệu kết quả sẽ được đưa vào phần này của báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Dòng tiền từ hoạt động tài chính. Phần này đo lường dòng tiền giữa một công ty với chủ sở hữu và chủ nợ của nó. Số âm có thể có nghĩa là công ty đang phục vụ nợ, nhưng chúng cũng có thể có nghĩa là công ty đang thực hiện thanh toán cổ tức và mua lại cổ phiếu, điều này sẽ làm hài lòng các nhà đầu tư.
Các mục quan trọng trên Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Mục đầu tiên cần lưu ý trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ là mục hàng dưới cùng. Đây có thể là "tăng / giảm ròng tiền và các khoản tương đương tiền". Điểm mấu chốt báo cáo sự thay đổi tổng thể về tiền mặt của công ty và các khoản tương đương của nó (tài sản có thể được chuyển đổi ngay lập tức thành tiền mặt) trong giai đoạn trước. Nếu bạn kiểm tra theo tài sản hiện tại trên bảng cân đối kế toán, bạn sẽ tìm thấy tiền và các khoản tương đương tiền (CCE hoặc CC & E). Nếu bạn lấy chênh lệch giữa CCE hiện tại và của năm trước hoặc quý trước, bạn sẽ có cùng số với số ở dưới cùng của báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
Trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ hàng năm của Microsoft từ tháng 6 năm 2004 (hiển thị bên dưới), báo cáo cho thấy có thêm khoảng 9, 5 tỷ đô la tiền mặt vào cuối năm tài chính 2003/2004 so với lúc đầu (xem "Thay đổi ròng về tiền mặt và tương đương"). Khi kiểm tra kỹ hơn, rõ ràng công ty có dòng tiền âm 2, 7 tỷ USD từ hoạt động đầu tư trong năm (xem "Tiền mặt ròng từ hoạt động đầu tư"). Dòng tiền âm này có thể là do mua các khoản đầu tư dài hạn, có tiềm năng tạo ra lợi nhuận trong tương lai.
Thật khó để xác định xem dòng tiền âm từ hoạt động đầu tư là một chỉ báo tích cực hay tiêu cực. Những dòng tiền này là các khoản đầu tư vào hoạt động trong tương lai của công ty (hoặc một công ty khác) và kết quả sẽ diễn ra trong dài hạn.
Tiền mặt ròng từ hoạt động điều hành cho thấy Microsoft đã tạo ra 14, 6 tỷ đô la dòng tiền dương từ hoạt động kinh doanh thông thường của mình. Lưu ý rằng công ty đã có mức dòng tiền hoạt động tích cực tương tự trong vài năm. Nếu con số này tăng hoặc giảm đáng kể trong năm tới, nó sẽ cho thấy sự thay đổi cơ bản trong khả năng tạo tiền mặt của công ty.
Đào sâu hơn vào dòng tiền
Tất cả các công ty cung cấp báo cáo lưu chuyển tiền tệ như một phần của báo cáo tài chính của họ, nhưng dòng tiền (thay đổi ròng bằng tiền và tương đương) cũng có thể được tính là thu nhập ròng cộng với khấu hao và các khoản mục không dùng tiền mặt khác.
Ngành công nghiệp chính của một công ty thường xác định mức dòng tiền sẽ được coi là đầy đủ. So sánh dòng tiền của một công ty với các công ty cùng ngành, hoặc điểm chuẩn, là một cách tốt để đánh giá sức khỏe của dòng tiền. Một công ty không tạo ra lượng tiền mặt tương đương với các đối thủ cạnh tranh đang ở thế bất lợi của nền kinh tế đang suy thoái.
Ngay cả một công ty được coi là có lãi theo chuẩn mực kế toán cũng có thể thất bại nếu không có đủ tiền mặt để thanh toán hóa đơn. So sánh lượng tiền mặt được tạo ra với nợ tồn đọng, được gọi là tỷ lệ dòng tiền hoạt động, cho thấy khả năng của công ty phục vụ các khoản vay và thanh toán lãi. Nếu dòng tiền hàng quý của một công ty giảm mạnh sẽ gây nguy hiểm cho các khoản thanh toán cho vay, công ty mang nhiều rủi ro hơn một công ty có mức dòng tiền mạnh hơn.
Không giống như thu nhập được báo cáo, có rất ít chỗ để thao túng tiền mặt. Mỗi công ty nộp báo cáo với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) phải bao gồm một báo cáo lưu chuyển tiền tệ với các báo cáo hàng quý và hàng năm.
Thực tế nhanh
Một doanh nghiệp không thể tồn tại lâu dài mà không tạo ra dòng tiền dương trên mỗi cổ phiếu cho các cổ đông.
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ không cho chúng tôi biết điều gì
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ không cho chúng ta biết lợi nhuận kiếm được hoặc mất trong một giai đoạn cụ thể: lợi nhuận bao gồm tiền mặt kiếm được mà còn từ các khoản mục không dùng tiền mặt. Điều này đúng ngay cả đối với các mục trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ như "tăng tiền mặt từ doanh thu trừ chi phí". Mục này không phải là một chỉ số về lợi nhuận.
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ không nói lên toàn bộ câu chuyện lợi nhuận và nó không phải là một chỉ số đáng tin cậy về sức khỏe tài chính chung của công ty. Mặc dù tình hình tiền mặt của một công ty rất đáng kể, nhưng nó không phản ánh toàn bộ tình trạng tài chính của công ty. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ không hạch toán các khoản nợ và tài sản, được ghi trên bảng cân đối kế toán. Hơn nữa, các tài khoản phải thu và các tài khoản phải trả, mỗi tài khoản có thể có kích thước lớn, cũng không được phản ánh trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
Nói cách khác, báo cáo lưu chuyển tiền tệ là phiên bản nén của sổ séc của công ty bao gồm một số mặt hàng khác có ảnh hưởng đến tiền mặt. Ví dụ, phần tài chính cho thấy công ty đã chi hoặc thu bao nhiêu từ việc mua lại hoặc bán cổ phiếu, số tiền phát hành hoặc nghỉ hưu, và số tiền mà công ty đã trả cổ tức.
Điểm mấu chốt
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ không đơn giản. Những người chú ý đến báo cáo lưu chuyển tiền tệ nên hiểu mức độ mà một công ty phụ thuộc vào thị trường vốn và mức độ mà nó phụ thuộc vào tiền mặt mà nó đã tạo ra. Cho dù một công ty có thể sinh lãi như thế nào, nếu thiếu tiền mặt để thanh toán hóa đơn, nó có khả năng thất bại.
Đầu tư vào một công ty cho thấy dòng tiền tích cực là khôn ngoan, nhưng cũng có những cơ hội trong các công ty chưa có dòng tiền dương. Báo cáo lưu chuyển tiền mặt chỉ đơn giản là một phần của câu đố. Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ cùng với các báo cáo khác cho thấy sự thể hiện chính xác hơn về sức khỏe tài chính của công ty. Biết những gì cần tìm kiếm trên một báo cáo lưu chuyển tiền tệ sẽ giúp một nhà đầu tư tránh nắm giữ cổ phiếu bị khủng hoảng dòng tiền.
