Mục lục
- Cuộc gọi được bảo hiểm là gì?
- Hiểu các cuộc gọi được bảo hiểm
- Lãi và lỗ tối đa
- Ví dụ cuộc gọi được bảo hiểm
Cuộc gọi được bảo hiểm là gì?
Một cuộc gọi được bảo hiểm đề cập đến giao dịch trong thị trường tài chính trong đó nhà đầu tư bán quyền chọn mua sở hữu số tiền tương đương của bảo mật cơ bản. Để thực hiện điều này, một nhà đầu tư nắm giữ một vị trí dài trong một tài sản sau đó viết (bán) các tùy chọn cuộc gọi trên cùng một tài sản đó để tạo ra một luồng thu nhập. Vị trí dài của nhà đầu tư trong tài sản là "vỏ bọc" bởi vì điều đó có nghĩa là người bán có thể giao cổ phiếu nếu người mua tùy chọn cuộc gọi chọn thực hiện. Nếu nhà đầu tư đồng thời mua cổ phiếu và viết các tùy chọn cuộc gọi đối với vị thế cổ phiếu đó, thì đó được gọi là giao dịch "mua-ghi".
Chìa khóa chính
- Cuộc gọi được bảo hiểm là một chiến lược tùy chọn phổ biến được sử dụng để tạo thu nhập dưới dạng phí bảo hiểm tùy chọn. Để thực hiện cuộc gọi được bảo hiểm, nhà đầu tư giữ một vị trí dài trong một tài sản sau đó viết (bán) tùy chọn cuộc gọi trên cùng một tài sản đó. Nó thường được sử dụng bởi những người dự định nắm giữ cổ phiếu cơ sở trong một thời gian dài nhưng không mong đợi một sự tăng giá đáng kể trong thời gian tới. Chiến lược này là lý tưởng cho một nhà đầu tư tin rằng giá cơ bản sẽ không di chuyển nhiều trong thời gian tới.
Cuộc gọi được bảo hiểm
Hiểu các cuộc gọi được bảo hiểm
Các cuộc gọi được bảo hiểm là một chiến lược trung lập, có nghĩa là nhà đầu tư chỉ mong đợi một sự tăng hoặc giảm nhỏ trong giá cổ phiếu cơ bản cho vòng đời của tùy chọn cuộc gọi bằng văn bản. Chiến lược này thường được sử dụng khi nhà đầu tư có quan điểm trung lập ngắn hạn đối với tài sản và vì lý do này giữ tài sản dài và đồng thời có một vị trí ngắn thông qua tùy chọn để tạo thu nhập từ phí bảo hiểm quyền chọn.
Nói một cách đơn giản, nếu một nhà đầu tư dự định nắm giữ cổ phiếu cơ sở trong một thời gian dài nhưng không mong đợi một sự tăng giá đáng kể trong thời gian tới thì họ có thể tạo thu nhập (phí bảo hiểm) cho tài khoản của họ trong khi họ chờ đợi.
Một cuộc gọi được bảo hiểm đóng vai trò là một hàng rào ngắn hạn trên một vị thế cổ phiếu dài và cho phép các nhà đầu tư kiếm thu nhập thông qua phí bảo hiểm nhận được để viết tùy chọn. Tuy nhiên, nhà đầu tư bị mất lợi nhuận chứng khoán nếu giá di chuyển trên giá thực hiện của quyền chọn. Họ cũng có nghĩa vụ cung cấp 100 cổ phiếu với giá thực hiện (cho mỗi hợp đồng được viết) nếu người mua chọn thực hiện quyền chọn.
Chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm không hữu ích cho một nhà đầu tư rất lạc quan cũng như rất giảm giá. Nếu một nhà đầu tư rất lạc quan, họ thường tốt hơn là không viết tùy chọn và chỉ nắm giữ cổ phiếu. Tùy chọn giới hạn lợi nhuận trên cổ phiếu, có thể làm giảm lợi nhuận chung của giao dịch nếu giá cổ phiếu tăng đột biến. Tương tự, nếu một nhà đầu tư rất giảm giá, họ có thể tốt hơn chỉ đơn giản là bán cổ phiếu, vì phí bảo hiểm nhận được để viết tùy chọn cuộc gọi sẽ làm rất ít để bù lỗ cho cổ phiếu nếu cổ phiếu giảm mạnh.
Hình ảnh của Julie Bang © Investopedia 2019
Lãi và lỗ tối đa
Lợi nhuận tối đa của một cuộc gọi được bảo hiểm tương đương với giá thực hiện của tùy chọn cuộc gọi ngắn, trừ giá mua của cổ phiếu cơ sở, cộng với phí bảo hiểm nhận được.
Khoản lỗ tối đa tương đương với giá mua của cổ phiếu cơ sở ít hơn phí bảo hiểm nhận được.
Ví dụ cuộc gọi được bảo hiểm
Một nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu của công ty giả định TSJ. Họ thích triển vọng dài hạn cũng như giá cổ phiếu của mình nhưng cảm thấy trong ngắn hạn, cổ phiếu sẽ có khả năng giao dịch tương đối bằng phẳng, có thể trong một vài đô la so với giá hiện tại là 25 đô la.
Nếu họ bán tùy chọn cuộc gọi trên TSJ với giá thực hiện là 27 đô la, họ sẽ kiếm được phí bảo hiểm từ việc bán quyền chọn nhưng lại tăng giá trị cổ phiếu lên 27 đô la. Giả sử phí bảo hiểm họ nhận được để viết tùy chọn cuộc gọi ba tháng là $ 0, 75 ($ 75 mỗi hợp đồng hoặc 100 cổ phiếu).
Một trong ba kịch bản sẽ diễn ra:
- Cổ phiếu TSJ giao dịch dưới mức giá đình công $ 27. Tùy chọn sẽ hết hạn vô giá trị và nhà đầu tư sẽ giữ phí bảo hiểm từ tùy chọn. Trong trường hợp này, bằng cách sử dụng chiến lược mua-viết, họ đã thành công vượt trội so với cổ phiếu. Họ vẫn sở hữu cổ phiếu nhưng có thêm 75 đô la trong túi, ít phí hơn. Cổ phiếu củaJJ giảm và tùy chọn hết hạn vô giá trị. Nhà đầu tư giữ phí bảo hiểm giúp bù đắp sự sụt giảm của giá cổ phiếu. Cổ phiếu củaJJ tăng trên 27 đô la. Tùy chọn này được thực hiện và giá cổ phiếu tăng lên ở mức 27 đô la. Nếu giá vượt quá $ 27, 75 (giá thực hiện cộng với phí bảo hiểm), nhà đầu tư sẽ có lợi hơn khi nắm giữ cổ phiếu. Mặc dù, nếu họ dự định bán ở mức 27 đô la, thì việc viết tùy chọn cuộc gọi đã mang lại cho họ thêm 0, 75 đô la cho mỗi cổ phiếu.
