Mục lục
- Tổng quat
- Chênh lệch tín dụng
- Ghi nợ
Chênh lệch tín dụng so với chênh lệch nợ: Tổng quan
Khi giao dịch hoặc đầu tư vào các tùy chọn, có một số chiến lược trải rộng tùy chọn mà người ta có thể sử dụng một mức chênh lệch là mua và bán các tùy chọn khác nhau trên cùng một gói.
Mặc dù chúng ta có thể phân loại chênh lệch theo nhiều cách khác nhau, một khía cạnh phổ biến là hỏi liệu chiến lược đó có phải là chênh lệch tín dụng hay chênh lệch nợ hay không. Chênh lệch tín dụng, hay chênh lệch tín dụng ròng, là các chiến lược lan truyền liên quan đến các khoản thu phí bảo hiểm ròng, trong khi chênh lệch nợ liên quan đến các khoản thanh toán ròng của phí bảo hiểm.
Chìa khóa chính
- Một chênh lệch tùy chọn là một chiến lược liên quan đến việc mua và bán các tùy chọn trên cùng một tài sản cơ bản. Một chênh lệch tín dụng liên quan đến việc bán một tùy chọn cao cấp trong khi mua một tùy chọn cao cấp thấp trong cùng một loại hoặc cùng một bảo mật, dẫn đến nguồn vào tài khoản của người giao dịch. Một chênh lệch ghi nợ liên quan đến việc mua một tùy chọn cao cấp trong khi bán một tùy chọn cao cấp thấp trong cùng một lớp hoặc cùng một bảo mật, dẫn đến ghi nợ từ tài khoản của thương nhân.
Chênh lệch tín dụng
Một chênh lệch tín dụng liên quan đến việc bán, hoặc viết, một tùy chọn cao cấp và đồng thời mua một tùy chọn cao cấp thấp hơn. Phí bảo hiểm nhận được từ tùy chọn bằng văn bản lớn hơn phí bảo hiểm được trả cho tùy chọn dài, dẫn đến phí bảo hiểm được ghi có vào tài khoản của nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư khi vị trí được mở. Khi thương nhân hoặc nhà đầu tư sử dụng chiến lược phân bổ tín dụng, lợi nhuận tối đa họ nhận được là phí bảo hiểm ròng. Sự chênh lệch tín dụng dẫn đến lợi nhuận khi các tùy chọn 'trải rộng.
Ví dụ: một nhà giao dịch thực hiện chiến lược phân bổ tín dụng bằng cách viết một tùy chọn cuộc gọi tháng 3 với giá thực hiện là 30 đô la cho 3 đô la và đồng thời mua một tùy chọn cuộc gọi tháng ba ở mức 40 đô la cho 1 đô la. Vì hệ số nhân thông thường trên một tùy chọn vốn chủ sở hữu là 100, phí bảo hiểm ròng nhận được là 200 đô la cho giao dịch. Hơn nữa, thương nhân sẽ có lợi nhuận nếu chiến lược lây lan thu hẹp.
Một nhà giao dịch giảm giá hy vọng giá cổ phiếu sẽ giảm, và do đó, mua các tùy chọn cuộc gọi (cuộc gọi dài) ở một mức giá thực hiện nhất định và bán (cuộc gọi ngắn) cùng số lượng tùy chọn cuộc gọi trong cùng một lớp và hết hạn với mức đình công thấp hơn giá bán. Ngược lại, các nhà giao dịch tăng giá dự kiến giá cổ phiếu sẽ tăng, và do đó, mua các tùy chọn cuộc gọi ở một mức giá thực hiện nhất định và bán cùng một số tùy chọn cuộc gọi trong cùng một loại và cùng thời hạn với giá thực hiện cao hơn.
Ghi nợ
Ngược lại, chênh lệch nợ thường được sử dụng bởi những người mới bắt đầu sử dụng cho các chiến lược tùy chọn, liên quan đến việc mua một tùy chọn có phí bảo hiểm cao hơn và đồng thời bán một tùy chọn có phí bảo hiểm thấp hơn, trong đó phí bảo hiểm được trả cho tùy chọn dài của chênh lệch cao hơn mức phí bảo hiểm nhận được từ tùy chọn bằng văn bản.
Không giống như chênh lệch tín dụng, chênh lệch ghi nợ dẫn đến khoản ghi nợ cao cấp hoặc được thanh toán từ tài khoản của nhà đầu tư hoặc nhà đầu tư khi vị trí được mở. Biên độ ghi nợ chủ yếu được sử dụng để bù đắp chi phí liên quan đến việc sở hữu các vị trí quyền chọn dài.
Ví dụ: một nhà giao dịch mua một tùy chọn đặt tháng Năm với giá thực hiện là 20 đô la cho 5 đô la và đồng thời bán một tùy chọn đặt trong tháng 5 với giá thực hiện là 10 đô la cho 1 đô la. Do đó, ông đã trả 4 đô la, hoặc 400 đô la cho giao dịch. Nếu giao dịch hết tiền, khoản lỗ tối đa của anh ta giảm xuống còn $ 400, trái ngược với $ 500 nếu anh ta chỉ mua quyền chọn bán.
