Phương pháp tiếp xúc hiện tại (CEM) là gì?
Phương pháp tiếp xúc hiện tại (CEM) là một hệ thống được sử dụng bởi các tổ chức tài chính để đo lường rủi ro xung quanh việc mất dòng tiền dự kiến từ danh mục đầu tư phái sinh của họ do mặc định đối tác. Phương pháp tiếp xúc hiện tại nêu bật chi phí thay thế của hợp đồng phái sinh và đề xuất một bộ đệm vốn cần được duy trì trước rủi ro mặc định tiềm ẩn.
Hiểu phương pháp tiếp xúc hiện tại (CEM)
Các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác thường sử dụng phương pháp tiếp xúc hiện tại để mô hình hóa mức độ tiếp xúc của họ đối với các công cụ phái sinh cụ thể nhằm phân bổ đủ vốn để trang trải các rủi ro đối tác tiềm năng. Theo phương pháp tiếp xúc hiện tại, tổng phơi nhiễm của một tổ chức tài chính bằng với chi phí thay thế của tất cả các hợp đồng thị trường được đánh dấu cộng với một tiện ích bổ sung có nghĩa là phản ánh mức độ phơi nhiễm tiềm năng trong tương lai (PFE). Tiện ích bổ sung là số tiền gốc đáng chú ý của cơ sở có trọng số được áp dụng cho. Nói một cách đơn giản hơn, tổng mức tiếp xúc theo CEM sẽ là một tỷ lệ phần trăm của tổng giá trị giao dịch. Loại tài sản nằm dưới chứng khoán phái sinh sẽ có trọng số khác nhau được áp dụng dựa trên loại tài sản và thời gian đáo hạn.
Ví dụ, một công cụ phái sinh lãi suất có thời gian đáo hạn từ một đến năm năm sẽ có phần bổ sung PFE là 0, 5% nhưng một công cụ phái sinh kim loại quý trừ vàng sẽ có thêm 7%. Vì vậy, một hợp đồng trị giá 1 triệu đô la để hoán đổi lãi suất có PFE là 5.000 đô la nhưng một hợp đồng tương tự đối với kim loại quý có PFE là 70.000 đô la. Trong thực tế, hầu hết các hợp đồng là cho các số liệu đô la lớn hơn nhiều và các tổ chức tài chính nắm giữ nhiều, với một số vai trò bù đắp. Vì vậy, phương pháp tiếp xúc hiện tại có nghĩa là để giúp một ngân hàng cho thấy rằng họ đã đặt đủ vốn sang một bên để trang trải tiếp xúc tiêu cực tổng thể.
Lịch sử đằng sau phương pháp tiếp xúc hiện tại
Phương thức tiếp xúc hiện tại đã được mã hóa theo các hiệp định Basel đầu tiên để đối phó cụ thể với rủi ro tín dụng đối tác (CCR) trong các công cụ phái sinh không kê đơn (OTC). Mục tiêu của Ủy ban giám sát ngân hàng Basel là cải thiện khả năng của ngành tài chính để đối phó với căng thẳng tài chính. Thông qua việc cải thiện quản lý rủi ro và minh bạch ngân hàng, hiệp định quốc tế hy vọng sẽ tránh được hiệu ứng domino của các tổ chức thất bại.
Mặc dù phương pháp tiếp xúc hiện nay đang được áp dụng, những hạn chế của nó đã bị phơi bày thông qua cuộc khủng hoảng tài chính bắt đầu, một phần, do không đủ vốn để chi trả cho các công cụ tài chính phái sinh tại các tổ chức tài chính. Những lời chỉ trích chính của CEM đã chỉ ra sự thiếu khác biệt giữa các giao dịch cận biên và không có giới hạn. Hơn nữa, các phương pháp xác định rủi ro hiện tại đã quá tập trung vào giá cả hiện tại thay vì vào sự biến động của dòng tiền trong tương lai. Để chống lại điều này, Ủy ban Basel đã công bố Phương pháp tiếp cận tiêu chuẩn đối với rủi ro tín dụng đối tác (SA-CCR) vào năm 2017 để thay thế cả CEM và phương pháp được tiêu chuẩn hóa (thay thế cho CEM). SA-CCR thường áp dụng các yếu tố bổ trợ cao hơn cho hầu hết các loại tài sản và tăng các loại trong các loại đó.
