Sự kết hợp giữa cắt giảm thuế và tăng chi tiêu liên bang được Quốc hội thông qua và được Tổng thống Trump ký vào luật trong những tháng gần đây có thể mang lại cho nền kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp một sự thúc đẩy lớn ngay bây giờ, nhưng nhược điểm là thâm hụt ngân sách liên bang dự kiến sẽ đạt được đáng kinh ngạc 1 nghìn tỷ đô la trong năm 2019, theo phân tích của Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO), được trích dẫn bởi PBS. Điều này khiến David Stockman lo lắng, người đã trở nên nổi tiếng trên toàn quốc với tư cách là giám đốc của Văn phòng Quản lý và Ngân sách (OMB) dưới thời Tổng thống Ronald Reagan năm 1981. "Tôi gọi đây là một thị trường táo bạo. Đó là tất cả rủi ro và rất ít phần thưởng trong con đường phía trước". ông nói trong một cuộc phỏng vấn trên truyền hình với CNBC, nói thêm, "Thị trường này chỉ là cách, quá giá cho thực tế."
'Giá điên cuồng'
"S & P 500 có thể dễ dàng giảm xuống 1.600 vì thu nhập có thể giảm xuống còn 75 đô la một cổ phiếu vào lần tới khi chúng tôi có một cuộc suy thoái, " Stockman nói. Điều này sẽ đại diện cho sự sụt giảm khoảng 42% so với giá hiện tại, đưa chỉ số trở lại vị trí của nó vào ngày 3 tháng 5 năm 2013. Ông cũng lưu ý, với cảnh báo: "Chúng tôi đang ở khoảng tám hoặc chín năm trong bản mở rộng này. có giá. Ý tôi là S & P 500 ở mức 24 lần vào cuối, nhanh nhất trong một chu kỳ kinh doanh."
^ Dữ liệu SPX của YCharts
Tổ chức
Một năm trước, Stockman cũng dự đoán rằng Chỉ số S & P 500 (SPX) là do mức giảm xuống 1.600. Dựa trên giá trị của chỉ số hồi đó, điều đó sẽ thể hiện mức giảm hơn 30%. Thay vào đó, S & P 500 đã tăng khoảng 14% trong năm qua.
Khi bị ép phải dự đoán khi nào cổ phiếu có thể bắt đầu thị trường gấu mà ông dự đoán, Stockman đã từ chối đưa ra thời gian biểu: "Khi chất xúc tác cuối cùng cũng đến, thật khó để nói. Không ai có thể định nghĩa được thiên nga đen là gì vì đó là lý do tại sao gọi là thiên nga đen. " Trong thị trường gấu cuối cùng, từ tháng 10 năm 2007 đến tháng 3 năm 2009, S & P 500 đã giảm 57% giá trị, theo Yardeni Research Inc.
"Thật điên rồ vô trách nhiệm"
Stockman đã tỏ ra gay gắt khi đánh giá về chương trình kinh tế do Trump vô địch và được Quốc hội ban hành: "Những cắt giảm thuế này sẽ làm tăng thêm thâm hụt trong năm thứ 10 của một sự mở rộng. Thật điên rồ vô trách nhiệm. dù sao đi nữa, điều đó không làm cho nền kinh tế tăng trưởng. Nó chỉ là một sự thúc đẩy ngắn hạn cho thị trường chứng khoán không kéo dài."
Ngoài ra, Stockman được báo động bởi tác động tiềm tàng của thâm hụt liên bang đang tăng lên đối với lãi suất. Khi sản lượng được đẩy lên cao, chi phí mang theo nợ quốc gia sẽ tăng lên, dẫn đến thâm hụt cao hơn.
Tỷ lệ tăng và cổ phiếu
Lãi suất cao hơn cũng sẽ làm tăng chi phí vay cho các công ty, làm giảm lợi nhuận. Một ngoại lệ đáng chú ý có xu hướng là các ngân hàng, thường làm tăng chênh lệch lãi ròng, và do đó tỷ suất lợi nhuận của họ, khi lãi suất tăng. Cuối cùng, định giá cổ phiếu thường có mối quan hệ nghịch đảo với lãi suất, vì tỷ lệ tăng khiến cho lợi nhuận và cổ tức dự đoán trong tương lai có giá trị hiện tại thấp hơn. Trong khi đó, tỷ lệ tăng có nghĩa là trái phiếu trở thành khoản đầu tư tương đối hấp dẫn hơn so với cổ phiếu.
Các cuộc gọi lớn khác
Trong những tháng gần đây, Investopedia đã báo cáo về những người tham gia thị trường nổi bật khác đang kêu gọi giảm giá thị trường lớn trong tương lai gần. Trong số đó là:
- Quản lý quỹ phòng hộ Dan Niles cảnh báo về sự sụt giảm 50% trong S & P 500. (Để biết thêm, xem thêm: Tại sao Thị trường chứng khoán có thể giảm 50%: Niles .) Giám đốc quỹ thị trường mới nổi Mark Mobius dự đoán giảm 30%. (Để biết thêm, xem thêm: Mark Mobius đối lập giảm 30% cổ phiếu.) Scott Minerd, giám đốc đầu tư (CIO) tại Guggenheim Partners, cảnh báo về việc giảm 40%. (Để biết thêm, xem thêm: Stocks On 'Collision Course With Disaster, ' Face 40% Drop .) Daniel Pinto, đồng giám đốc điều hành (COO) của JPMorgan Chase & Co. (JPM), tuyên bố rằng mức giảm 20% đến 40% có khả năng trong vòng hai hoặc ba năm tới. (Để biết thêm, xem thêm: Nhà đầu tư chứng khoán nên tăng 40%: JPMorgan .)
Ngoài vấn đề định giá cao được trích dẫn bởi Stockman, các yếu tố khác góp phần vào sự bi quan về tăng giá cổ phiếu trong tương lai, bao gồm các động thái bảo vệ và hùng biện của Trump, nợ ký quỹ tăng vọt, và đầu tư đông đúc vào cổ phiếu công nghệ.
