Hủy bỏ là gì?
Hủy bỏ là khi một công ty hoặc cá nhân cố gắng giảm tổng đòn bẩy tài chính. Nói cách khác, đó là giảm nợ. Cách trực tiếp nhất để một thực thể hủy bỏ là thanh toán ngay lập tức mọi khoản nợ và nghĩa vụ hiện có trên bảng cân đối kế toán. Nếu không thể làm điều này, công ty hoặc cá nhân có thể ở trong tình trạng tăng nguy cơ vỡ nợ.
Để loại bỏ nghĩa là trả hết nợ mà không phát sinh cái mới.
Hiểu về một sự hủy bỏ
Đòn bẩy (hoặc nợ) đã trở thành một khía cạnh không thể thiếu trong xã hội của chúng ta. Ở cấp độ cơ bản nhất, các doanh nghiệp sử dụng nó để tài trợ cho hoạt động của mình, mở rộng quỹ và trả tiền cho nghiên cứu và phát triển. Bằng cách sử dụng nợ, doanh nghiệp có thể thanh toán hóa đơn của mình mà không cần phát hành thêm cổ phiếu, do đó ngăn chặn sự pha loãng thu nhập của cổ đông.
Ví dụ: nếu một công ty được thành lập với khoản đầu tư trị giá 5 triệu đô la từ các nhà đầu tư, thì vốn chủ sở hữu trong công ty là 5 triệu đô la tiền mà công ty sử dụng để hoạt động. Nếu công ty kết hợp thêm việc vay nợ bằng cách vay 20 triệu đô la, thì công ty hiện có 25 triệu đô la để đầu tư vào các dự án ngân sách vốn và có nhiều cơ hội để tăng giá trị cho số lượng cổ đông cố định.
Các công ty thường sẽ đảm nhận một số nợ quá mức để bắt đầu tăng trưởng. Tuy nhiên, sử dụng đòn bẩy đáng kể làm tăng rủi ro của công ty. Nếu đòn bẩy không tăng trưởng hơn nữa theo kế hoạch, rủi ro có thể trở thành quá nhiều cho một công ty chịu. Trong những tình huống này, tất cả các công ty có thể làm là hủy bỏ bằng cách trả hết nợ. Deleverage có thể là một lá cờ đỏ cho các nhà đầu tư yêu cầu tăng trưởng trong công ty của họ.
Mục tiêu của việc hủy bỏ là để giảm tỷ lệ phần trăm tương đối của bảng cân đối kế toán của một doanh nghiệp được tài trợ bởi các khoản nợ. Về cơ bản, điều này có thể được thực hiện theo một trong hai cách. Đầu tiên, một công ty hoặc cá nhân có thể huy động tiền mặt thông qua các hoạt động kinh doanh và sử dụng số tiền thừa đó để loại bỏ các khoản nợ. Thứ hai, các tài sản hiện có như thiết bị, cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản, vũ khí kinh doanh, tên một số ít, có thể được bán và tiền thu được có thể được chuyển để trả nợ. Trong cả hai trường hợp, phần nợ của bảng cân đối kế toán sẽ được giảm.
Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân là một trong những chỉ số của việc loại bỏ, vì mọi người tiết kiệm nhiều tiền hơn mà họ không vay.
Phố Wall có thể chào đón một sự hủy bỏ thành công thuận lợi. Ví dụ, thông báo sa thải chính có thể khiến giá cổ phiếu tăng. Tuy nhiên, việc hủy bỏ không phải lúc nào cũng như kế hoạch. Khi nhu cầu tăng vốn để giảm mức nợ buộc các công ty phải bán hết tài sản mà họ không muốn bán với giá bán cháy, giá cổ phiếu của một công ty thường phải chịu trong ngắn hạn.
Tệ hơn nữa, khi các nhà đầu tư có cảm giác rằng một công ty đang nắm giữ các khoản nợ xấu và không thể xóa nợ, giá trị của khoản nợ đó còn giảm mạnh hơn nữa. Các công ty sau đó buộc phải bán nó khi thua lỗ nếu họ có thể bán nó. Không có khả năng bán hoặc phục vụ các khoản nợ có thể dẫn đến thất bại kinh doanh. Các công ty nắm giữ nợ độc hại của các công ty thất bại có thể phải đối mặt với một cú đánh đáng kể vào bảng cân đối kế toán của họ khi thị trường cho những thu nhập cố định sụp đổ. Đó là trường hợp đối với các công ty nắm giữ khoản nợ của Lehman Brothers trước khi sụp đổ năm 2008.
Chìa khóa chính
- Để loại bỏ nợ là giảm nợ tồn đọng mà không phát sinh bất kỳ khoản nợ mới nào. Mục tiêu của việc loại bỏ là giảm tỷ lệ tương đối của bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp được tài trợ bởi các khoản nợ. Việc mất nhiều hệ thống có thể dẫn đến suy thoái tài chính và khủng hoảng tín dụng.
Ví dụ về tỷ lệ hủy bỏ và tỷ lệ tài chính
Ví dụ: giả sử Công ty X có 2.000.000 đô la tài sản, trong đó, 1.000.000 đô la được tài trợ bằng nợ và 1.000.000 đô la được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu. Trong năm, Công ty X kiếm được 500.000 đô la thu nhập ròng. Trong kịch bản này, lợi nhuận của tài sản của công ty, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và giá trị nợ trên vốn chủ sở hữu như sau:
- Lợi nhuận trên tài sản = 500.000 đô la / 2.000.000 đô la = 25% Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu = 500.000 đô la / 1.000.000 đô la = 50% Nợ trên vốn chủ sở hữu = 1.000.000 đô la / 1.000.000 đô la = 100%
Thay vì kịch bản trên, giả sử rằng vào đầu năm, công ty đã quyết định sử dụng 800.000 đô la tài sản để trả hết 800.000 đô la nợ phải trả. Trong kịch bản này, Công ty X hiện có 1.200.000 đô la tài sản, trong đó 200.000 đô la được tài trợ bằng nợ và 1.000.000 đô la được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu. Nếu công ty kiếm được 500.000 đô la tương tự trong suốt năm, lợi nhuận của nó trên tài sản, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và giá trị nợ trên vốn chủ sở hữu sẽ như sau:
- Lợi nhuận trên tài sản = 500.000 đô la / 1.200.000 đô la = 41, 7% Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu = 500.000 đô la / 1.000.000 đô la = 50% Nợ trên vốn chủ sở hữu = 200.000 đô la / 1.000.000 đô la = 20%
Nhóm tỷ lệ thứ hai cho thấy công ty sẽ khỏe mạnh hơn rất nhiều, và các nhà đầu tư hoặc người cho vay sẽ tìm thấy kịch bản thứ hai thuận lợi hơn.
Tác động tiêu cực của việc loại bỏ
Vay và tín dụng là những phần không thể thiếu của tăng trưởng kinh tế và mở rộng công ty. Khi quá nhiều người và các công ty quyết định trả hết nợ cùng một lúc và không nhận thêm nữa, nền kinh tế có thể bị ảnh hưởng. Khi hủy bỏ tạo ra một vòng xoáy đi xuống trong nền kinh tế, chính phủ buộc phải bước vào.
Chính phủ nhận nợ (đòn bẩy) để mua tài sản và đặt sàn dưới giá hoặc để khuyến khích chi tiêu. Điều này có thể có nhiều dạng, bao gồm mua chứng khoán được thế chấp để hỗ trợ giá nhà đất và khuyến khích cho vay ngân hàng, phát hành bảo lãnh được chính phủ hỗ trợ để nâng giá trị của một số chứng khoán, nắm giữ các vị thế tài chính trong các công ty thất bại, giảm thuế trực tiếp cho người tiêu dùng, trợ cấp cho việc mua các thiết bị hoặc ô tô thông qua các khoản tín dụng thuế, hoặc một loạt các hành động tương tự.
Người nộp thuế có trách nhiệm trả hết nợ liên bang khi khu vực kinh doanh mất hiệu lực, vì chính phủ không thể sử dụng đòn bẩy quá mức.
Cục Dự trữ Liên bang cũng có thể hạ thấp Tỷ lệ Quỹ Liên bang để giúp các ngân hàng vay ít tiền hơn, giảm lãi suất và khuyến khích các ngân hàng cho vay đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp.
