Đạo hàm so với hoán đổi: Tổng quan
Công cụ phái sinh là hợp đồng liên quan đến hai hoặc nhiều bên có giá trị dựa trên tài sản tài chính cơ bản. Thông thường, các công cụ phái sinh là một phương tiện quản lý rủi ro. Ban đầu, thương mại quốc tế dựa vào các công cụ phái sinh để giải quyết tỷ giá hối đoái dao động, nhưng việc sử dụng các công cụ phái sinh đã mở rộng để bao gồm nhiều loại giao dịch khác nhau.
Hoán đổi là một loại công cụ phái sinh có giá trị dựa trên dòng tiền. Thông thường, dòng tiền của một bên được cố định trong khi một số khác có thể thay đổi theo một cách nào đó.
Các dẫn xuất
Một công cụ phái sinh biểu thị một hợp đồng giữa hai bên, với giá trị của nó thường được xác định bởi giá của một tài sản cơ bản. Các công cụ phái sinh phổ biến bao gồm hợp đồng tương lai, quyền chọn, hợp đồng kỳ hạn và giao dịch hoán đổi.
Giá trị của các công cụ phái sinh nói chung được lấy từ hiệu suất của một tài sản, chỉ số, lãi suất, hàng hóa hoặc tiền tệ. Ví dụ, một tùy chọn vốn chủ sở hữu, là một công cụ phái sinh, xuất phát giá trị của nó từ giá cổ phiếu cơ bản. Nói cách khác, giá trị của tùy chọn vốn chủ sở hữu dao động khi giá của cổ phiếu cơ sở biến động.
Ví dụ, người mua và nhà cung cấp có thể ký hợp đồng để chốt giá cho một mặt hàng cụ thể trong một khoảng thời gian nhất định. Hợp đồng cung cấp sự ổn định cho cả hai bên. Nhà cung cấp được đảm bảo một nguồn doanh thu, và người mua được đảm bảo cung cấp hàng hóa trong câu hỏi.
Tuy nhiên, giá trị của hợp đồng có thể thay đổi nếu giá thị trường của hàng hóa thay đổi. Nếu giá thị trường tăng trong thời gian hợp đồng, giá trị phái sinh tăng lên cho người mua vì anh ta đang nhận được hàng hóa ở mức giá thấp hơn giá trị thị trường. Trong trường hợp đó, giá trị phái sinh sẽ giảm cho nhà cung cấp. Điều ngược lại sẽ đúng nếu giá thị trường giảm trong khoảng thời gian được bảo hiểm bởi hợp đồng.
Hoán đổi
Hoán đổi bao gồm một loại công cụ phái sinh, nhưng giá trị của nó không bắt nguồn từ một tài sản hoặc bảo mật cơ bản.
Hoán đổi là thỏa thuận giữa hai bên, trong đó mỗi bên đồng ý trao đổi dòng tiền trong tương lai, chẳng hạn như thanh toán lãi suất.
Loại hoán đổi cơ bản nhất là hoán đổi lãi suất vanilla đơn giản. Trong loại hoán đổi này, các bên đồng ý trao đổi lãi suất. Ví dụ: giả sử Ngân hàng A đồng ý thanh toán cho Ngân hàng B dựa trên lãi suất cố định trong khi Ngân hàng B đồng ý thanh toán cho Ngân hàng A dựa trên lãi suất thả nổi.
Giả sử Ngân hàng A sở hữu khoản đầu tư 10 triệu đô la trả lãi suất được cung cấp liên ngân hàng Luân Đôn (LIBOR) cộng thêm 1% mỗi tháng. Do đó, khi LIBOR biến động, khoản thanh toán mà ngân hàng nhận được sẽ dao động. Bây giờ giả sử Ngân hàng B sở hữu khoản đầu tư 10 triệu đô la trả lãi suất cố định 2, 5% mỗi tháng.
Giả sử Ngân hàng A thà khóa thanh toán liên tục trong khi Ngân hàng B quyết định thay vì nhận cơ hội nhận thanh toán cao hơn. Để thực hiện mục tiêu của mình, các ngân hàng tham gia vào một thỏa thuận hoán đổi lãi suất. Trong trao đổi này, các ngân hàng chỉ cần trao đổi thanh toán và giá trị của trao đổi không được lấy từ bất kỳ tài sản cơ bản nào.
Cả hai bên đều có rủi ro lãi suất vì lãi suất không phải lúc nào cũng di chuyển như mong đợi. Người nắm giữ lãi suất cố định có nguy cơ lãi suất thả nổi tăng cao hơn, do đó mất lãi mà nó sẽ nhận được. Người nắm giữ lãi suất thả nổi có nguy cơ lãi suất thấp hơn, dẫn đến việc mất dòng tiền do người giữ lãi suất cố định vẫn phải thực hiện các luồng thanh toán cho đối tác.
Rủi ro chính khác liên quan đến giao dịch hoán đổi là rủi ro đối tác. Đây là rủi ro mà đối tác của một giao dịch hoán đổi sẽ vỡ nợ và không thể đáp ứng các nghĩa vụ của mình theo các điều khoản của thỏa thuận hoán đổi. Nếu chủ sở hữu lãi suất thả nổi không thể thực hiện thanh toán theo thỏa thuận hoán đổi, chủ sở hữu lãi suất cố định có tín dụng tiếp xúc với những thay đổi trong thỏa thuận lãi suất. Đây là rủi ro mà người giữ tỷ lệ cố định đang tìm cách tránh.
Pháp luật được thông qua sau cuộc khủng hoảng kinh tế năm 2008 đòi hỏi hầu hết các giao dịch hoán đổi để giao dịch thông qua các cơ sở thực hiện hoán đổi trái ngược với quầy giao dịch và cũng yêu cầu phổ biến công khai thông tin. Cấu trúc thị trường này nhằm ngăn chặn hiệu ứng gợn ảnh hưởng đến nền kinh tế lớn hơn trong trường hợp đối tác mặc định.
Chìa khóa chính
- Công cụ phái sinh là một hợp đồng giữa hai hoặc nhiều bên có giá trị dựa trên một tài sản cơ bản. Tiền điện tử là một loại công cụ phái sinh có giá trị dựa trên dòng tiền, trái ngược với một tài sản cụ thể. mua, bán hoặc giao dịch tài sản với giá dao động.
