Tốc độ vượt rào và vạch nước cao là hai loại điểm chuẩn mà các quỹ phòng hộ có thể đặt ra làm yêu cầu thu phí ưu đãi hoặc hiệu suất từ các nhà đầu tư.
Một nhãn hiệu nước cao là giá trị cao nhất mà một quỹ đầu tư hoặc tài khoản đã đạt được. Tỷ lệ vượt rào là số tiền lãi tối thiểu hoặc trả lại quỹ phòng hộ phải kiếm được trước khi có thể tính phí khuyến khích.
Tại sao họ tồn tại
Đặt mức nước cao là một cách để đảm bảo rằng người quản lý quỹ phòng hộ không được trả nhiều tiền như họ có thể cho một quỹ hiệu suất cao nếu hiệu suất của quỹ kém. Nếu quỹ bị mất tiền, thì người quản lý phải lấy nó trên mức nước cao trước khi nhận được tiền thưởng hiệu suất.
Một tỷ lệ vượt rào có chức năng tương tự. Ví dụ, nếu một quỹ phòng hộ đặt tỷ lệ vượt rào 5%, nó sẽ chỉ thu phí ưu đãi trong các khoảng thời gian khi lợi nhuận cao hơn số tiền này. Nếu cùng một quỹ cũng có nhãn hiệu nước cao, nó không thể thu phí ưu đãi trừ khi giá trị của quỹ cao hơn mức nước cao và lợi nhuận cao hơn tỷ lệ vượt rào.
Bối cảnh về phí
Một quỹ phòng hộ là một quan hệ đối tác kinh doanh hoặc một số cấu trúc khác tập hợp và chủ động quản lý đầu tư. Theo một công thức được gọi là 2/20, các quỹ phòng hộ thường tính phí quản lý từ 1% đến 2% giá trị tài sản ròng của quỹ (NAV) và phí khuyến khích 20% lợi nhuận của quỹ.
Phí quản lý luôn được trả bởi nhà đầu tư, bất kể lợi nhuận. Tuy nhiên, một loạt các cấu trúc có thể được sử dụng để tính toán lợi nhuận cho mục đích tính phí ưu đãi. Theo một loại cấu trúc, lợi nhuận có thể được định nghĩa đơn giản là sự gia tăng giá trị tài sản ròng. Ngoài ra, lợi nhuận có thể là sự gia tăng của NAV với sự điều chỉnh cho phí quản lý.
Một ý nghĩa khác của tốc độ vượt rào
Khi được sử dụng trong ngân sách vốn, một tỷ lệ vượt rào có ý nghĩa hơi khác: Đó là mức tối thiểu mà công ty hoặc người quản lý mong đợi kiếm được khi đầu tư vào một dự án. Tỷ lệ vượt rào cũng có thể đề cập đến tỷ lệ hoàn vốn thấp nhất của một khoản đầu tư sẽ khiến nó trở thành rủi ro chấp nhận được cho nhà đầu tư
Nói chung, một khoản đầu tư được coi là hợp lý nếu tỷ lệ hoàn vốn dự kiến cao hơn tỷ lệ vượt rào. Điều đó cũng có nghĩa là một nhà đầu tư có thể không muốn tiến lên nếu tỷ lệ hoàn vốn giảm xuống dưới mức vượt rào.
