Đặt là một nhà giao dịch chiến lược hoặc nhà đầu tư có thể sử dụng để tạo thu nhập hoặc mua cổ phiếu với giá giảm. Khi viết lệnh đặt, người viết đồng ý mua cổ phiếu cơ bản với giá thực hiện nếu hợp đồng được thực hiện. Viết, trong trường hợp này, có nghĩa là bán một hợp đồng đặt để mở một vị trí. Và để đổi lấy việc mở một vị thế bằng cách bán một giao dịch, người viết nhận được phí bảo hiểm hoặc phí, tuy nhiên, anh ta phải chịu trách nhiệm cho người mua đặt mua cổ phiếu ở mức giá thực hiện nếu cổ phiếu cơ sở giảm xuống dưới mức giá đó, cho đến khi hợp đồng quyền chọn hết hạn
Lợi nhuận khi viết lệnh được giới hạn ở phí bảo hiểm nhận được, tuy nhiên khoản lỗ có thể khá lớn, nếu giá của cổ phiếu cơ sở giảm xuống dưới giá thực hiện. Do rủi ro / phần thưởng năng động, có thể không phải lúc nào cũng rõ ràng lý do tại sao một người sẽ thực hiện một giao dịch như vậy, nhưng vẫn có những lý do khả thi để làm như vậy, trong các điều kiện phù hợp.
Chìa khóa chính
- Đặt là một chiến lược đầu tư được sử dụng bởi các thương nhân tìm cách tạo thu nhập hoặc mua cổ phiếu với giá chiết khấu. Khi viết lệnh đặt, người viết đồng ý mua cổ phiếu cơ bản ở mức giá thực hiện, nhưng chỉ trong một số điều kiện nhất định. Chủ yếu, hợp đồng phải được thực hiện.
Đặt viết cho thu nhập
Đặt văn bản tạo thu nhập vì người viết bất kỳ hợp đồng quyền chọn nào nhận được phí bảo hiểm trong khi người mua có được quyền lựa chọn. Nếu đúng thời gian, chiến lược viết tay có thể tạo ra lợi nhuận cho người bán, miễn là anh ta không bị buộc phải mua cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở. Do đó, một trong những rủi ro lớn mà người bán đặt ra phải đối mặt là khả năng giá cổ phiếu giảm xuống dưới giá thực hiện, buộc người bán phải mua cổ phiếu ở mức giá thực hiện đó. Nếu viết tùy chọn cho thu nhập, phân tích của người viết nên chỉ ra giá cổ phiếu cơ bản giữ ổn định hoặc tăng cho đến khi hết hạn.
Ví dụ: giả sử cổ phiếu XYZ giao dịch với giá 75 đô la. Đặt tùy chọn với giá thực hiện là 70 đô la đang giao dịch với giá 3 đô la. Mỗi hợp đồng đặt là 100 cổ phiếu. Một nhà văn đặt có thể bán một mức giá 70 đô la đặt và thu phí bảo hiểm $ 300 ($ 3 x 100). Khi thực hiện giao dịch này, người viết hy vọng rằng giá của cổ phiếu XYZ vẫn ở mức trên 70 đô la cho đến khi hết hạn và trong trường hợp xấu nhất ít nhất là ở mức trên 67 đô la, đó là điểm hòa vốn trong giao dịch.
Hình ảnh của Julie Bang © Investopedia 2020
Chúng tôi thấy rằng các nhà giao dịch phải chịu tổn thất ngày càng tăng khi giá cổ phiếu giảm xuống dưới $ 67. Ví dụ, với giá cổ phiếu là 65 đô la, người bán vẫn có nghĩa vụ phải mua cổ phiếu của XYZ với giá thực hiện là 70 đô la. Do đó, anh ta sẽ phải đối mặt với khoản lỗ $ 200, được tính như sau:
$ 6.500 giá trị thị trường - $ 7.000 giá đã trả + $ 300 phí bảo hiểm được thu = -200
Giá càng giảm, tổn thất cho nhà văn đặt càng lớn.
Nếu khi hết hạn, giá của XYZ là 67 đô la, nhà giao dịch hòa vốn. $ 6.700 giá trị thị trường - $ 7.000 giá đã trả + $ 300 phí bảo hiểm được thu = $ 0
Nếu XYZ trên 70 đô la khi hết hạn, nhà giao dịch giữ 300 đô la và không cần mua cổ phiếu. Người mua quyền chọn muốn bán cổ phiếu XYZ ở mức 70 đô la, nhưng vì giá của XYZ là trên 70 đô la, tốt hơn hết là bán chúng với giá thị trường cao hơn hiện tại. Do đó, tùy chọn không được thực hiện. Đây là kịch bản lý tưởng cho một nhà văn tùy chọn đặt.
Viết Puts để mua chứng khoán
Việc sử dụng tiếp theo để viết các tùy chọn đặt để có được một cổ phiếu dài với giá chiết khấu.
Thay vì sử dụng chiến lược thu gom cao cấp, một người viết bài có thể muốn mua cổ phiếu ở mức giá định trước thấp hơn giá thị trường hiện tại. Trong trường hợp này, người viết bài có thể bán một lệnh với giá thực hiện mà họ muốn mua cổ phiếu.
Giả sử cổ phiếu YYZZ đang giao dịch ở mức 40 đô la. Một nhà đầu tư muốn mua nó ở mức 35 đô la. Thay vì chờ đợi để xem nếu nó rơi xuống 35 đô la, nhà đầu tư có thể viết các tùy chọn đặt với giá 35 đô la.
Nếu cổ phiếu giảm xuống dưới 35 đô la, việc bán quyền chọn bắt buộc người viết phải mua cổ phiếu từ người mua đặt ở mức 35 đô la, đó là điều mà người bán đặt ra muốn. Chúng tôi có thể giả định rằng người bán đã nhận được phí bảo hiểm $ 1 từ việc viết các tùy chọn đặt, thu nhập là $ 100 nếu họ bán một hợp đồng.
Nếu giá giảm xuống dưới 35 đô la, người viết sẽ cần mua 100 cổ phiếu với giá 35 đô la, tổng chi phí là 3.500 đô la, nhưng họ đã nhận được 100 đô la, vì vậy chi phí ròng thực sự là 3.400 đô la. Nhà giao dịch có thể tích lũy một vị trí ở mức giá trung bình 34 đô la; nếu họ chỉ đơn giản mua cổ phiếu ở mức 35 đô la, chi phí trung bình là 35 đô la. Bằng cách bán quyền chọn, người viết giảm chi phí mua cổ phiếu.
Nếu giá của cổ phiếu vẫn trên 35 đô la, người viết sẽ không có cơ hội mua cổ phiếu, nhưng vẫn giữ 100 đô la phí bảo hiểm nhận được. Điều này có khả năng có thể được thực hiện nhiều lần trước khi giá của cổ phiếu cuối cùng đủ giảm để kích hoạt tùy chọn được thực hiện.
Kết thúc giao dịch thỏa thuận
Các kịch bản nói trên cho rằng tùy chọn được thực hiện hoặc hết hạn vô giá trị. Tuy nhiên, có một khả năng khác. Một nhà văn đặt có thể đóng vị trí của mình bất cứ lúc nào, bằng cách mua một đặt. Ví dụ: nếu một nhà giao dịch bán một giao dịch và giá của cổ phiếu cơ sở bắt đầu giảm, giá trị của giao dịch sẽ tăng lên. Nếu họ nhận được phí bảo hiểm $ 1, vì cổ phiếu đang giảm, phí bảo hiểm có thể sẽ bắt đầu tăng lên $ 2, $ 3 hoặc nhiều đô la hơn. Người bán đặt không bắt buộc phải đợi đến khi hết hạn. Họ có thể thấy rõ rằng họ đang ở vị thế thua cuộc và có thể thoát ra bất cứ lúc nào. Nếu phí bảo hiểm quyền chọn hiện là 3 đô la, đó là những gì họ sẽ cần để mua quyền chọn bán tại, để thoát giao dịch. Điều này sẽ dẫn đến việc mất $ 2 mỗi cổ phiếu, mỗi hợp đồng.
Điểm mấu chốt
Bán đặt có thể là một chiến lược bổ ích trong một cổ phiếu trì trệ hoặc tăng do nhà đầu tư có thể thu phí bảo hiểm. Trong trường hợp cổ phiếu giảm giá, một người bán đặt ra phải chịu rủi ro đáng kể, mặc dù lợi nhuận bị hạn chế. Đặt văn bản thường được sử dụng kết hợp với các hợp đồng tùy chọn khác.
