Đầu tư như Warren Buffett không phải là một nghệ thuật hay khoa học. Thay vào đó, nó là một nghiên cứu về bản chất con người và sẵn sàng đi theo một con đường trần tục. Như Oracle của Omaha đã chứng minh, nhàm chán không bằng không có lợi. Các khoản đầu tư của ông thường phản ánh các sản phẩm và dịch vụ cơ bản nhất, từ hàng tiêu dùng như lưỡi dao cạo và bột giặt đến nước ngọt và bảo hiểm ô tô. (Để biết thêm về Warren Buffett và các cổ phần hiện tại của anh ấy, hãy xem Nhà đầu tư Coattail.)
Nguyên lý cơ bản trong chiến lược của Buffett là đầu tư vào các công ty mà ông tin rằng sẽ cung cấp một khoản đầu tư giá trị dài hạn, thay vì đầu tư vào các nhà mốt hoặc công nghệ có thể sinh lãi trong ngắn hạn nhưng có khả năng trở nên lỗi thời trong tương lai gần. Các khoản đầu tư của ông được hướng dẫn bởi những câu nói nổi tiếng của ông: "Tốt hơn hết là mua một công ty tuyệt vời với mức giá hợp lý hơn là một công ty công bằng với mức giá tuyệt vời."
Chọn đầu tư với giá trị dài hạn Năm 1987, Buffett nổi tiếng tuyên bố: "Tôi sẽ cho bạn biết lý do tại sao tôi thích kinh doanh thuốc lá. Nó tốn một xu để làm. Bán nó với một đô la. Nó gây nghiện. Và có lòng trung thành thương hiệu tuyệt vời." Trong khi sau đó ông tuyên bố rằng ngành công nghiệp thuốc lá đã gánh nặng với các vấn đề khiến ông thay đổi quan điểm về nó, tuyên bố này tóm tắt mô tả của Buffett về khoản đầu tư hoàn hảo.
Công ty cổ phần của Buffett, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A), có một danh mục đầu tư chứa cả các công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn, như Geico Auto Insurance và Benjamin Moore & Co., và các khối cổ phần lớn trong các tập đoàn giao dịch công khai. Ví dụ, Berkshire Hathaway là cổ đông lớn nhất của cả Coca Cola (NYSE: KO) và Thực phẩm Kraft (NYSE: KFT), các thương hiệu có mặt khắp các siêu thị của Mỹ. Để tìm các khoản giữ gần đây nhất, hãy tìm mẫu 13F của SEC (Tìm hiểu để đánh giá các hệ thống mà doanh nghiệp tạo doanh thu trong Tìm hiểu mô hình kinh doanh .)
Mặc dù các khoản đầu tư này mang lại lợi nhuận, nhưng những lựa chọn khéo léo nhất của Buffett là các giao dịch mua See's Candy và Gillette. Cả hai dường như rất bình thường đến nỗi họ tin vào thị phần và khả năng tạo ra lợi nhuận mà hầu hết các công ty chỉ mơ ước. Hãy nhìn sâu vào chúng.
Ví dụ 1: Kẹo của See: Mô hình kinh doanh hoàn hảo Năm 1972, Buffett đã mua kẹo của See từ gia đình See với giá 25 triệu đô la. See \ 's đã xuất hiện từ năm 1921 và các cửa hàng của nó, được thiết kế trông giống như chúng thuộc phố Main trong một ngôi làng truyền thống của Mỹ, có thể được tìm thấy trên khắp miền tây Hoa Kỳ cũng như ở nhiều sân bay. Lựa chọn của họ không hợp thời trang cũng không hào nhoáng; công ty cung cấp loại giá vé mà không theo phong cách, cũng không bao giờ lỗi mốt. Trong những thập kỷ tiếp theo, Buffett đã đầu tư thêm 32 triệu đô la vào việc kinh doanh. Kể từ khi mua lại, nhà sản xuất bánh kẹo và bán lẻ dường như danh nghĩa đã trả lại 1, 35 tỷ đô la cho chủ sở hữu của mình. Điều gì đã thu hút Buffett vào khoản đầu tư này? Chủ yếu, nó là một doanh nghiệp có lợi nhuận cao với các yếu tố cơ bản cực kỳ hấp dẫn. Thu nhập trước thuế của nó là 60% vốn đầu tư. Là một doanh nghiệp tiền mặt, các khoản phải thu không phải là một vấn đề. Đối với dòng tiền, doanh thu nhanh chóng của sản phẩm kết hợp với chu kỳ phân phối ngắn đã giảm thiểu hàng tồn kho. Các chiến lược hoạt động, chẳng hạn như tăng giá trước ngày lễ tình nhân, đã cung cấp thêm doanh thu đi thẳng vào điểm mấu chốt. Vì vậy, doanh nghiệp dường như danh nghĩa này là một mô hình kinh doanh hoàn hảo. Ngoài việc tài trợ cho sự tăng trưởng của chính mình trong những năm qua, See \ 's đã chứng tỏ mình là một con bò tiền mặt có giá trị mà lợi nhuận mang lại cho Berkshire Hathaway một nguồn doanh thu nội bộ khác để thực hiện các vụ mua lại khác. (Để đọc liên quan, hãy xem Phát hiện bò tiền mặt.)
Ví dụ 2: Gillette: Một câu chuyện thành công tuyệt vời khácGillette cung cấp một ví dụ khác về chiến lược đầu tư của Buffett. Vào năm 1989, Gillette là một công ty với các sản phẩm cốt lõi đã cố thủ rất vững chắc trên thị trường mà dường như mọi hộ gia đình ở Mỹ đều sử dụng chúng. Dao cạo râu của Gillette, và đáng kể hơn là lưỡi dao cạo phù hợp với chúng, đã từng cung cấp 71% lợi nhuận của công ty và chiếm thị phần lớn với tư cách là thương hiệu hàng đầu tại Hoa Kỳ. Bút, bút chì, tẩy và giấy lỏng của công ty, không kém phần quyến rũ, được bán ở mọi địa điểm có thể tưởng tượng được, từ các cửa hàng văn phòng phẩm đến siêu thị đến quầy bán báo. Dầu gội White Rain, chất chống mồ hôi Rite Guard và chất chống mồ hôi khô và kem cạo râu Gillette Foamy đều là những nhãn hiệu mạnh, cùng đạt doanh thu 1 tỷ đô la vào năm 1989. Trong những năm 1980, ngành công nghiệp dao cạo đã bị lung lay khi dao cạo dùng một lần ban đầu đã lấy đi một lượng đáng kể chia sẻ doanh số từ Gillette. Năm 1988, Coniston Partners đã cố gắng tiếp quản công ty Gillette. Gillette đã chiến thắng trong trận chiến đó, và vào năm 1989, công ty đã định nghĩa lại ngành công nghiệp bằng việc giới thiệu Bộ dao cạo cảm biến, một sản phẩm thu hút mong muốn của nam giới về một sản phẩm chất lượng cao / công nghệ cao và tái tạo doanh số và lợi nhuận của công ty. Cùng năm đó, Buffett bước vào với việc mua 600 triệu đô la cổ phiếu ưu đãi, biến Berkshire Hathaway trở thành chủ sở hữu của 11% công ty hàng tiêu dùng, một vị trí trong hội đồng quản trị và cổ tức hàng năm 52, 5 triệu đô la. Trong những năm 1990, giá cổ phiếu của Gillette đã mang lại cho Berkshire Hathaway một khoản lợi nhuận giấy đáng kể. Trong vòng chưa đầy 24 tháng, khoản đầu tư 600 triệu đô la trị giá 850 triệu đô la. (Tìm hiểu về các chiến lược mà các công ty sử dụng để bảo vệ bản thân khỏi các vụ mua lại không mong muốn trong Bảo vệ tiếp quản doanh nghiệp: Quan điểm của cổ đông.)
Sự kiên nhẫn trả tiền cho modus operandi của Buffett là kiên nhẫn, vì vậy anh ta đã không thanh lý khoản giữ của mình và thu lợi nhuận ngay lập tức. Thay vào đó, anh tiếp tục thể hiện sự tin tưởng của mình vào quản lý của Gillette, ngay cả khi công ty đầu tư hàng triệu đô la vào nghiên cứu và phát triển và mua lại Duracell, một thương hiệu cổ điển khác của Mỹ. Năm 2005, việc mua lại Gillette bởi Proctor & Gamble (NYSE: PG) đã định giá cổ phiếu của Berkshire Hathaway hơn 5 tỷ USD và biến Berkshire Hathaway trở thành cổ đông lớn nhất của nhà sản xuất sản phẩm tiêu dùng hàng đầu thế giới. Vì P & G phù hợp với các thông số của Buffett là một công ty sở hữu nhiều thương hiệu yêu thích của Mỹ, ông đã đảm bảo Phố Wall rằng ông sẽ không chỉ nắm giữ cổ phần mà còn tăng vị thế của mình trong công ty.
Nếu Buffett đã đầu tư 600 triệu đô la ban đầu vào Chỉ số 500 của Standard & Poor thay vì vào P & G, giá trị của nó trước khi cổ tức sẽ tăng lên chỉ còn 2, 2 tỷ đô la. (Để tìm hiểu thêm về cổ tức, hãy đọc Sự kiện cổ tức mà bạn có thể không biết .)
Trong khi See và Gillette dường như là những công ty rất khác nhau, Buffett nhận ra rằng cả hai đều sở hữu công thức có giá trị nhất mà công ty có thể đạt được: các sản phẩm thương hiệu có lợi nhuận và vượt thời gian. Kẹo đóng hộp đã là một yếu tố chính của xã hội Mỹ trong nhiều thế hệ và See's là một sản phẩm được yêu thích đến mức công ty đã chứng kiến sự tăng trưởng ngay cả trong những năm của cuộc Đại khủng hoảng. Các sản phẩm cạo râu của Gillette phục vụ nhu cầu sẽ không bao giờ biến mất, và các sản phẩm của nó đã được tìm thấy trong các gia đình trên khắp nước Mỹ và thế giới.
Về mặt tài chính, cả hai doanh nghiệp đều phản ánh các chiến lược đã được chứng minh là thành công. Chi phí sản xuất kẹo đóng hộp thường giống như nước hoa, ít tốn kém hơn so với việc đóng gói và tiếp thị sản phẩm. Điều này chuyển thành lợi nhuận phi thường. Và việc kinh doanh lưỡi dao cạo mà Gillette tiên phong và vẫn thống trị là ví dụ ban đầu của mô hình kinh doanh tặng một sản phẩm lớn hơn, không thường xuyên mua (dao cạo râu) để bán một sản phẩm nhỏ hơn, mua nhiều lần (lưỡi dao dùng một lần) cho khách hàng phần còn lại của cuộc sống của họ. Điều này được biết đến như là mô hình Dao cạo-Dao cạo. (Để biết thêm, hãy đọc Think Like Warren Buffett và Warren Buffett: How He Does It .)
Kết luận Bước đầu tiên trong việc nhân rộng chiến lược đầu tư của Buffett là định vị các công ty tuyệt vời với giá trị dài hạn và cổ phiếu có giá khá cao. Bước tiếp theo là thoát khỏi lề và đầu tư. See đã có lãi trước khi Buffett mua nó, giống như Gillette đã được biết đến trên Phố Wall như một khoản đầu tư đáng mơ ước. Chính việc Buffett sẵn sàng bỏ tiền mặt của mình xuống và nắm giữ các cổ phiếu này trong thời gian dài đã tách anh ta khỏi những người chỉ xem và chờ đợi.
Buffett đã mô tả chiến lược của mình là "phương pháp Rip van Winkle" sau nhân vật chính của một truyện ngắn nổi tiếng của tác giả người Mỹ Washington Irving, người ngủ thiếp đi và thức dậy 20 năm sau đó. Thời điểm hoàn hảo là khó khăn nếu không phải là không thể đạt được, nhưng Buffett giải thích rằng "chúng ta chỉ đơn giản là cố gắng sợ hãi khi người khác tham lam và chỉ tham lam khi người khác sợ hãi".
Để tìm hiểu làm thế nào để có được lợi nhuận của Warren Buffett bằng cách sử dụng mẫu 13F để liên kết các lựa chọn của anh ấy, hãy đọc Build A Baby Berkshire .
