Bong bóng Dotcom là gì?
Bong bóng dotcom, còn được gọi là bong bóng internet, là sự gia tăng nhanh chóng trong định giá cổ phiếu công nghệ của Hoa Kỳ được thúc đẩy bởi các khoản đầu tư vào các công ty dựa trên internet trong thị trường tăng trưởng vào cuối những năm 1990. Trong thời kỳ bong bóng dotcom, giá trị của thị trường chứng khoán tăng theo cấp số nhân, với chỉ số Nasdaq thống trị công nghệ tăng từ dưới 1.000 lên hơn 5.000 trong khoảng thời gian từ năm 1995 đến 2000. Năm 2001 và 2002, bong bóng vỡ, với cổ phiếu gia nhập thị trường gấu.
Sự sụp đổ sau đó đã chứng kiến chỉ số Nasdaq, đã tăng gấp năm lần từ năm 1995 đến 2000, giảm từ mức đỉnh 5.048, 62 vào ngày 10 tháng 3 năm 2000, lên 1.139, 90 vào ngày 4 tháng 10 năm 2002, giảm 76, 81%. Đến cuối năm 2001, hầu hết các cổ phiếu dotcom đã phá sản. Ngay cả giá cổ phiếu của các cổ phiếu công nghệ blue-chip như Cisco, Intel và Oracle cũng mất hơn 80% giá trị. Phải mất 15 năm để Nasdaq lấy lại đỉnh dotcom, điều này đã làm vào ngày 23 tháng 4 năm 2015.
Bong bóng dotcom là một trong một số bong bóng tài sản đã xuất hiện trong nhiều thế kỷ qua.
Giải thích về bong bóng Dotcom
Bong bóng dotcom phát triển từ sự kết hợp của sự hiện diện của đầu tư dựa trên đầu cơ hoặc mốt, sự dồi dào của nguồn vốn đầu tư mạo hiểm cho các công ty khởi nghiệp và sự thất bại của dotcom để mang lại lợi nhuận. Các nhà đầu tư đã đổ tiền vào các công ty khởi nghiệp internet trong những năm 1990 với hy vọng một ngày nào đó các công ty đó sẽ có lãi, và nhiều nhà đầu tư và nhà đầu tư mạo hiểm đã từ bỏ một cách tiếp cận thận trọng vì sợ không thể kiếm được tiền từ việc sử dụng internet ngày càng tăng.
Với thị trường vốn ném tiền vào lĩnh vực này, các công ty khởi nghiệp đang trong một cuộc đua để có được sự lớn nhanh. Các công ty không có bất kỳ công nghệ độc quyền nào từ bỏ trách nhiệm tài khóa và dành nhiều tiền cho tiếp thị, để thành lập các thương hiệu tạo sự khác biệt với đối thủ. Một số start-up đã dành tới 90% ngân sách cho quảng cáo.
Bong bóng đầu cơ nổi tiếng là khó nhận ra trong khi xảy ra, nhưng dường như rõ ràng sau khi chúng vỡ.
Lượng vốn kỷ lục đã bắt đầu chảy vào Nasdaq vào năm 1997. Đến năm 1999, 39% tổng số vốn đầu tư mạo hiểm sẽ được chuyển cho các công ty internet. Năm đó, 295 trong số 457 IPO có liên quan đến các công ty internet, tiếp theo là 91 trong quý đầu năm 2000. Dấu hiệu nước cao là siêu tàu siêu tốc AOL Time Warner vào tháng 1 năm 2000, sẽ trở thành thất bại sáp nhập lớn nhất trong lịch sử.
Chủ tịch Fed Alan Greenspan đã cảnh báo các thị trường về sự gia tăng phi lý của họ vào ngày 5 tháng 12 năm 1996. Nhưng ông đã không thắt chặt chính sách tiền tệ cho đến mùa xuân năm 2000, sau khi các ngân hàng và môi giới đã sử dụng thanh khoản dư thừa mà Fed tạo ra trước lỗi Y2K, để tài trợ cho cổ phiếu internet. Đã đổ xăng vào lửa, Greenspan không còn cách nào khác ngoài việc làm vỡ bong bóng.
Bong bóng cuối cùng đã vỡ một cách ngoạn mục, khiến nhiều nhà đầu tư đối mặt với thua lỗ nặng nề và một số công ty internet sẽ phá sản. Các công ty nổi tiếng sống sót sau bong bóng bao gồm Amazon, eBay và Priceline.
Chìa khóa chính
- Giá trị của thị trường chứng khoán tăng theo cấp số nhân trong bong bóng dotcom, với Nasdaq tăng từ dưới 1.000 lên hơn 5.000 trong khoảng thời gian từ 1995 đến 2000. Các chất lượng gia nhập thị trường gấu sau khi bong bóng nổ vào năm 2001. Nasdaq, tăng gấp năm lần từ năm 1995 và năm 2000, đã giảm gần 77%, dẫn đến mất hàng tỷ đô la. Bong bóng cũng khiến một số công ty internet phá sản.
Bong bóng Dotcom như thế nào
Những năm 1990 là thời kỳ phát triển công nghệ nhanh chóng trong nhiều lĩnh vực, nhưng chính việc thương mại hóa internet đã dẫn đến sự mở rộng lớn nhất về tăng trưởng vốn mà đất nước này từng thấy. Mặc dù những người mang tiêu chuẩn công nghệ cao, như Intel, Cisco và Oracle đang thúc đẩy sự tăng trưởng hữu cơ trong lĩnh vực công nghệ, nhưng chính các công ty dotcom mới nổi đã thúc đẩy sự tăng vọt của thị trường chứng khoán bắt đầu từ năm 1995.
Bong bóng hình thành trong năm năm tới được nuôi dưỡng bằng tiền rẻ, vốn dễ dàng, sự tự tin của thị trường và đầu cơ thuần túy. Các nhà đầu tư mạo hiểm lo lắng khi tìm thấy số điểm lớn tiếp theo được đầu tư tự do vào bất kỳ công ty nào với một tên miền.com. Định giá dựa trên thu nhập và lợi nhuận sẽ không xảy ra trong vài năm nếu mô hình kinh doanh thực sự hoạt động và các nhà đầu tư đều sẵn sàng bỏ qua các nguyên tắc cơ bản truyền thống. Các công ty chưa tạo ra doanh thu, lợi nhuận và, trong một số trường hợp, một sản phẩm hoàn chỉnh, đã đưa ra thị trường với các dịch vụ công cộng ban đầu thấy giá cổ phiếu của họ tăng gấp ba và gấp bốn lần trong một ngày, tạo ra sự điên cuồng cho các nhà đầu tư.
Chỉ số Nasdaq đạt đỉnh vào ngày 10 tháng 3 năm 2000, ở mức 5048, gần gấp đôi so với năm trước. Ngay tại thời kỳ đỉnh cao của thị trường, một số công ty công nghệ cao hàng đầu, như Dell và Cisco đã đặt lệnh bán rất lớn cho cổ phiếu của họ, gây ra sự hoảng loạn bán hàng giữa các nhà đầu tư. Trong vòng vài tuần, thị trường chứng khoán đã mất 10% giá trị. Khi vốn đầu tư bắt đầu cạn kiệt, huyết mạch của các công ty dotcom thiếu tiền mặt cũng vậy. Các công ty Dotcom đã đạt được vốn hóa thị trường trong hàng trăm triệu đô la trở nên vô giá trị chỉ trong vài tháng. Đến cuối năm 2001, phần lớn các công ty dotcom giao dịch công khai đã bị xếp lại, và hàng nghìn tỷ đô la vốn đầu tư đã bốc hơi.
