Định nghĩa trái phiếu chiết khấu

Trái phiếu giảm giá là gì?

Trái phiếu giảm giá là trái phiếu được phát hành với giá thấp hơn giá trị mệnh giá hoặc mệnh giá của nó. Trái phiếu chiết khấu cũng có thể là một trái phiếu hiện đang giao dịch với giá thấp hơn mệnh giá của nó trên thị trường thứ cấp. Trái phiếu được coi là trái phiếu chiết khấu sâu nếu được bán với giá thấp hơn đáng kể so với mệnh giá, thường ở mức 20% trở lên.

Lợi tức trái phiếu: Lợi nhuận hiện tại và YTM

Chìa khóa chính

Trái phiếu chiết khấu là trái phiếu được phát hành với giá thấp hơn mệnh giá hoặc mệnh giá của nó. Trái phiếu trái phiếu cũng có thể là một trái phiếu hiện đang được giao dịch với giá thấp hơn mệnh giá của nó trên thị trường thứ cấp. Một giao dịch trái phiếu đau khổ với mức chiết khấu đáng kể ngang bằng có thể nâng cao hiệu quả của nó lên mức hấp dẫn. Trái phiếu có thể cho thấy niềm tin rằng công ty cơ sở có thể mặc định về nghĩa vụ nợ của họ.

Hiểu trái phiếu giảm giá

Nhiều trái phiếu được phát hành với mệnh giá 1.000 đô la có nghĩa là nhà đầu tư sẽ được trả 1.000 đô la khi đáo hạn. Tuy nhiên, trái phiếu thường được bán trước khi đáo hạn và được mua bởi các nhà đầu tư khác trên thị trường thứ cấp. Trái phiếu giao dịch với giá trị thấp hơn mệnh giá sẽ được coi là trái phiếu chiết khấu. Ví dụ: trái phiếu có mệnh giá 1.000 đô la hiện đang bán với giá 95 đô la sẽ là trái phiếu giảm giá.

Vì trái phiếu là một loại bảo đảm nợ, trái chủ hoặc nhà đầu tư nhận được tiền lãi từ công ty phát hành trái phiếu. Tiền lãi này được gọi là phiếu giảm giá thường được trả nửa năm một lần, nhưng tùy thuộc vào trái phiếu có thể được trả hàng tháng, hàng quý hoặc thậm chí hàng năm. Trái phiếu chiết khấu có thể được mua và bán bởi cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân. Tuy nhiên, các nhà đầu tư tổ chức phải tuân thủ các quy định cụ thể cho việc bán và mua trái phiếu chiết khấu. Một ví dụ phổ biến của trái phiếu giảm giá là trái phiếu tiết kiệm của Mỹ.

Lãi suất và trái phiếu chiết khấu

Lợi suất trái phiếu và giá trái phiếu có mối quan hệ nghịch đảo hoặc ngược lại. Khi lãi suất tăng, giá của trái phiếu sẽ giảm và ngược lại. Một trái phiếu cung cấp cho các trái chủ một mức lãi suất hoặc lãi suất thấp hơn lãi suất thị trường hiện tại có thể sẽ được bán với giá thấp hơn mệnh giá của nó. Mức giá thấp hơn này là do các nhà đầu tư có cơ hội phải mua một trái phiếu tương tự hoặc các chứng khoán khác mang lại lợi nhuận tốt hơn.

Ví dụ: giả sử lãi suất tăng sau khi nhà đầu tư mua trái phiếu. Lãi suất cao hơn trong nền kinh tế làm giảm giá trị của trái phiếu mới mua do trả lãi suất thấp hơn so với thị trường. Điều đó có nghĩa là nếu nhà đầu tư của chúng tôi muốn bán trái phiếu trên thị trường thứ cấp, họ sẽ phải cung cấp nó với giá thấp hơn. Nếu lãi suất thị trường hiện hành tăng đủ để đẩy giá hoặc giá trị của trái phiếu xuống dưới mệnh giá của nó, nó được gọi là trái phiếu giảm giá.

Tuy nhiên, "chiết khấu" trong trái phiếu chiết khấu không nhất thiết có nghĩa là các nhà đầu tư có được lợi suất tốt hơn so với thị trường đang cung cấp. Thay vào đó, các nhà đầu tư đang nhận được mức giá thấp hơn để bù đắp lợi suất thấp hơn của trái phiếu so với lãi suất trên thị trường hiện tại. Ví dụ: nếu trái phiếu doanh nghiệp giao dịch ở mức $ 980, thì đó được coi là trái phiếu chiết khấu vì giá trị của nó thấp hơn mệnh giá $ 1.000. Khi một trái phiếu trở nên giảm giá hoặc giảm giá, điều đó có nghĩa là lãi suất của nó thấp hơn lãi suất hiện tại.

Ngược lại, nếu lãi suất hiện tại giảm xuống dưới lãi suất coupon được cung cấp trên một trái phiếu hiện tại, trái phiếu sẽ giao dịch ở mức phí bảo hiểm hoặc giá cao hơn mệnh giá.

Sử dụng năng suất để trưởng thành

Các nhà đầu tư có thể chuyển đổi giá trái phiếu cũ thành giá trị của họ trong thị trường hiện tại bằng cách sử dụng một phép tính gọi là lợi suất đến thời gian đáo hạn (YTM). Lợi nhuận đến ngày đáo hạn xem xét giá thị trường hiện tại của trái phiếu, mệnh giá, lãi suất của phiếu mua hàng và thời gian đáo hạn để tính lợi tức của trái phiếu. Tính toán YTM tương đối phức tạp, nhưng nhiều máy tính tài chính trực tuyến có thể xác định YTM của trái phiếu.

Rủi ro mặc định với trái phiếu chiết khấu

Tuy nhiên, cơ hội vỡ nợ đối với trái phiếu dài hạn có thể cao hơn, vì trái phiếu chiết khấu có thể chỉ ra rằng nhà phát hành trái phiếu có thể gặp khó khăn về tài chính. Trái phiếu chiết khấu cũng có thể cho thấy sự kỳ vọng của nhà phát hành mặc định, cổ tức giảm hoặc miễn cưỡng mua về phía các nhà đầu tư. Do đó, các nhà đầu tư được bù đắp phần nào cho rủi ro của họ bằng cách có thể mua trái phiếu với giá chiết khấu.

Trái phiếu đau khổ và không phiếu giảm giá

Trái phiếu đau khổ là một trái phiếu có khả năng vỡ nợ cao và có thể giao dịch với mức chiết khấu đáng kể ngang bằng, điều này sẽ giúp tăng sản lượng của nó lên mức mong muốn một cách hiệu quả. Tuy nhiên, trái phiếu đau khổ thường không được dự kiến sẽ trả lãi đầy đủ hoặc đúng hạn. Do đó, các nhà đầu tư mua các chứng khoán này đang thực hiện một trò chơi đầu cơ.

Một trái phiếu không phiếu giảm giá là một ví dụ tuyệt vời của trái phiếu giảm giá sâu. Tùy thuộc vào khoảng thời gian cho đến khi đáo hạn, trái phiếu phiếu mua hàng không có thể được phát hành với mức chiết khấu đáng kể đến ngang bằng, đôi khi 20% trở lên. Bởi vì một trái phiếu sẽ luôn trả đầy đủ, mệnh giá của nó, khi đáo hạn, giả sử không có sự kiện tín dụng nào xảy ra, trái phiếu phiếu giảm giá bằng không sẽ tăng giá liên tục khi ngày đáo hạn đến gần. Các trái phiếu này không thực hiện thanh toán lãi định kỳ và sẽ chỉ thực hiện một khoản thanh toán mệnh giá cho chủ sở hữu khi đáo hạn.

Ưu và nhược điểm của trái phiếu chiết khấu

Cũng giống như việc mua bất kỳ sản phẩm giảm giá nào khác, có rủi ro liên quan đến nhà đầu tư, nhưng cũng có một số phần thưởng. Vì nhà đầu tư mua khoản đầu tư với giá chiết khấu, nó cung cấp cơ hội lớn hơn cho việc tăng vốn lớn hơn. Nhà đầu tư phải cân nhắc lợi thế này trước những bất lợi của việc trả thuế cho những khoản lãi vốn đó.

Trái chủ có thể mong đợi nhận được lợi nhuận thường xuyên trừ khi sản phẩm là trái phiếu không lãi suất. Ngoài ra, các sản phẩm này có kỳ hạn dài và ngắn hạn để phù hợp với nhu cầu danh mục đầu tư của nhà đầu tư. Việc xem xét khả năng tín dụng của tổ chức phát hành là rất quan trọng, đặc biệt là với trái phiếu dài hạn, do cơ hội vỡ nợ. Sự tồn tại của chiết khấu trong đợt chào bán cho thấy có một số lo ngại về việc công ty cơ sở có thể trả cổ tức và trả lại tiền gốc khi đáo hạn.

Ưu

Có khả năng tăng vốn cao vì trái phiếu bán với giá thấp hơn mệnh giá với một số được chào bán với mức chiết khấu sâu từ 20% trở lên
Các nhà đầu tư nhận được lãi suất thường xuyên, thường là nửa năm, trừ khi việc chào bán là một trái phiếu không có phiếu giảm giá.
Trái phiếu giảm giá có sẵn với kỳ hạn ngắn hạn và dài hạn.

Nhược điểm

Trái phiếu chiết khấu có thể cho thấy sự kỳ vọng về sự vỡ nợ của nhà phát hành, cổ tức giảm hoặc sự miễn cưỡng của các nhà đầu tư khi mua khoản nợ.
Trái phiếu chiết khấu có kỳ hạn dài hơn có rủi ro vỡ nợ cao hơn.
Trái phiếu chiết khấu sâu hơn cho thấy một công ty đang gặp khó khăn về tài chính và có nguy cơ vỡ nợ về nghĩa vụ của nó.

Ví dụ thực tế về trái phiếu giảm giá

Kể từ ngày 28 tháng 3 năm 2019, Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) có một trái phiếu hiện đang là trái phiếu giảm giá. Dưới đây là các chi tiết của trái phiếu bao gồm số phát hành trái phiếu, tỷ lệ phiếu giảm giá tại thời điểm chào bán và các thông tin khác.

Mô tả: BED BATH & BEYOND INCCoupon Tỷ lệ: 4.915Mat ngày an toàn: 08/01/2034 Lợi nhuận khi chào bán: 4, 92% Giá khi chào bán: $ 100, 00 Loại phiếu mua hàng: Đã sửa

Giá hiện tại của trái phiếu, kể từ ngày thanh toán vào ngày 29 tháng 3 năm 2019, là 79.943 đô la so với giá 100 đô la tại đợt chào bán. Để tham khảo, lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giao dịch ở mức 2, 45% khiến cho lợi tức của trái phiếu BBBY hấp dẫn hơn nhiều so với lợi suất hiện tại. Tuy nhiên, BBBY đã gặp khó khăn về tài chính trong vài năm qua, khiến trái phiếu gặp rủi ro vì chúng ta có thể thấy rằng nó giao dịch ở mức giá chiết khấu mặc dù lãi suất coupon cao hơn lãi suất hiện tại trên trái phiếu kho bạc 10 năm.

Lợi suất đôi khi, được giao dịch cao hơn lãi suất coupon với một số ngày cao tới 7%, điều này cho thấy trái phiếu được chiết khấu sâu vì lợi suất cao hơn nhiều so với lãi suất coupon trong khi giá của nó thấp hơn nhiều so với mệnh giá của nó.

Mục lục: