Costco Wholesale Corporation (NASDAQ: COST) là nhà bán lẻ kho chỉ dành cho thành viên, cung cấp nhiều loại hàng hóa. Nó có trụ sở tại Hoa Kỳ, và vào năm 2014, là nhà bán lẻ lớn thứ ba tại nước này. Năm 2015, nó đã nhảy lên vị trí số hai sau Wal-Mart Stores, Inc.
Costco, ngay cả với quy mô lớn của nó, không được biết đến vì trả cổ tức cao. Nhà bán lẻ kho sẽ trả tổng cổ tức khoảng 1, 60 đô la cho mỗi cổ phiếu trong năm 2015, tương đương với tỷ lệ cổ tức là 1, 2%. Đây là tỷ suất cổ tức thấp nhất khi so sánh với các nhà bán lẻ quốc gia khác như Home Depot, Inc., Target Corporation và Wal-Mart. Wal-Mart trả cổ tức cao nhất trong nhóm này với tỷ lệ lợi nhuận trên 2, 5%.
Tuy nhiên, có nhiều chiến lược cổ tức của Costco hơn là thanh toán cổ tức thường xuyên. Tính đến năm 2015, công ty đã trả hai cổ tức đặc biệt cho các nhà đầu tư trong ba năm qua. Cổ tức đặc biệt này bao gồm khoản chi trả 5 đô la cho mỗi cổ phiếu trong năm 2015 và khoản chi trả 7 đô la cho mỗi cổ phiếu vào năm 2012. Kết hợp các khoản cổ tức đặc biệt này với việc chi trả cổ tức trung bình của Costco mang lại cho nhà đầu tư tỷ lệ cổ tức hiệu quả 5% trong ba năm qua.
Cổ tức đặc biệt không thể được tính vào mỗi năm để ảnh hưởng đến các khoản thanh toán. Thay vào đó, các nhà đầu tư nên xem tỷ lệ xuất chi, dòng tiền và các cam kết mở rộng của Costco là các chỉ số về những gì sẽ xảy ra với các khoản thanh toán cổ tức của công ty trong tương lai.
Tỷ lệ xuất chi
Costco có cổ tức 40% mỗi quý trong năm 2015, tương đương 700 triệu đô la trong tổng số tiền chi trả cổ tức trong năm. Đây là khoảng một phần ba lợi nhuận cuối năm của công ty trong năm 2014, có nghĩa là tỷ lệ xuất chi hiện tại của công ty là 33%. Để so sánh, cả Wal-Mart và Home Depot đều có tỷ lệ xuất chi gần hơn 50%.
Mặc dù tỷ lệ chi trả cổ tức thấp của Costco có thể là mối quan tâm của một số nhà đầu tư, nhưng nó mang lại cơ hội để tăng tỷ lệ chi trả. Hầu hết lợi nhuận hàng năm của công ty đến từ phí thành viên hàng năm, trái ngược với các nhà bán lẻ quốc gia khác sử dụng nhãn hiệu bán hàng để thúc đẩy lợi nhuận. Phí thành viên ít biến động hơn so với đánh dấu doanh số và Costco có thể tự tin tăng tỷ lệ chi trả cổ tức do lợi nhuận ổn định.
Dòng tiền
Costco được biết đến là người có vị thế tiền mặt mạnh mẽ. Dòng tiền hoạt động của nó đạt 4 tỷ đô la trong năm 2014, tăng 18% so với năm 2013. Dòng tiền miễn phí này là một dấu hiệu Costco có thể thoải mái tăng thanh toán cổ tức. Trên thực tế, tỷ lệ chi trả cổ tức của Costco đã tăng theo từng bước với sự gia tăng của dòng tiền hoạt động. Dòng tiền của công ty đã tăng hơn gấp đôi kể từ năm 2009 và trong cùng thời gian đó, cổ tức hàng quý của Costco đã tăng từ 20 xu lên 40 xu. Dòng tiền hoạt động dự kiến sẽ còn tăng hơn nữa vào cuối năm 2015 và ban lãnh đạo đã đáp ứng bằng cách tăng tỷ lệ cổ tức lên 14% trong năm 2015.
Công ty cũng có một chương trình mua lại cổ phần tích cực, lấy đi dòng tiền hoạt động có thể được sử dụng để tăng cổ tức. Trong quý 1 năm 2015, Costco đã mua lại cổ phiếu trị giá khoảng 18 triệu đô la.
Cam kết mở rộng
Trong khi tỷ lệ xuất chi thấp và dòng tiền hỗ trợ của Costco, tỷ suất cổ tức tiềm năng tăng trong dài hạn, chiến lược mở rộng của công ty hoạt động để giảm cơ hội cho bất kỳ sự gia tăng nào. Costco cũng sử dụng dòng tiền hoạt động của mình để mua thêm đất, tòa nhà và kho. Người ta tin rằng ban lãnh đạo ưu tiên các khoản đầu tư này hơn các khoản chi trả cổ tức.
Chẳng hạn, Costco liên tục mua và mở các cửa hàng lớn; họ đã chi 2 tỷ đô la cho kho hàng mới trong năm 2014. Ban lãnh đạo cấp cao có kế hoạch đầu tư hơn 2, 5 tỷ đô la vào đầu tư vốn trong năm 2015. Những khoản đầu tư này làm giảm lượng tiền mặt mà Costco có sẵn để trả cho các cổ đông. Một dấu hiệu tốt cho các nhà đầu tư thu nhập là kế hoạch mở rộng của Costco tương đối nhỏ. Công ty mở khoảng 30 cửa hàng mới mỗi năm, dẫn đến tăng trưởng dưới 5% tại các địa điểm hàng năm.
