Mục lục
- Lịch sử cổ tức của S & P 500
- Lý do cho lợi tức cổ tức thấp hơn
- S & P 500 quý tộc cổ tức
Chỉ số Standard & Poors 500 (S & P 500) là chỉ số chuẩn của các cổ phiếu vốn hóa lớn ở các bang thống nhất. Giá chỉ số S & P 500 đại diện cho tổng lợi nhuận bao gồm cả thay đổi về giá và ảnh hưởng của cổ tức. Tính đến tháng 6 năm 2019, tỷ suất cổ tức của S & P 500 là 1, 85%. Con số này thấp hơn mức trung bình lịch sử 4, 41% và gần mức thấp nhất mọi thời đại là 1, 11% được quan sát vào tháng 8 năm 2000. Mức cao kỷ lục về tỷ suất cổ tức là vào năm 1932 ở mức 13, 8%.
Tất cả tỷ suất cổ tức hàng năm được trích dẫn dưới dạng danh nghĩa và không xem xét tỷ lệ lạm phát hàng năm trong cùng kỳ.
Tỷ suất cổ tức cho S & P 500 được tính bằng cách tìm mức trung bình có trọng số của mỗi công ty niêm yết gần đây nhất được báo cáo cổ tức cả năm, sau đó chia cho giá cổ phiếu hiện tại. Sản lượng được công bố và tính toán hàng ngày bởi Standard & Poor's và các phương tiện tài chính khác.
Chìa khóa chính
- S & P 500 là chỉ số chuẩn được trích dẫn rộng rãi của các cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ. Giá chỉ số được tính bằng lợi nhuận thực, cả hai đều chiếm thay đổi giá cổ phiếu và thanh toán cổ tức. Tỷ suất cổ tức của S & P 500 hiện ở mức dưới 2%, Lịch sử thấp so với mức trung bình dài hạn của nó. Lợi tức cổ tức thấp trên chỉ số có thể được quy cho thực tế là các công ty trả cổ tức bằng tiền mặt ít hơn trước đây và môi trường lãi suất thấp khiến cổ tức nhỏ hấp dẫn.
Lịch sử cổ tức của S & P 500
Trong suốt 90 năm từ 1871 đến 1960, tỷ lệ cổ tức hàng năm của S & P 500 không bao giờ giảm xuống dưới 3%. Trên thực tế, cổ tức hàng năm đạt trên 5% trong 45 năm riêng biệt trong giai đoạn này.
Trong nửa đầu thế kỷ 20, cổ tức có xu hướng tăng với tốc độ tương tự như thị trường chứng khoán. Mối quan hệ này đã thay đổi quyết định vào những năm 1960, vì lợi nhuận của thị trường chứng khoán không nhất thiết chuyển thành cổ tức tăng với cùng tỷ lệ. Trong 30 năm sau năm 1960, chỉ có năm sản lượng cưa dưới 3%. Trong thị trường tăng trưởng của thập niên 1980, mối quan hệ này đã chuyển hướng hơn nữa khi lợi suất cổ tức giảm đáng kể khi cổ tức không thay đổi và thị trường rộng lớn tăng cao hơn.
Sự thay đổi mạnh mẽ trong dấu vết lợi tức cổ tức của S & P 500 từ đầu đến giữa những năm 1990. Ví dụ, tỷ suất cổ tức trung bình giữa năm 1970 và 1990 là 4, 03%. Nó đã giảm xuống 1, 95% từ năm 1991 đến năm 2007 Sau khi tăng nhanh lên 3, 11% trong thời kỳ đỉnh cao của cuộc suy thoái lớn năm 2008, tỷ lệ cổ tức S & P 500 hàng năm trung bình chỉ là 1, 99% trong giai đoạn 2009-2015.
Lý do cho lợi tức cổ tức thấp hơn
Hai thay đổi lớn được cho là đã góp phần làm sụp đổ tỷ suất cổ tức. Đầu tiên là Alan Greenspan trở thành chủ tịch của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 1987, một vị trí mà ông nắm giữ cho đến năm 2006. Greenspan đã phản ứng với sự suy thoái của thị trường vào năm 1987, 1991 và 2000 với lãi suất giảm mạnh, làm giảm phí bảo hiểm rủi ro cổ phiếu đối với chứng khoán và bị ngập lụt thị trường tài sản với tiền rẻ. Giá bắt đầu tăng nhanh hơn nhiều so với cổ tức. Mặc dù có bằng chứng cho thấy những chính sách này đã đóng góp vào bong bóng tài chính và nhà ở gần đây, những người kế nhiệm của Greenspan đã tăng gấp đôi chính sách của ông.
Sự thay đổi lớn thứ hai là sự gia tăng của các công ty dựa trên internet ở Hoa Kỳ, đặc biệt là sau đợt chào bán công khai ban đầu (IPO) của Netscape vào năm 1995. Cổ phiếu công nghệ tỏ ra là những người chơi tăng trưởng tinh túy và thường tạo ra ít hoặc không chia cổ tức. Cổ tức trung bình giảm khi quy mô của ngành công nghệ tăng trưởng.
Một phần lý do cho sự thay đổi trong thái độ đối với cổ tức là do áp lực lạm phát giảm và lãi suất thấp hơn, giảm áp lực cho các tập đoàn cạnh tranh với tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro.
Lãi suất thấp thậm chí làm cho cổ tức thấp hấp dẫn, và lãi suất cao có thể làm cho ngay cả cổ tức cao không hấp dẫn. Ví dụ, vào năm 1982, tỷ lệ cổ tức là 6% cho S & P 500, nhưng lãi suất trên Kho bạc 10 năm là trên 15%. Ngược lại, tính đến tháng 12 năm 2017, tỷ suất cổ tức của S & P 500 là 1, 85% trong khi lợi suất trên Kho bạc 10 năm là 2, 40%.
Có nhiều nhu cầu hơn đối với cổ phiếu cổ tức trong loại môi trường này. Một trong những kết quả của chính sách ngân hàng trung ương trong việc mở rộng cung tiền thông qua lãi suất thấp và nới lỏng định lượng là làm cho cổ phiếu cổ tức hấp dẫn hơn. Cổ tức đã thấp hơn theo thời gian vì nhiều công ty chọn trả lại tiền mặt cho các cổ đông dưới hình thức mua lại cổ phiếu, thay vì cổ tức, vì kỹ thuật này nhận được ưu đãi thuế hơn.
S & P 500 quý tộc cổ tức
Chỉ số quý tộc cổ tức S & P 500 là danh sách các công ty trong S & P 500 với hồ sơ theo dõi tăng cổ tức trong ít nhất 25 năm liên tiếp. Nó theo dõi hiệu suất của các công ty nổi tiếng, chủ yếu là vốn hóa lớn, blue-chip. Standard & Poor's sẽ loại bỏ các công ty khỏi chỉ số khi họ không tăng thanh toán cổ tức từ năm trước. Chỉ số phụ được cân bằng lại hàng năm vào tháng Giêng.
Quý tộc cổ tức đến từ các ngành và lĩnh vực khác nhau. Một số công ty đã trở thành quý tộc cổ tức trong nhiều thập kỷ, như Emerson Electric Co., chuyên bán các sản phẩm điện tử và dịch vụ kỹ thuật cho các khách hàng công nghiệp. Các công ty khác, như Praxair (PX), sản xuất khí công nghiệp, Roper Technologies (ROP), nhà thiết kế phần mềm và các sản phẩm khác, và AO Smith (AOS), làm cho nước nóng trở thành thiết bị lọc, đã được thêm vào danh sách vào năm 2018.
