Hoán đổi tiền tệ kép là gì?
Trao đổi tiền tệ kép là một loại giao dịch phái sinh cho phép các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro tiền tệ liên quan đến trái phiếu tiền tệ kép. Chúng liên quan đến việc đồng ý trước thời hạn để trao đổi tiền gốc hoặc tiền lãi từ trái phiếu tiền tệ kép bằng một loại tiền tệ cụ thể theo tỷ giá hối đoái định trước.
Hoán đổi tiền tệ kép có thể giúp các công ty phát hành trái phiếu tiền tệ kép bằng cách làm cho chúng ít gặp rủi ro hơn khi được thanh toán bằng ngoại tệ. Tương tự, từ quan điểm của nhà đầu tư trái phiếu, hoán đổi tiền tệ kép có thể làm giảm rủi ro mua trái phiếu bằng ngoại tệ.
Chìa khóa chính
- Hoán đổi tiền tệ kép là một giao dịch phái sinh cho phép các bên liên quan giảm rủi ro ngoại hối. Nó thường được sử dụng như một sự bổ sung cho các giao dịch trái phiếu tiền tệ kép. Hoán đổi tiền tệ liên quan đến việc trao đổi các nghĩa vụ trả nợ gốc và lãi liên quan đến kép trái phiếu tiền tệ. Thời gian và các điều khoản của trao đổi tiền tệ kép sẽ được cấu trúc để bù đắp, hoặc phòng ngừa rủi ro tiền tệ của trái phiếu.
Hiểu về hoán đổi tiền tệ kép
Mục đích của việc hoán đổi tiền tệ kép là để giúp mua và bán trái phiếu bằng các loại tiền tệ khác nhau dễ dàng hơn. Ví dụ, một công ty có thể được hưởng lợi từ việc cung cấp trái phiếu cho các nhà đầu tư nước ngoài, để truy cập vào một nguồn vốn lớn hơn hoặc để hưởng các điều khoản tốt hơn. Mặt khác, các nhà đầu tư có thể thấy trái phiếu của một công ty nước ngoài hấp dẫn hơn so với trái phiếu có sẵn ở nước họ. Để đáp ứng nhu cầu thị trường này, các công ty và nhà đầu tư có thể sử dụng trái phiếu tiền tệ kép, là một loại trái phiếu trong đó các khoản thanh toán lãi và gốc được thực hiện bằng hai loại tiền tệ khác nhau.
Mặc dù trái phiếu tiền tệ kép có thể giúp các công ty và nhà đầu tư dễ dàng mua và bán trái phiếu quốc tế hơn, nhưng họ tự giới thiệu những rủi ro độc đáo của riêng mình. Những nhà đầu tư này không chỉ cần quan tâm đến những rủi ro thông thường của đầu tư trái phiếu, chẳng hạn như giá trị tín dụng của tổ chức phát hành, mà họ còn phải giao dịch bằng một loại ngoại tệ có giá trị có thể dao động trong thời hạn của trái phiếu.
Hoán đổi tiền tệ kép là một loại sản phẩm phái sinh trong đó người mua và người bán trái phiếu kép đồng ý trước thời hạn để trả các thành phần gốc và lãi của trái phiếu bằng một loại tiền cụ thể và theo tỷ giá hối đoái định trước. Tính linh hoạt này đi kèm với chi phí, đó là giá, hoặc phí bảo hiểm, của thỏa thuận hoán đổi.
Ví dụ thực tế về hoán đổi tiền tệ kép
Eurocorp là một công ty châu Âu muốn vay 50 triệu USD để xây dựng một nhà máy ở Hoa Kỳ. Trong khi đó, Americorp, một công ty Mỹ, muốn vay 50 triệu USD trị giá euro để xây dựng một nhà máy ở châu Âu.
Cả hai công ty này đều phát hành trái phiếu để tăng vốn mà họ cần. Sau đó, họ sắp xếp một trao đổi tiền tệ kép giữa nhau, để giảm rủi ro tiền tệ tương ứng của họ. Theo các điều khoản của hoán đổi tiền tệ kép, Eurocorp và Americorp hoán đổi nghĩa vụ trả nợ gốc và lãi suất liên quan đến việc phát hành trái phiếu của họ. Hơn nữa, họ đồng ý trước thời hạn để sử dụng tỷ giá hối đoái cụ thể, để họ ít phải đối mặt với các biến động bất lợi tiềm tàng trên thị trường ngoại hối. Điều quan trọng, thỏa thuận hoán đổi được cấu trúc sao cho ngày đáo hạn của nó phù hợp với ngày đáo hạn của trái phiếu của cả hai công ty.
Theo các điều khoản trong thỏa thuận hoán đổi của họ, Eurocorp chuyển 50 triệu USD cho Americorp và nhận lại số tiền euro tương đương. Eurocorp sau đó trả tiền lãi bằng euro cho Americorp và nhận được một khoản tiền lãi tương đương bằng USD.
Vì giao dịch này, Eurocorp có thể phục vụ các khoản thanh toán lãi cho đợt phát hành trái phiếu ban đầu của họ bằng cách sử dụng các khoản thanh toán lãi USD mà họ nhận được từ thỏa thuận hoán đổi với Americorp. Tương tự như vậy, Americorp có thể phục vụ các khoản thanh toán lãi trái phiếu của mình bằng cách sử dụng đồng euro nhận được từ thỏa thuận hoán đổi với Eurocorp.
Khi ngày đáo hạn của trái phiếu của các công ty đến hạn, họ đảo ngược việc trao đổi tiền gốc xảy ra khi bắt đầu thỏa thuận hoán đổi và trả lại tiền gốc đó cho các nhà đầu tư trái phiếu của họ. Cuối cùng, cả hai công ty đều được hưởng lợi từ thỏa thuận hoán đổi vì điều đó cho phép họ giảm thiểu rủi ro tiền tệ.
