Vé là gì?
Một đánh dấu là một thước đo của sự di chuyển lên hoặc xuống tối thiểu trong giá của chứng khoán. Một đánh dấu cũng có thể đề cập đến sự thay đổi giá của chứng khoán từ một giao dịch sang giao dịch tiếp theo. Kể từ năm 2001 và sự ra đời của số thập phân, kích thước đánh dấu tối thiểu cho các cổ phiếu giao dịch trên $ 1 là một xu.
Chìa khóa chính
- Một đánh dấu là số tiền gia tăng tối thiểu mà bạn có thể giao dịch bảo mật. Kể từ năm 2001 và sự ra đời của số thập phân, kích thước đánh dấu tối thiểu đối với các cổ phiếu giao dịch trên 1 đô la là một xu. Một thử nghiệm được thực hiện theo lệnh của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) năm 2016 đã tăng đánh dấu cho 1.200 cổ phiếu vốn hóa nhỏ từ một xu đến năm xu trong hai năm để kiểm tra ảnh hưởng của kích thước đánh dấu lớn hơn đối với giao dịch. Thí nghiệm của SEC cho thấy kích thước đánh dấu lớn hơn làm giảm hoạt động giao dịch và tăng chi phí giao dịch.
Hiểu một cái vé
Một đánh dấu đại diện cho tiêu chuẩn mà giá của chứng khoán có thể dao động. Dấu kiểm cung cấp một mức tăng giá cụ thể, được phản ánh bằng đồng nội tệ liên quan đến thị trường mà giao dịch bảo mật, theo đó giá chung của chứng khoán có thể thay đổi.
Trước tháng 4 năm 2001, kích thước đánh dấu tối thiểu là 1/16 đô la, điều đó có nghĩa là một cổ phiếu chỉ có thể di chuyển với mức tăng 0, 0625 đô la. Mặc dù việc giới thiệu số thập phân đã mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư thông qua chênh lệch giá chào mua hẹp hơn và khám phá giá tốt hơn, nhưng nó cũng khiến cho việc tạo ra thị trường trở thành một hoạt động có lợi nhuận thấp hơn (và rủi ro hơn).
Làm thế nào một Tick hoạt động
Đầu tư có thể có kích cỡ đánh dấu tiềm năng khác nhau tùy thuộc vào thị trường mà họ tham gia. Ví dụ, hợp đồng tương lai E-mini S & P 500 có kích thước đánh dấu được chỉ định là 0, 25 đô la, trong khi hợp đồng tương lai vàng có kích thước đánh dấu là 0, 10 đô la. Nếu một hợp đồng tương lai trên E-mini S & P 500 hiện được niêm yết ở mức giá 20 đô la, nó có thể di chuyển một tích tắc lên, thay đổi giá thành 20, 25 đô la dựa trên kích thước tối thiểu 0, 25 đô la. Tuy nhiên, với kích thước đánh dấu tối thiểu đó, giá của chứng khoán không thể chuyển từ $ 20 sang $ 20, 10 vì $ 0, 10 thấp hơn kích thước đánh dấu tối thiểu.
Năm 2015, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt kế hoạch thí điểm hai năm để mở rộng quy mô đánh dấu của 1.200 cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Điều này được thực hiện để thúc đẩy nghiên cứu và giao dịch trong các công ty giao dịch công khai với mức vốn hóa thị trường khoảng 3 tỷ đô la, cũng như khối lượng giao dịch trung bình dưới một triệu cổ phiếu hàng ngày. Phi công đã tìm cách mở rộng kích thước đánh dấu cho các chứng khoán được chọn để xác định ảnh hưởng tổng thể đến thanh khoản.
Chương trình thí điểm bắt đầu vào ngày 3 tháng 10 năm 2016 và kết thúc chỉ sau ngày hết hạn hai năm vào thứ Sáu ngày 28 tháng 9 năm 2018.
Kết quả của Chương trình thí điểm kích thước đánh dấu của SEC
Theo một bài báo của Bill Alpert trên Barron's , được gọi là "Nhà đầu tư chi phí thử nghiệm thị trường chứng khoán thất bại 900 triệu đô la", ý tưởng tăng quy mô đánh dấu cho các cổ phiếu vốn hóa nhỏ có nguồn gốc từ David Weild IV, cựu Phó chủ tịch của NASDAQ, người không chính thức được biết đến như là cha đẻ của Đạo luật JOBS.
Weild IV lập luận rằng vì các nhà môi giới, đặc biệt là các nhà môi giới nhỏ hơn, đã mất tiền vì sự lây lan của bọ ve vào năm 2001, họ không còn dành thời gian và nỗ lực để nghiên cứu và thúc đẩy các cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Theo ông, việc tăng quy mô đánh dấu sẽ là động lực để các nhà môi giới nhìn lại các cổ phiếu này và do đó, vốn đầu tư sẽ chảy vào họ nhiều hơn, thúc đẩy khả năng phát triển kinh doanh, thuê nhân công và phát triển kinh tế.
Lập luận của Weild là mạch lạc và không thuyết phục được các nhà quản lý hoặc quan sát viên. Tuy nhiên, ông đã đảm bảo sự hỗ trợ của đảng Dân chủ Del biết John Carney và đảng Cộng hòa Wisconsin Sean Duffy. Dự luật đồng tài trợ của họ đã thông qua Hạ viện Hoa Kỳ, khiến Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đưa ra chương trình này.
Theo một bài báo, kết quả của chương trình thí điểm rất rõ ràng: việc tăng quy mô đánh dấu cho các cổ phiếu nhỏ đã tạo ra "sự giảm thanh khoản đáng kể trong sổ lệnh giới hạn" và "giá cổ phiếu giảm từ 1, 75% đến 3, 2% đối với các cổ phiếu có tỷ lệ chênh lệch nhỏ "Theo một bài báo khác.
Dự án đã thất bại, theo Alpert, vì những thay đổi kiến tạo trên thị trường chứng khoán trong những năm 2000 và 2010. Sự gia tăng của các nhà môi giới giảm giá và giao dịch internet DIY làm suy yếu hệ thống cũ, nơi "việc tạo ra thị trường bị chi phối bởi các nhà môi giới" phình to "với các nhóm ngân hàng, nhà phân tích và nhân viên bán hàng làm việc trên điện thoại và nhận hoa hồng hào phóng cho các giao dịch của các tổ chức và cá nhân. " Các chi phí thương mại gia tăng do các nhà đầu tư đã trả ở đâu đó trong khoảng từ 350 đến 900 triệu đô la cho thử nghiệm.
Đánh dấu là một chỉ số di chuyển
Thuật ngữ đánh dấu cũng có thể được sử dụng để mô tả hướng của giá của một cổ phiếu. Một mức tăng cho thấy một giao dịch trong đó giao dịch đã xảy ra ở mức giá cao hơn giao dịch trước đó và thời gian ngừng hoạt động cho thấy một giao dịch đã xảy ra ở mức giá thấp hơn.
Quy tắc tăng giá (đã bị loại bỏ bởi SEC năm 2007) là một hạn chế giao dịch cấm bán khống trừ khi tăng giá, có lẽ để giảm bớt áp lực giảm giá đối với một cổ phiếu khi nó đang giảm.
Cuộc khủng hoảng tài chính bắt đầu cùng năm với quy tắc tăng giá đã bị loại bỏ khiến các nhà lập pháp phải đoán trước quyết định của họ. Thay vì làm sống lại quy tắc cũ, SEC đã tạo ra một quy tắc tăng giá thay thế nhằm hạn chế việc đóng cọc đối với một cổ phiếu đã giảm hơn 10% trong một ngày.
