Một loại ETF mới vừa giành được sự chấp thuận từ SEC và nó có thể thúc đẩy tăng trưởng hơn nữa trong thị trường 3, 8 nghìn tỷ đô la này nếu nó khắc phục được các vấn đề minh bạch: ActiveShares ETFs do Precidian Investments sở hữu. Trong khi nhiều quỹ ETF nổi tiếng nhất là phương tiện đầu tư thụ động theo dõi các chỉ số thị trường, thì sự phát triển mới nhất sẽ thúc đẩy sự ra mắt của các quỹ ETF được quản lý tích cực không cần phải tiết lộ hàng ngày như vậy. Đây là một thay đổi căn bản từ tính minh bạch vốn là đặc điểm nổi bật - và là điểm bán hàng quan trọng - cho các quỹ ETF kể từ khi thành lập.
Cho đến bây giờ, hầu như tất cả các quỹ ETF, bất kể chúng được quản lý như thế nào, đều phải tiết lộ nắm giữ danh mục đầu tư của mình hàng ngày. "Đây là tin tuyệt vời cho các nhà đầu tư cũng như cộng đồng quản lý tài sản", Dan McCabe, CEO của Precidian Investments, nói với Barron's.
Các quỹ ETF này vẫn phải vượt qua một số bước trước khi chúng được sử dụng bởi các nhà đầu tư, theo bảng dưới đây.
Các quỹ ETF không được quản lý tích cực đang đến
- Các quỹ ETF ActiveShares được đề xuất bởi Precidian Invest vào tháng 12 năm 2014 Những người tham gia tiếp thị đến hết ngày 3 tháng 5 để yêu cầu một bộ phận của SEC cần phê duyệt việc bắt đầu giao dịch
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Các quỹ ETF mới này có khả năng sẽ được cung cấp bởi các công ty khác ngoài Precidian. Legg Mason Inc. (LM), BlackRock Inc. (BLK), JPM Organ Chase & Co. (JPM), GAMCO Investors Inc. (GBL) và Nuveen là một trong số những người đã cấp phép cấu trúc ActiveShares. Legg Mason có cổ phần sở hữu thiểu số tại Precidian.
"Nếu bạn là một người quản lý tích cực, với tài sản trí tuệ về giao dịch và những gì bạn đầu tư vào, bạn không muốn tiết lộ tài sản của mình hàng ngày, " McCabe nói với Tạp chí. Ông nói thêm, "Sau đó, bạn có những người có thể đi xe miễn phí hoặc chạy trước bạn."
Các quỹ tương hỗ được quản lý tích cực thường chỉ tiết lộ nắm giữ danh mục đầu tư của họ mỗi quý một lần. Và tương tự như các quỹ tương hỗ, các quỹ ETF hoạt động không minh bạch sẽ chỉ tiết lộ các khoản nắm giữ của họ cho công chúng mỗi quý một lần trong thời gian trì hoãn 60 ngày, trên Tạp chí. Tuy nhiên, họ cũng sẽ phát hành định giá tổng hợp theo thời gian thực của danh mục đầu tư của mình một cách liên tục để các nhà đầu tư có thể xác minh rằng giá thị trường của quỹ phù hợp với giá trị danh mục đầu tư của nó.
Có những rủi ro tiềm ẩn. "Chúng ta nên theo dõi chặt chẽ về vấn đề này, bởi vì chúng ta cần đảm bảo cơ chế chênh lệch giá hoạt động. Nếu ETF bị đánh giá sai, đó là các nhà đầu tư bán lẻ trả tiền cho điều đó", Ủy viên của SEC cảnh báo Robert Jackson, trên Tạp chí. Gọi sự minh bạch là "dấu ấn của chế độ ETF của chúng tôi trong nhiều thập kỷ", như được trích dẫn bởi Bloomberg, Jackson đã bỏ phiếu chống lại đề xuất của Precidian cho ActiveShares.
Nghiên cứu của Bank of America Merrill Lynch chỉ ra rằng dòng vốn vào các quỹ ETF là 2, 0 tỷ đô la vào tuần trước, một mức cao hàng năm. Trong số này, 1, 8 tỷ đô la đã được chuyển vào quỹ ETF.
Nhìn về phía trước
Những người hoài nghi nói rằng những tin tức này của ETF thiếu minh bạch có thể ảnh hưởng lâu dài đến tăng trưởng của họ. "Tính minh bạch mà tôi muốn nói là nằm trong top 5 đặc điểm được yêu thích nhất của các quỹ ETF - điều này thách thức nó. Đây có lẽ sẽ có một thời gian khó khăn", Eric Balchunas, một nhà phân tích của ETF với Bloomberg Intelligence nói. Trong khi đó, SEC đang xem xét năm cấu trúc đề xuất khác cho các quỹ ETF không chuyển giao, theo Tạp chí.
