Bồi thường điều hành là một điều đáng kể để xem xét khi đánh giá một cơ hội đầu tư. Các giám đốc điều hành được bồi thường không đúng cách có thể không có động lực để thực hiện vì lợi ích tốt nhất của các cổ đông, điều này có thể gây tốn kém cho các cổ đông đó. Trong khi các luật và quy định mới đã giúp bồi thường điều hành rõ ràng hơn nhiều trong hồ sơ của công ty, nhiều nhà đầu tư vẫn không biết cách tìm và đọc các báo cáo quan trọng này. Bài viết này sẽ xem xét các loại bồi thường điều hành khác nhau và cách các nhà đầu tư có thể tìm và đánh giá thông tin bồi thường.
Các loại bồi thường điều hành
Có nhiều hình thức bồi thường điều hành khác nhau, mang lại nhiều lợi ích về thuế và ưu đãi về hiệu suất. Dưới đây là các hình thức phổ biến nhất:
- Bồi thường bằng tiền mặt - Đây là tổng của tất cả các khoản bồi thường bằng tiền mặt tiêu chuẩn mà giám đốc điều hành nhận được trong năm. Trong báo cáo ủy quyền, công ty sẽ liệt kê mức lương cơ bản cho từng thành viên chủ chốt của đội ngũ quản lý, chẳng hạn như giám đốc điều hành (CEO), giám đốc tài chính (CFO), cố vấn pháp lý, giám đốc bán hàng và các trưởng bộ phận khác. Trợ cấp tùy chọn - Đây là danh sách tất cả các lựa chọn được cấp cho nhà điều hành; thông tin bao gồm giá đình công và ngày hết hạn. Tùy chọn cổ phiếu, nếu được sử dụng đúng cách, là một cách tuyệt vời để truyền cảm hứng cho quản lý để tối đa hóa giá trị cổ đông. Tuy nhiên, có một nhược điểm đối với các lựa chọn bồi thường. Ví dụ, ban quản lý được trao một khoản trợ cấp quyền chọn đáng kể mà hầu như không có tiền, nghĩa là nếu giá cổ phiếu tăng lên một chút, ban quản lý sẽ có thể thực hiện các lựa chọn, chuyển đổi chúng thành cổ phiếu phổ thông và bán cổ phiếu để gặt hái nhanh chóng. Bồi thường hoãn lại - Khoản bồi thường này được hoãn lại cho đến một ngày sau đó, thường là cho các mục đích thuế. Tuy nhiên, những thay đổi trong quy định đã làm giảm mức độ phổ biến của loại hình bồi thường này. Các kế hoạch khuyến khích dài hạn (LTIP) - Các kế hoạch khuyến khích dài hạn bao gồm tất cả các khoản bồi thường gắn liền với hiệu suất cho các mục đích thuế. Luật thuế hiện hành ủng hộ bồi thường cho hiệu suất. Gói hưu trí - Đây là những gói được trao cho giám đốc điều hành sau khi họ nghỉ hưu từ công ty. Theo thông lệ, một số giám đốc điều hành sẽ nhận được các lợi ích sức khỏe khi nghỉ hưu trong nhiều năm phục vụ hoặc các đặc quyền hợp lý khác. Đây là những điều quan trọng để xem bởi vì chúng có thể chứa cái gọi là dù vàng cho các giám đốc điều hành tham nhũng hoặc phải trả cho dù công ty có đáp ứng các mục tiêu tài chính hay thậm chí có lãi. Các đặc quyền điều hành - Đây là các đặc quyền khác được trao cho các giám đốc điều hành, bao gồm việc sử dụng máy bay riêng, bồi hoàn du lịch và các phần thưởng khác. Chúng được tìm thấy trong phần chú thích. Các đặc quyền được trả cho các giám đốc điều hành tại các công ty nhỏ phải chịu sự giám sát thậm chí còn lớn hơn bởi vì loại lòng tham này có nhiều khả năng phá sản các công ty nhỏ hơn hoặc đóng góp vào thâm hụt hàng năm.
Tìm kiếm bồi thường điều hành
Tất cả thông tin bồi thường điều hành có thể được tìm thấy trong hồ sơ công khai với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). SEC yêu cầu tất cả các công ty đại chúng tiết lộ số tiền họ đang trả cho giám đốc điều hành của họ, số tiền này có nguồn gốc như thế nào và ai có liên quan đến việc xác định lương. Thông tin được tiết lộ ở một số địa điểm, bao gồm:
- Mẫu 8-K: Việc nộp đơn sự kiện hiện tại có thể được sử dụng để tiết lộ thông tin bồi thường nếu sự kiện có liên quan đến những thay đổi trong chính sách và / hoặc thủ tục bồi thường. Mẫu 10-K: Việc nộp báo cáo hàng năm luôn được sử dụng để tiết lộ thông tin bồi thường hàng năm. Mẫu 10-Q: Việc nộp báo cáo hàng quý cũng chứa thông tin bồi thường hàng quý. Biểu mẫu S-1 / S-3: Các vấn đề mới chứa thông tin bồi thường điều hành có liên quan để các nhà đầu tư trong tương lai xem xét.
Đánh giá bồi thường điều hành
Đánh giá bồi thường điều hành có thể là một nhiệm vụ khó khăn cho các nhà đầu tư cá nhân. May mắn thay, có nhiều công cụ có sẵn để làm cho quá trình dễ dàng hơn. Các công cụ này tự động phân tích các hồ sơ của SEC để kéo các con số và so sánh được thiết kế để mang lại ý nghĩa cho thông tin thô.
Trả tiền so với hiệu suất
Một trong những cách phổ biến nhất để đánh giá bồi thường điều hành là bằng cách so sánh lương và hiệu suất. Thật không may, nhiều giám đốc điều hành được tăng lương và thưởng ngay cả khi các công ty của họ đang chùn bước. So sánh lương với hiệu suất cổ phiếu có thể giúp bạn xác định liệu các giám đốc điều hành có được trả quá cao hay không. Số liệu cụ thể được sử dụng thường xuyên nhất là so sánh năm thay đổi so với năm tăng lương điều hành với năm thay đổi trong giá cổ phiếu. Nếu sự thay đổi trong giá cổ phiếu vượt trội hơn sự thay đổi trong thanh toán, thì người điều hành không được trả quá cao. Dưới đây là một ví dụ về so sánh cho Bill Gates, người từng là CEO của Microsoft trong khoảng thời gian từ 1975 đến 2000 và là kiến trúc sư trưởng và chủ tịch của công ty từ năm 2000 đến 2006:
Từ năm 1998 đến 2006, khoản bồi thường của Bill Gates gắn chặt với hiệu suất chung của công ty. Khi công ty kiếm được nhiều tiền hơn, Gates nhận được nhiều tiền bồi thường hơn và ngược lại. Điều này là lành mạnh vì nó cung cấp cho các giám đốc điều hành động lực để thực hiện tốt và tăng sự giàu có của họ. Xu hướng đang cho thấy các giám đốc điều hành nhận được tỷ lệ cao hơn hiệu suất có thể có nghĩa là sự bù đắp quá mức cho sự kém hiệu quả, điều này có thể gây tổn hại cho các nhà đầu tư cả bằng tiền được trả và khuyến khích thực hiện.
So sánh ngang hàng
Một cách phổ biến khác để đánh giá bồi thường điều hành là so sánh một giám đốc điều hành với các đồng nghiệp trong ngành. Trong khi các nhà lãnh đạo thị trường thường có các CEO được trả lương cao hơn một chút so với các ngành của họ, thì phần lớn các giám đốc điều hành nên được trả ngang bằng với các đồng nghiệp của họ. Đây là ví dụ tương tự như trên, ngoại trừ lần này, đó là so sánh ngang hàng thay vì trả tiền so với hiệu suất:
Ở đây chúng ta có thể thấy rằng Bill Gates đã kiếm được nhiều hơn so với người điều hành trung bình trong ngành công nghiệp của mình trong giai đoạn biểu đồ. Đôi khi, nếu giám đốc điều hành là người sáng lập công ty hoặc một CEO cao cấp, anh ta hoặc cô ta có thể xứng đáng được bồi thường cao hơn. Bởi vì Bill Gates vừa là ông trùm trong ngành vừa là người sáng lập của công ty, điều này có thể giải thích cho khoản bồi thường tương đối cao hơn của ông. Những sai lệch đáng kể giữa hai người này trong các CEO không phải là người sáng lập tiêu chuẩn có thể chỉ ra rằng họ được trả lương quá cao. (Để tìm hiểu thêm về cách xác định liệu một giám đốc điều hành được trả lương cao hay được trả lương cao, hãy xem Bồi thường điều hành: Bao nhiêu là quá nhiều? )
Luật bồi thường điều hành
Đã có nhiều luật mới được thông qua để giúp thỏa mãn các nhà đầu tư lo ngại về bồi thường điều hành. Những thay đổi trong yêu cầu báo cáo của SEC đã buộc các công ty phải bao gồm phần "Thảo luận và phân tích bồi thường điều hành" để kèm theo tài liệu thanh toán trong tương lai trong tất cả các biểu mẫu của SEC. Phần này yêu cầu một lời giải thích "có thể đọc được" về cách xác định mức bồi thường và những gì nó bao gồm.
Các luật khác đã trực tiếp hơn trong việc kiềm chế các hoạt động mà các công ty tự sử dụng. Một ví dụ điển hình của việc này là loại bỏ nơi trú ẩn thuế bồi thường hoãn lại giúp nhiều giám đốc điều hành tránh được hàng triệu tiền thuế. Hơn nữa, những cải tiến trong các lỗ hổng thuế khác đã khiến các hội đồng khó khăn hơn nhiều trong việc biện minh cho các khoản thanh toán lớn và che giấu các khoản thanh toán này khỏi các nhà đầu tư.
Điểm mấu chốt
Bồi thường điều hành là một vấn đề rất quan trọng để các nhà đầu tư xem xét khi đưa ra quyết định. Một giám đốc điều hành được bồi thường không đúng cách có thể tiêu tốn tiền của cổ đông và có thể tạo ra một giám đốc điều hành thiếu động lực để tăng lợi nhuận và tăng giá cổ phiếu. Trong khi đó, chính phủ đang nỗ lực để hạn chế vấn đề với các luật mới nhằm thu hẹp các lỗ hổng và làm cho quá trình này trở nên minh bạch hơn. Kết hợp với các công cụ phân tích mới, các nhà đầu tư giờ đã có nhiều thông tin hơn.
